客盘

走强至今尚未获得客盘数据支撑。近期，人民币汇率升值的速度很快，主因是一篮子定价机制下的美元走弱。虽然升值的大方向符合笔者前期的判断，但是近期人民币汇率市场出现了两个“可疑信号”，仍然值得深入探究。人民币升值的基本面逻辑人民币在2018年走强至少有两方面逻辑。核心逻辑之一是，2018年伴随着货币政策中性偏紧和金融监管的深入推进，境内融资成本将继续抬高。从实体经济实际融资成本上看，融资成本上行明显，虽然央行的贷款基准利率一直没有调整，但是银行普遍上调了贷款利率