期货市场：百万富翁转换器

马　韬

期货市场半个月的高潮，制造了一批百万富翁，也让一批百万富翁重归零。

何跃庆不经意间说出了自己的战绩：在10个交易日，6万元变成了37万元。

“我以前就做天然橡胶期货，后来离开了一段，去‘捣浆糊了，现在看行情不错，又进来了。”何说。

何抓住了羊年春节后天然橡胶的大行情，他说：“10多个交易日近20%的涨幅，确实很难看到。”

何现在的公司做化学粘合剂贸易，这也就是他说的“捣浆糊”。赚钱了，何跃庆用22万元给过生日的夫人买了一辆车。

“空头司令”再现

何跃庆在期货市场上是个赫赫有名的人。尽管他不接受，还是有人开玩笑说，他是1997年天然橡胶708合约一战中的“空头司令”。

“1997年8月，在海南的中国商品交易所会议室里，连续三天三夜没睡，谈判如何进行协议平仓。”何回忆道。

1997年天然橡胶的708合约，由于有异常炒作的嫌疑，交易价格未被承认，最终以协议的方式对多空双方进行平仓。

何当时是双飞龙期货的老总，双飞龙其时的两个席位卖出单量分别排期货市场的第二与第三，做空总量为第一。何跃庆在业内因此有“空头司令”称号。

期货市场的监管者——中国证监会，给引起轩然大波的“708事件”以最严厉的惩罚：多名有明显操纵迹象的参与者被罚没炒作所得、禁入市场，更有多个期货公司被吊销执照。双飞龙期货公司则是6个被处以警告处分的公司之一。

四两搏千金

“5%的保证金，意味着拿1万元钱可以做20万元的交易，这就是期货市场的四两搏千金。”从2000年就开始进行期货分析的王伟波说。

春节后天然橡胶的行情有多大？——以节前最后一个交易日收盘价为基准，在这波行情中表现最优异的橡胶5月合约在节后的10个交易日里涨幅达18%，这个品种的保证金比例是5%，可以将价格变化放大20倍，18%的涨幅能达到的盈利比例会被放大到360%，如果再抓住盘中一些短线机会，盈利比例则更为惊人。何跃庆的经验帮助他在短期内获利超过500%。

正是这种“四两搏千金”的放大效应和短期行情的疯涨，期货市场这个百万富翁转换器的效应也被极端放大。

“有这么大的行情，只要方向做对了，成为百万富翁是一件非常简单的事。最近半年这样的机会不少，在近半个月的橡胶品种上体现到了极至，近期是多年来很罕见的能迅速制造百万富翁的时段。”王伟波对中国《新闻周刊》说,“据上海期货交易所统计，近期每天有几百名投资者开户，并且开户后主要做橡胶品种的交易，说明目前这种赚钱效应很有号召力。”

“同样，做反了方向，眨眼间钱就全亏完了。”王伟波说。

王伟波在这波惊人的大行情来临前去了海南和云南——那里是中国天然橡胶的主要生产地。王伟波去的时候，期货市场上天然橡胶的品种已涨了1年多，从2002年初到现在涨幅近翻番；当他调研回来后，一波更急促的大涨行情出现了。

“我的调研报告出来后，按照这次调研结果操作的客户，最成功的一个短期的盈利是200%。”王伟波对中国《新闻周刊》说。王的报告在1月20日左右出现在世华财讯及其它对期货市场影响巨大的媒体上，正好在大行情出现之前。报告出来后就有大行情，还为客户带来了盈利，他很兴奋。

那位盈利200%的贸易商，本来就做天然橡胶现货生意，对王伟波的调研报告有异乎常人的敏感。获利丰厚、不喜欢“暴露”自己，但像他这样短期获得暴利的投资者，在近期的中国期货市场上大有其人。弘信期货的老总刘桂荣、总经理助理孙鹏、业务部经理严治国,中州期货的老总董仁智均如此向中国《新闻周刊》表示。

“但找到他们就很难了，这几天这部分人很难出现在交易部里。”严治国说。

又见异常炒作？

1997年“708事件”的6年之后，虽然天然橡胶又在短期内出现如此大的行情，但多名业内人士并不认为是异常炒作。

“王伟波的产地调研很严谨，而且作出的行情判断也非常准确。”原国大期货的副总苏洪对中国《新闻周刊》的评价得到多名业内人士认同。

报告出来后，罕见的大涨行情让王伟波的判断有了最好的体现。

王伟波于今年1月成立了一家独立于期货公司的新域期货信息研究室。他在今年1月5日至18日的调研中，走遍了中国橡胶主要产区海南和云南的大橡胶园。他发现，各橡胶园里的库存量均达到了历史最低量，而且由于天气等原因，橡胶还处于停割期，短时间内的橡胶短缺较难改变。

与之相对应的是，国际的天然橡胶价格也在走高。

“原材料的短缺是造成这次历时一年多的橡胶大行情的根本因素，在供需不平衡下，这种重要的原材料价格攀升是必然的。”王伟波说。

轮胎业的另一个重要原材料合成胶，也因为近期中东地区形势变化而急剧攀高。虽然天然橡胶和合成胶在轮胎生产上可以相互换用，但合成胶的价格也在攀升，而且攀升比例不低于天然橡胶的幅度。

