ＳＡＲＳ在中国经济上的投影之争

徐宏源：影响短期论

国家信息中心经济预测部副主任徐宏源表示，SARS对经济的影响只是短期的、暂时的，对中国经济并没有长期的、持久的影响。

他认为，SARS的突然爆发，短期内将会使餐饮业、航空业、旅游业等消费领域受到影响。在SARS的影响下，第二季度的经济增长率仍有望达到8.8％，比原来的预期下降一个百分点。长期来看，徐宏源认为我国依然有望保持经济的快速增长。

虽说有SARS影响，但保持我国经济长期快速增长的因素依然存在。首先，经过二十多年的改革开放，中国已奠定了坚实的物质基础，资源供给相对充裕；同时，中国的低成本优势在未来一段时期内将继续保持；而且位居世界前列的高储蓄率保证了资金的供给；再加上稳定的政治环境，外国投资者都比较看好中国市场。

罗奇：危机成熟论

摩根斯坦利全球首席经济师史蒂芬·罗奇认为，“SARS的影响至今主要局限于服务业，幸而中国经济并非以服务业为主。服务业仅占其国内生产总值的34%，虽然此比例不算低，但大约只占富庶的发达国家的一半。此外，制造业的情况截然不同。非正式报道——包括摩根斯坦利遍布全球的股票分析师的研究，指出内地的生产受到的影响有限，对制造业密集的内地经济（制造业占国内生产总值的44%，建筑业另占7%）而言，这不啻是一个喜讯，而对生产采购供应链和世界其他地方的需求来说，亦属佳音。”

罗奇认为，若就SARS的爆发而对中国得出负面印象，将会是一个严重的错误。SARS疫情可能成为新中国发展史上的一个分水岭，中国可从这场疫情中汲取经验，崛起成为一个更强大的国家。

张锐：影响持久论

经济学教授张锐认为，两个方面的因素使今后一段时期的宏观经济前景罩上雾水。首先，SARS持续时间的长短直接决定着对经济的损害程度。所罗门美邦设想了疫情能相对较快得到控制的情形。假设一，疫情在今后一个月内得到控制。假设二，香港和中国的受灾地区(广东、北京、上海、福建、山西，约占GDP的50%)为期5个星期的服务需求减少15%。“基于上述假设”，所罗门美邦在其报告中指出，“2003年香港GDP将损失1.3个百分点，中国GDP损失0.3个百分点。”JP摩根大通称，如果SARS延长到八九月，可能中国全年的经济增长率会下降1.5到2个百分点。

另一个重要的因素就是支持经济长期增长的公众信心受损程度。目前SARS的危害性已经超过了事件的本身，SARS的影响并不是疾病感染和死亡人口数目等都会加重或削弱人们的心理恐惧程度，从而影响着公众对经济的预期。中国经济景气监测中心日前发表的一个专项调查报告指出：SARS和"九一一"事件类似，是一种安全隐患，对人们的心理会造成较为长久的影响。

杨帆：甚于洪水论

中国政法大学商学院教授杨帆近日指出，这次非典的危机比1998年大洪水和亚洲金融危机严重，因为它直接威胁到中国最大的都市圈：广州，香港和北京，或许还有山西、内蒙古等地方。应全面反思非典瘟疫流行的深层次原因，全面估计其影响。

说到非典对经济的破坏性，旅游业首当其冲。假设减少2000万人外出旅游，每人少消费1000元，就是200亿元。旅游行业消费乘数极高，在国际为7，即旅游者每消费1元钱，可以带动7元社会消费。在中国乘数为5左右，因此200亿元旅游收入的减少意味着1000亿元消费需求的减少。其他方面如航空和会议经济的损失类似于旅游。既使医药和通讯收入大幅度增加，其总量和乘数效应却远低于旅游和航空业。

钟伟：影响不大论

北京师范大学金融研究中心教授钟伟对于SARS对经济的影响显得比较乐观，他认为SARS"感染"不了中国经济大势。除非出了非常大的事情，否则今年的增长率达8%是没问题的。他的观点是：坐8望9。

其一是国际投行可能高估了中国经济的对外依存水平。其实在中国经济增长的因素中，投资和消费是万亿元人民币的规模，而净出口充其量不过是千亿元人民币的规模。从粗略定量的角度来看，中国经济增长是明显的内需主导形态。其二是受SARS影响的中国旅游业或航空业等不足以影响宏观经济。总体上中国旅游业的净出口非常小，大约在30亿至40亿美元的顺差，也不足以影响中国商品和服务每年200亿至300亿美元的净出口大局，也不可能对GDP增长产生什么大的影响。其三是利用外资。中国首季高速的FDI(外国直接投资)流入的确难以维系，但FDI的流入和商品出口对中国的意义，最重要地体现在创造就业和技术外溢方面，而不是GDP的增长率方面。

