双碳背景下高耗能企业转型的财务风险

摘 要：随着双碳经济的快速发展，受到政策影响，高耗能企业面临着转型的问题，文章将形成对以紫金矿业为一类企业转型的系统财务风险分析论文，以更好研究公司面对风险的决策与财务管理思路。更好的实现高耗能产业的可持续发展。

关键词：紫金矿业；高耗能企业转型；财务风险

一、引言

在“双碳”目标指引下的能源革命，意味着要将传统的化石能源为主的能源体系转变为以可再生能源为主导、多能互补的能源体系，进而促进我国能源及相关工业升级。习近平同志在2020年明确表示，中国要加大生态环境管理力度，并且提出了碳排放以及碳达标发展规划，向全球展现了中国致力于环保事业的决心。其中高耗能企业则是重点被关注对象，其在大背景下需要尽快转变原来高消耗、高排放的非绿色可持续发展形势。

在国家政策大背景下，紫金矿业发布了《应对气候变化行动方案》，提出主动转型，拥抱新能源革命浪潮。本文将以紫金矿业为例，多方位讨论企业就转型所可能以及已经遇到的转型风险进行相关财务分析，提出更多相关建议，为与紫金矿业企业相关的高耗能企业发展提供一定的参考。

二、文献综述

高耗能企业主要是指单位产品能耗较高的企业，这些企业的能源消耗集中在一次能源或二次能源的使用上。高耗能行业主要包括化学制品制造业、非金属矿物制品业、金属冶炼及压延加工业、石油加工炼焦及核燃料加工业、电力热力的生产和供应业等。根据国际能源署（IEA）的数据，中国的化石能源在总能源消耗中占比高达85%，其中工业部门占比接近70%，高耗能行业又占整个工业行业能源消费的80%。2018年中国煤炭的碳排放量占能源总碳排放量的79.8%，2021年中国二氧化碳排放量超过119亿吨，占全球排放量的33%。

对于高耗能企业转型等问题的研究越来越深入，我国在数据分析和案例分析上都有了很多的研究成果。利用“碳商法”，紧扣《巴黎协定》提出的2050年碳中和目标，利用经审计的会计数据和具有可验证性的温室气体排放数据，采用假设式情景分析，建构了一个能够捕捉企业实现碳中和目标进程中全部财务风险的分析框架。或是采用ESG分析，ESG是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非传统财务绩效的投资理念和企业评价标准，ESG表现即企业在环境、社会和公司治理3个方面的表现。引入数字化转型，揭示数字化转型作用下绿色创新影响高耗能企业碳减排绩效，为探究绿色化和数字化双转型驱动下的企业碳减排绩效问题提供新视角。

紫金矿业是一家以黄金及基本金属矿产资产勘查和开发为主的大型跨国矿业集团，位列世界500强企业，公司业务涵盖铜、金、银、锂等多种技术矿产资源的勘查、开发、工程设计及技术应用研究。本文分析以紫金矿业为例的高耗能企业转型所面对的各类风险，提供紫金矿业的成功转型，总结其应对风险的预防措施及处理方法。

三、基于紫金矿业背景的转型风险分析

本文认为：企业转型风险是由于外部环境的难以预测性，所选目标失误的可能性以及目标发展的不可预见性，或企业自身能力的有限性，所导致的企业实施转型战略达到预期目标及可能后果的不确定性。本文重点讨论以紫金矿业为例的高耗能企业在低碳经济背景下转型的相关风险，工作组将其细分为企业转型的合规风险、技术风险、市场风险以及信誉风险，下面将对转型风险进行详细阐述并结合行业深入探讨。

（一）高耗能企业面临的合规风险

对于企业的合规风险，本文认为，其是以风险为导向的合规模式普遍存在于涉案企业的合规整改过程之中，将合规视为一种“合规风险控制体系”，强调根据企业所面临的合规风险来建立专项合规计划，以期实现一种有效预防、监控和应对合规风险的合规目标。而结合紫金矿业，本文认为紫金矿业在转型中遇到的合规风险主要存在于碳排放与污水排放量的合规性。在技术层面，碳减排依赖于新能源技术发展，以及碳捕集利用与封存（CCUS）或碳捕集与封存（CCS）等多种技术的进步与创新。在政策上，对于对传统能源企业提出更高的碳减排要求，可能会针对传统企业指定硬性指标，提出更加是严格的要求，企业超过一定排放量也可能会面临罚款等惩罚。这些政策都可能使企业面临合规风险，从而影响企业的利润。