“合成胶是由石油生产得来，如果石油价格不猛涨，合成胶价格也许会稳定，那天然橡胶的价格就不会如此异动。”苏洪分析道。

这次行情就是原材料短缺造成的。这次行情的出现，符合天然橡胶目前供需不平衡的基本面——苏的判断与王伟波完全一样。

百万富翁如何转换

“2月26日的行情最为惊心动魄，波动幅度太大了。”王伟波说。

在此前的行情中，由于是一路上涨，只要作出正确的买入判断，10天中获利360%以上比较普遍。“20万变100万就是眨眼的时间。”王说，“那位获利200%的投资者，也很轻松地跨入了百万富翁的行列。但这种情况在2月25日后开始变得比较困难了。”

以6月合约为例，此品种在2月25日出现第一个跌停，2月26日9点30分就迎来了连续的第二个跌停，按照规定，第二个跌停的比例为6%。跌停在几分钟后打开，并在一个小时的时间大涨1000多点，将6%的跌幅完全收复。

“在9点30分跌停后，成交了1万多手，而在1个多小时后，价格从14020到14957，这就意味着，在跌停处买入的投资者，有一批在1个多小时的时间里成为了百万富翁。而在跌停卖出的投资者，可能就从百万富翁变成一文不名的人了，就我估计，这1个多小时的时间里，最少有几十个百万富翁转换了。”王伟波看着图形解释道。

住院与空手而回

转换如此迅速，异常残酷。3月3日，在中州期货青岛营业部总经理办公室里，总经理董仁智正在向一位投资者解释着：“和你们一个交易室的老刘做反了方向，我们营业部研发人员一直在提醒他赶快转变方向，由卖出转为买入，但他就是不听，我们有什么办法？”

这位近60岁的刘姓投资者正在医院打吊瓶，住院了。

“期货市场中最重要的就是错了要马上改，老刘却一路错着也不改。”这位刘姓先生前期还曾在短时间内获得了50%的盈利，却没想到做错了方向，导致本金完全亏没了：他在铜上获利丰厚，5天的时间就盈利500万；可近3天却因为方向做反了，把这500万都亏回去了。

5天的时间，这位投资者通过期货市场“转换”了5位百万富翁，却又在3天时间里被“转换”回去了，空手而回。

前期大涨的橡胶品种，在3月3日和3月4日也开始了高位的大幅震荡。

交易最为火爆的5月、6月、7月合约，在3月3日均以跌停报收，3月4日开盘就以4%左右的幅度低开——一场与百万富翁转换有关的搏杀进入空前激烈的阶段。一直到3月10日，橡胶品种都是在高位震荡。

“这几天高位的震荡行情，难把握，会有很多人把前期赚的钱亏回去。”严治国说。

心态：与百万富翁紧密相关

弘信期货业务部经理严治国和弟弟严治民在期货市场的时间近10年了。

以前兄弟俩的父亲严云山很不满意他俩做的工作 老先生以前是甘肃某地玉石雕刻厂的厂长，成天接触一些实实在在有分量的玩艺儿，对儿子们从事一种看不着摸不到的东西的交易自然是很难理解。

“现在理解了。”严云山说。

严老先生说这话的时候正在兄弟俩买的房子里。这套100平方米的房子就在青岛市政府旁边，与青岛的标志性建筑“五四广场”隔街相望，这是青岛最好的位置，这套房产的价值目前也有近百万。

严氏兄弟俩一点也不回避在1995年到1998年间交学费的惨痛经历，也正是经过了那一段，他俩知道了在这个市场如何生存。

“在期货市场上买卖的是一种趋势，认为趋势看涨，则买入，看跌，则买出，买卖只需要交纳保证金而不需要交交易品种的全额。趋势发生百分之几的变化，那保证金的盈利或亏损都会被放大到近乎100%，在这种小波动会带来大变化的市场上，最重要的就是心态。”

严治国特别担心前期的单边上扬行情，会让刚刚进入这个市场的投资者迷失了方向，以为期货市场赚钱就这么简单。

近半年来，严氏兄弟在期货市场的盈利为50%左右，因为所有的品种在近半年时间里均有比较大的机会，这与前些年期货市场的冷淡决然不同。

“但稳健的操作才是最重要的，不能看到有机会一笔就能成为百万富翁，就忘记了在期货市场最应该注意的资金管理。只有树立这种稳定的心态，才会在这个市场永远是成功者，我不认为这种稳健的操作会让我们失去赚大钱的机会。”严治国说。

在中州期货的总经理董仁智向一位投资者解释老刘为什么瞬间就从高盈利转为一文不名的过程中，也在不断地重复这句话：“一定要学会资金管理，千万不要以为自己看准了就满仓操作，一则我们营业部不允许，二则满仓操作只要行情有一点风吹草动，就有可能损失所有的本金。”