通货膨胀幻觉、非理性估值与股市走向

刘仁和　陈柳钦

摘要：传统上，股票总是被认为是通货膨胀风险最好的对冲品种，但实际上高通货膨胀期间，股市的表现往往差强人意。我们通过对中国股市的直观分析并根据他人提出的模型对中国股市进行了实证检验，发现通货膨胀与上海综合指数呈现明显的反向关系，存在Modigliani和Cohn提出的通货膨胀幻觉。

关键词：股票市场；通货膨胀幻觉；非理性估值

中图分类号：F830．9

文献标识码：A

文章编号：1006—3544(2004)04—0040—03