汤敏：蚁穴溃堤论

亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏说，非典期间，大量的小餐馆、小旅行社、理发店、装修队、小商店、家政服务等或停业，或门可罗雀，这是一个应该引起足够重视的危险信号。占我国企业总数的99%以上的中小企业，应该得到特别帮助。

汤敏认为，很多中小企业资金较小，抗风险能力差，断绝了现金来源后，房租、员工工资等费用仍要照常支付，其自有资本金很快就会耗费完毕。而大批量的中小企业一旦陷入危机，如同蚁穴可溃大堤，对中国经济产生的损失将非常巨大。

中小企业一旦陷入危机，首先会造成农民工失业。最近大量民工返乡，除一部分因为恐惧非典，相当一部分是因为失去了工作和收入来源。这样势必增加了把非典病毒传播到农村与贫困地区的可能性。同时，很多中小企业主本身就是城市下岗工人，大批中小企业破产，还会加重城市的就业问题，使当前已经颇为严峻的劳动力市场雪上加霜。

大批中小企业一旦倒闭，一部分中小企业主可能需要好多年才能恢复过来，甚至从此退出创业的舞台。这对刚刚兴起的中小企业创业高潮是一个严重打击。中小企业也不能坐等政府的救助，要迅速开展自救活动。

陶冬：影响巨大论

瑞士信贷第一波士顿亚洲地区首席经济学家陶冬周五称，香港很可能会躲过经济衰退，但SARS疫情的蔓延可能会导致中国第二季度经济增长率放缓至六四事件以来最低水平。陶冬称，SARS对中国经济造成的影响可能是“巨大的”，理由是消费水平在近几周来急剧下降。

中央政府将五一劳动节假期缩短的决定也将损害中国的经济增长，节日长假制度自1999年实行以来，就一直是零售开支的主要推动力。中国经济的另一个主要增长引擎--出口业也将受到影响，因为外商不再来华商谈新的出口订单事宜了。

陶冬说，外商来华的商务差旅已经取消了98%。此外，潜在的新投资者也可能完全避开中国。由于SARS的关系，今年达成意向的、或签订合同的外国直接投资金额预计将减少50%到80%。

他说，从长远来看，考虑让港元以某种形式同人民币汇率挂钩倒是颇具经济效益的。他还预测，港府的预算赤字在2003-2004财年将达到921亿港元，港府118亿港元的SARS纾困措施推动了这一赤字增长。他说这一赤字水平是危险的。

国际投资机构：影响普遍论

纽约时报报道，SARS病疫在中国爆发，对中国经济造成1989年天安门事件以来最严重的打击。SARS造成零售剧降、出口下滑、国内外旅游业几乎瘫痪的情况。

摩根大通银行说，第一季红火增长9.9％的中国经济，估计第二季增幅剧降为2％，因为政府为延缓疫情扩散所采取的某些政策对经济造成损伤。

摩根史坦利银行的分析员谢国忠说，中国经济已告停顿，如果无法很快控制疫情，经济将"非常非常困难，我们不能低估其负面的风险。"

高盛公司预测今年中国经济受SARS影响，增长率只有7％，这将是1990年以来中国最差的经济表现。高盛认为，SARS初期主要打击占中国经济三分之一的服务业，如果第二季就控制了SARS，那么增长率会影响0.5个百分点；如果SARS持续半年，那么占经济总产值一半的制造业就会感受到间接的影响。

一项对8家主要投资银行所作的调查显示，中国2003年GDP增长预期：SARS爆发之后大都小于SARS爆发之前

花旗集团：从SARS爆发前7.6% ，低估至SARS爆发后6.5%。

法国巴黎银行：从SARS爆发前7.4%，估至SARS爆发后7.4%

摩根大通：从SARS爆发前8.0%，低估至SARS爆发后7.4%

贝尔斯登：从SARS爆发前8.0%，低估至SARS爆发后7.5%

美林：从SARS爆发前8.5%，低估至SARS爆发后 8.0%

摩根士丹利：从SARS爆发前7.0%，低估至SARS爆发后 6.5%

高盛：从SARS爆发前7.5% ，低估至SARS爆发后7.0%

渣打银行：从SARS爆发前7.9% ，低估至SARS爆发后7.5%

普遍预期:从SARS爆发前7.6% ，低估至SARS爆发后7.4%

（编辑/严岩）