价格上扬影响投资趋向？

李　问

2004年原材料的价格仍将保持上涨态势，原材料价格的上涨会不会影响到投资趋向值得关注。

2003年以来内地投资热潮高涨，房地产、汽车、钢铁、水泥、石油等行业的投资增长迅猛。据统计，前三季固定资产投资同比增长30.5%，达到了1993年以来同期的最高水平。经济快速增长以及各行业加大投资，使内地需求达到了近10年来的高峰，从而刺激了市场对钢铁、水泥、塑料、橡胶等原材料的需求，导致相关原材料价格在最近一段时间持续上涨。那么，这一轮价格上涨会不会引发相关行业的投资变化？今年是否会持续上扬？

2004价格走势如何？

国家统计局国民经济核算司的施发启博士认为，本轮原材料价格上涨能否持续和上涨幅度主要取决于以下几个因素：石油价格的走势、经济增长和固定资产投资增长态势、农产品价格的走势等。

据研究，内地原材料价格变动的75%可由石油价格变动来解释，因此把握石油价格变动趋势极其重要。从目前情况看，今年石油价格走势还存在许多不确定因素。如果中东局势趋于好转，包括巴以对抗缓和，伊拉克局势平稳，并且美元企稳，则今年石油价格涨幅有可能逐步回落。如果中东局势恶化，美元进一步贬值，则今年石油价格仍有可能大幅波动。

从经济增长和固定资产投资增长的趋势看，今年仍将保持快速增长态势，但增长速度有可能低于去年。从生产方面看，2003年前三季度工业对经济增长的贡献率高达65.1%，其中工业出口交换值的快速增长功不可没，可以说工业增长高低在很大程度上决定了经济增长率的走势。今年因出口退税率降低3个百分点，加上贸易保护主义有所抬头，出口增长将可能出现显著回落，工业出口交换值增幅有可能随之回落，加上2003年基数较高，今年工业增速可能低于去年，但回落幅度也不会很大，这是因为电子通信、汽车、住房等消费热点仍将持续。从需求角度看，预期投资需求增幅将有所回落，消费需求增长将有所回升，货物和服务净出口有可能往下拉动经济增长。从今年情况看，刺激去年投资高增长的银行信贷因素和政府换届效应将会有不同程度的弱化，政府可能对各类开发区和科技园区进行治理整顿，加上去年基数较高，今年投资增幅可能有所回落。但考虑到2003年新开工项目较多和计划总投资增长较快，今年投资增长回落的幅度有限。消费需求由于消费热点的持续和消费环境的改善，其增长率将保持回升态势。货物和服务的净出口最不容乐观。受出口退税率降低、国际贸易磨擦加剧和基数高的影响，预计出口增长将会明显回落，进口则由于内地需求的旺盛、关税的降低和人民币升值的压力，其增长率仍有可能超过出口，并且两者差距可能进一步扩大，如此贸易顺差将进一步缩小，甚至有可能出现贸易逆差。再加上这些年非贸易一直处于逆差，今年货物和服务净出口将往下拉动经济增长。经济增长和投资增长的放缓，将在一定程度上减少对石油、铁矿石、有色金属等原材料的需求，从而对这些原材料价格形成向下压力。

从农产品价格走势看，近几年由于产量持续下降、耕地连年减少和农产品收购价格较低，使农产品价格出现了一定程度的回升。而耕地连年减少的重要原因之一是一些地方政府盲目扩大工业园区和建设用地。这一因素将成为今后影响农产品价格波动的重要原因。再加上2003年国际市场粮油价格的持续上涨，由此推断今年农产品价格仍将继续上涨，但涨幅多大值得观察。

综上所述，2004年原材料的价格仍将保持上涨态势，但涨幅可能要低于2003年，预计原材料购进价格将上涨2%—3%左右。

行业布局是否会发生变化？

在这种价格上涨的背景下，相关的行业布局会不会发生变化，有什么新的投资趋向？国家发改委产业发展研究所王岳平博士告诉《中国经济周刊》：“这次的价格上涨不会导致行业结构的变化和调整，投资的趋向也不会发生改变。”他的观点是，在几年之内投资的方向和热点是不会发生改变的，这主要是中国目前的经济发展趋势和速度所决定的。

中国机械工业联合会专务委员隋永滨也向本刊记者解释了作出这一判断的根据。

“目前，中国的钢铁行业是否出现过热？大家有一些争论。我个人的观点是，内地在钢铁品种上存在一些问题。”

在隋永滨看来，目前市场上急需的优质钢材非常短缺，而中低档的钢材却严重过剩，导致了一方面不断投资兴建新的钢铁厂，一方面又持续地从国外进口高档钢材，这是一个钢铁产品结构不合理的问题。

从产业链来说，大量应用钢铁的产业如发电设备、汽车等，又因为各自不同的市场需求而反映不同。发电设备目前的需求非常旺盛，“十五”期间，中国的电力装机容量急速扩大，每年新增装机达3000万千瓦，由此而带来了发电设备的加工生产高潮。当钢铁涨价、成本上扬以后，发电设备也会跟着上涨，这是市场的供求关系导致的必然结果。

而汽车则不同，“汽车要涨价，市场接受吗？这里面有个市场的无形之手自动调节的问题。”

国家发改委不久前曾发出预警，钢铁、电解铝、汽车这三大产业有出现投资过热的趋向，提醒投资者谨慎投资。

那么，在钢铁价格上涨、汽车成本增加的前提下，汽车业的投资热会不会下降？“不会。”隋永滨肯定地说，因为中国汽车产业的利润太高。

隋永滨接着说，还有一个原因就是中国的投资者还不成熟，缺乏对投资市场的研究与调查。而且在地方汽车投资热中，政府推动也是重要原因。