货币局制度货币风险与市场预期

冯邦彦　　邹小山

摘要：本文用利率升水和期限升水来衡量货币局制度下的货币风险。通过考察港币近年的走势，发现在危机时，港币的利率升水严重，利率升水表明市场有贬值预期。危机模型表明，市场对政府是否坚持货币局制度的预期将影响政府的损失函数，从而进一步影响政府的行为，货币局是一种信心制度。因此，政府可以采取措施，改变政府的损失函数，更好地坚持货币局制度。

关键词：货币局制度；风险衡量；损失函数

中图分类号：821．1

文献标识码：A

文章编号：1003—7217(2004)01—0022—05