东鹏饮料：业绩高增却下跌，谁在乘利好减持？

普涨情况下，东鹏饮料（605499）2月10日却逆势大跌，单日下跌4.44%，位列沪深京三市跌幅第29位，截至2月17日收盘，今年以来已累计下跌8.09%。

要说业绩，公司1月20日盘后披露2024年度业绩预增公告，预计2024年公司实现营收157.2-161.0亿元，同比增长40%-43%；归母净利润31.5-34.5亿元，同比增长54%-69%；扣非净利润30.7-33.7亿元，同比增长64%-80%。

业绩不可谓不好，但公司股价次日（1月21日）冲高乏力后回落，22日开始至今甚至开启了波段下跌模式，且近期明显放量。

那么，谁是潜在的股票大卖家呢？

业绩利好后反而大跌

1月10日，周五，东鹏饮料还创下阶段高点278.49元，虽然距离10月8日的历史最高298.06元相差接近20元，但也是东鹏饮料的历史最高区域附近。

不过，后一个交易日开始，即1月13日，周一，东鹏饮料便开启了波段下跌模式，13、14、15日三个交易日收盘分别下跌3.59%、7.92%、4.00%，三天累计下跌14.78%。

此后，股价稍反弹后，便是文章开头提到的业绩预告之后的股价表现。（见图一）

图一：东鹏饮料24年初以来股价走势（截至2月17日收盘）

来源：Choice 数据

根据此前东鹏饮料的业绩预告以及前三季度业绩综合推算，预计2024年公司实现营收157.2-161.0亿元，同比增长40%-43%，单Q4实现营收31.62-35.42亿元，同比增长20.59%-35.09%；单Q4实现归母净利润4.43-7.43亿元，同比增长15.36%-93.49%；单Q4实现扣非净利润4.07-7.07亿元，同比增长10.60%-92.12%。

按预告中枢测算单Q4归母净利率17.69%，同比增长3.04个百分点，单Q4扣非归母净利率16.62%，同比增长2.60个百分点。2024年公司销售收现超过200亿元，同比增长43.88%+，单Q4销售收现超60亿元，同比增长62.76%+。.

从1月22日至2月10日期间，东鹏饮料累计下跌11.16%。至此，进入2025年以后，截至2月10日收盘，东鹏饮料年内下跌10.67%，截至2月17日收盘，今年以来已累计下跌8.09%。

而且，从技术形态看，东鹏饮料近一年来股价一直运行于250日线之上，而2月10日开盘还一度跌破该MA线，好在收盘时收在该线之上，并在此后几个交易日有所反弹。

君正投资频频减持

去年7月26日盘后，东鹏饮料曾经公告，持股5%以上股东天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“君正投资”）减持后持股比例低于5%。

根据2024年7月3日披露的《关于股东减持股份计划的公告》，该计划是君正投资拟于2024年7月25日-2024年10月24日期间以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过12，000，300股股份，即不超过公司总股本的3％，减持价格按照市场价格确定。

东鹏饮料于2024年7月25日收到君正投资的《简式权益变动报告书》，获悉其于2024年7月25日，通过集中竞价方式减持公司股份100股，本次权益变动后君正投资持有公司股份数量由20，000，500股减少至20，000，400股，持股比例由5.0738%下降至5.0000%，不再是公司持股5%以上的股东。

君正投资于2017年前后通过增资及股权转让的方式投资东鹏饮料，投资金额合计约3.56亿元。

2022年5月，在上市一周年之时，甫一解禁，当时还持有东鹏饮料9%股份的君正投资就公告拟减持，但期内并未减持。

2022年9月，君正投资再度公告减持。2023年1月，减持计划期限届满，君正投资共减持了东鹏饮料总股份的0.3528%，套现超2.50亿元。

同月，君正投资再次公告减持计划。2023年8月16日，此次减持计划期限届满，君正投资在减持期间内共计减持公司0.9387%，套现超6.79亿元。

2024年1月，君正投资再次公告减持计划。5月底，计划期满，君正投资共减持了约2.71%，套现超18.96亿元。

从2022年9月到2024年5月，经过三个减持期后，君正投资已累计套现约28.25亿元。

那段时间，除了君正投资，东鹏饮料董监高也在减持。2023年5月刚一解除限售，东鹏饮料就公告，其股东鲲鹏投资、蔡运生、李达文、东鹏远道、陈义敏、彭得新、黎增永、刘美丽、东鹏致远、东鹏致诚、刘丽华、蒋薇薇、卢义富因自身资金需求，计划减持不超过公司总股本的8.9352%。

其中，担任东鹏饮料董事、高级管理人员的股东有刘美丽、李达文、刘丽华、卢义富、蒋薇薇，担任监事的有蔡运生、陈义敏、黎增永，而天眼查显示，持有公司5%以上的鲲鹏投资，其背后主要为林木勤家族，而东鹏远道、东鹏致诚背后也有林木勤。

2023年12月，减持期满，上述股东及董监高除鲲鹏投资、蒋薇薇未减持外，其余共计减持了东鹏饮料股份总数的1.8593%，合计套现约13.69亿元。

对于董监高的减持，公告的原因是出于自身资金需求。

这次还是君正投资？

在7月26日盘后的公告里，君正投资还表示，不存在增持东鹏饮料的计划，12个月内存在减持的可能。（见图二）

图二：24年7月底关于君正投资未来12个月持股计划的表述

来源：公告

而再往后，根据东鹏饮料的三季报，君正投资持股仅剩15，636，004股，持股比例3.91%，这意味着不再是5%以上股东后，君正投资在两个来月的时间里又减持了超过1%的股份。

当然，由于不再是5%以上的股东，君正投资这段时间内的减持已经不需单独公告。

那么，根据君正投资的表述以及行动，进入2025年后，东鹏饮料的股价先走强后走弱，尤其是业绩预告之后的走弱，是否可能是君正投资乘着利好减持兑现呢？抑或与其并无关系？

只有等财报发布之后才能揭晓了。