资金持续回流成长风格占优

本统计期内（1月16日至2月14日），市场在春节过后连续两周震荡上行，核心主线围绕AI产业链展开，DeepSeek相关概念的扩散效应显著。影视传媒板块受票房数据提振表现活跃，AI技术的多行业落地进一步推升市场对“新质生产力”的乐观预期。

Choice数据显示，本期内，沪深两市共487只个股登上龙虎榜，营业部合计买入3269.56亿元，卖出3224.63亿元，总体呈现净买入44.93亿元的状态。

统计期内，营业部净买入较多的个股多为DeepSeek概念股。

春节假期后，DeepSeek概念持续火热，吸引大量资金流入。万得热门指数显示，自2月5日蛇年开市以来，截至2月14日，DeepSeek指数累计涨幅超过48%，呈现断崖式领涨。根据不完全统计，截至2月14日，已有98家A股上市公司宣布接入DeepSeek大模型，在此期间相关公司平均涨幅超过25%，其中12家公司区间涨幅超过50%。并行科技以超过215%的涨幅位居98家公司的首位，青云科技-U、优刻得-W、杭钢股份、永信至诚股价均翻倍，神州数码、卫宁健康等公司的股价涨幅超过60%。财信证券认为，目前Deep⁃Seek行情开始从普涨走向聚焦，后续宜进一步关注传媒及AI应用等核心方向。

表：营业部买入、卖出金额前十的个股

数据来源：东方财富Choice

历年2月、春节后到两会前，偏成长、偏小盘风格升温，小盘成长上涨和取得正超额收益的概率均明显加大。招商证券指出，随着业绩披露担忧落地、两会预热等季节性因素，春节后到两会前市场多表现为以中证1000为代表的小盘成长风格占优。国内流动性来看，1月春节取现需求叠加税期到来，资金利率大幅抬升，春节之后或得到缓解。海外方面，美联储1月议息会议如期暂停降息，对市场的影响相对有限。另外，美国对中国加征关税10%，若短期美国未释放进一步提高关税的信号，则短期靴子落地有利于后续市场风险偏好改善。展望2025年2月，融资资金回流有望贡献增量，外资或有所增持。当前外资积极做多中国资产，近期跟踪海外A/H股的ETF重回净流入，资金的回流整体也有利于A股成长风格。

展望后市，中信建投认为，短期市场主线仍取决于科技板块的持续性与政策预期差，宏观流动性变化或成为关键催化。AI技术在多领域的加速落地及政策对新质生产力的支持，为科技板块提供基本面支撑。国内利率低位运行，若外部压力缓和（美联储政策转向、中美关系阶段性稳定），叠加财政发力（专项债扩容、特别国债发行），市场风险偏好或系统性抬升。在市场流动性充裕、投资者情绪整体好转的背景下，春季躁动行情仍有望延续，未来市场或在阶段性调整后将继续上行，但短期内指数可能仍有反复，需留意板块分化以及获利资金兑现风险。