德隆系对股市影响有多大

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7月18日成都商报报道，专访郎咸平时获悉，德隆控股的上市公司因为互保问题正在接受中国证监会调查，再加上有媒体报道，国有股减持又有所动作，受这两个消息的影响，股市大幅下挫，但随后德隆系和有关方面发表澄清公告，称并无此事。

在此以前，有关德隆的种种风风雨雨就从未间断过，猜疑者有之，否定者有之，千言万语汇成一句话，德隆是否违规作庄。不管市场议论如何，德隆系股票始终是我行我素，在旁观者的议论中缓步盘升。如果德隆系确实违规作庄，那么正如郎教授所言，德隆是最成功的庄股。

德隆是否真是中国证券市场上最大的一个黑洞，难道在市场庄股纷纷陨落的今天，一直岿然屹立的德隆真的要倒塌了？这个巨人的倒下，对市场将产生怎样的影响？

德隆后面到底有没有问题，有多少问题。对于普通投资者而言，始终是雾里看花，看不清楚。但有一份公开的数据对比却多少可以透视一下中国股市这个最为神秘的角色。前不久公布的对上市公司担保资金情况调查显示，全国各地的上市公司总共担保额度为700亿元，其中违规的金额为100亿元左右。而根据不完全统计，德隆帐下大大小小的企业之间总共的担保额度为20亿之多。德隆在市场上所占的分量之重据此可想而知。

是否正是因为如此，证监会一直始终不敢正视德隆，毕竟投鼠忌器，如果真的把德隆拉下马，可能也会把中国证券市场一起拉动。果真如此，时机的选择就至为重要，那么，现在证监会真的开始向德隆下手的可能性又有多少？

自2001年的大熊市以来，除极少数股票以外，大部分个股是大幅下跌的，市场的泡沫在市值缩水的代价下得以压缩。从今年6月初开始，央行与证监会又向一系列涉及证券市场违规资金的问题开刀，市场老庄股纷纷上演生死时速，无一幸免。在大大小小的庄股们被解决之后，证监会真的相中了德隆？不管怎样，在泡沫被大幅压缩的情况下解决问题，证监会毕竟可以多一点底气。同时在2004年银行系统完全执行巴塞尔协议之前，有效化解中国金融体制性风险，证监会和央行都没有时间瞻前顾后了。

德隆系可以毫不过分的称为中国证券市场上的一个“神话”，它顶住了2001年的国有股减持，安然渡过了今年上半年庄股的集体跳水。所以，德隆如果倒下，对市场的冲击究竟有多大，始终是投资者牵肠挂肚的问题。

不可否认，任何一次查处都会造成市场的短期阵痛，这是无可避免的，也可以看成是市场发展的代价。如果德隆系真的倒下，短中期内对市场的影响不可轻视，因为德隆对灰色资金的连带效应会波及市场的稳定。证券市场虽然已经历了几次“整风运动”，但残留的违规问题毕竟是冰冻三尺，非一日之寒。证监会对违规资金的穷追猛打，始终是会禁锢市场的做多热情。

然而，时至今日，市场环境已有所不同，通过上半年证监会与央行的“门户清理”，市场的资金结构发生了一定的变化，阳光资金对灰色资金的换血，使得对任何大庄股的查处都已不能长期造成“杀鸡骇猴”的联动效应。

同时，在管理层大力提倡发展机构投资者的口号下，不断壮大的开放式基金始终在场外虎视眈眈，寻觅着进场机会。任何一个大庄股的倒下都可为其提供绝佳的入市机会。

随着市场的成熟和监管手段的调整，为庄股查处付出的市场代价会不断减小。