紫金矿业为解决合规风险，严格把握尾气排放量、一般废物回收率与污水处理等环节。同时紫金矿业采取实时监测，在烟气排放口安装了废气在线监测设备，实时动态监测外排废气总量和污染物含量，并定期委托独立的第三方检测机构对外排气体成分、社区空气质量、环境土壤质量等进行检测，持续监测控制废气排放产生的环境影响；也改进了工艺，利用旗下公司的强大技术进一步完善废气治理，增加废气回收率，减少排放量。

（二）高耗能企业的市场风险

在“双碳背景”下，高耗能企业面临着巨大的转型挑战。受到政策的影响，市场也在不断的变化，其中对于高耗能企业来说，因为政策变化而出现的多种新型低碳环保产品将会使企业的产品竞争压力变大，可能出现的高碳产品替代品将会进一步影响、损失企业利益。可能企业也会因为超标的排放量或未达到目标而受到罚款，同时可能因为供应商提高产品价格、企业自身技术限制等影响进一步影响到企业利润。

为解决新型产品与新背景下产生的是市场风险，紫金矿业在紫金山低品位金铜矿的勘查和开发工程技术创新实践中，创立以矿石流为走向，将地勘、采矿、选矿、冶金和环保五个环节进行统筹研究和全流程控制，归结于实现经济社会效益最大化的“矿石流五环归一”矿业工程管理模式。其在全球多个大型项目建设和运营中获得高效应用，已成为紫金矿业参与全球竞争的“法宝”。

（三）高耗能企业的技术风险

“双碳”目标提出背景下，工业企业正处向高质量发展转型新阶段，迫切需要通过技术创新带来新的发展动力、实现新的发展目标，加强技术推新，实行绿色技术手段是高耗能企业转型过程中必不可少的一环。技术创新方向可分为可再生技术创新投入、节能技术创新投人和其他绿色技术研发投入三部分，具体包括环保项目研发投入、清洁生产新工艺研发、污水处理工艺提升、生产线节能技术改造、尾气二氧化碳回收研发项目等，但不包含绿化支出、污染物处理、矿山生态环境恢复等与创新无关的绿色投资。其中涉及的技术存在技术创新困难、资金投入巨大、研发创新时间长等多个难关，如何克服这些问题是企业需要面临的技术困难风险。

紫金矿业针对需要改进的问题花费了大量的资金以提高技术，例如通过股份认购、协议转让等方式控股了中国最大的专业从事烟气除尘、脱硫脱硝装置等大气污染治理设备机电一体化的研发制造公司。通过利用龙净环保在废气治理上的技术优势和制造优势，结合紫金在矿山、冶炼行业的丰富技术储备，我们将根据各项目的排放特点开展针对性的废气治理，持续探索对环境压力最低的生产工艺。将冶炼生产中产生大量烟气和烟尘开展综合利用，既防止了资源的浪费，也大幅度了降低气体污染物排放量，降低生产活动对空气的影响。综合利用所带来的经济效益也将进一步推动各项目持续提高余热、氮硫氧化物、烟尘等的回收利用率以应对政策。

（四）高耗能企业的信誉风险

在企业转型的过程中会面临许多财务风险，转型前后企业的产品将有所变化，企业可能会为减少成本来获取更高利润而减少对产品的质量保证，这时的企业可能会让消费者对低品质的产品不满，出现信任危机；在宏观经济环境、市场竞争环境以及行业发展趋势等因素的影响下，企业可能会从短期利益角度出发从而与政策上的长远目标背道而驰，进而使社会公对企业出现信任危机。

为应对信誉风险，紫金矿业建立了以《企业行为准则》为纲领的金字塔型ESG管理政策体系；以目标、绩效为核心，参考国际主流ESG管理以及信息披露要求，同时结合公司各议题管理模型，建立了ESG目标及指标体系。通过培训和考核，将ESG生态体系与企业实践有效结合，相互促进。通过发表年度、月底会计报表、ESG报告来向公众公示资金去向与流转方向，以绝对的成本投入保证产品质量。

四、紫金矿业ESG具体分析

（一）企业生态治理方面

紫金矿业积极运用先进科技与工艺，不断提高矿产资源综合利用效率和水平，提高矿石中目标元素的回收率，减少“三废”的产生与排放。例如，对生产废水的处理工艺进行优化设计，不仅减少了废水排放，还能实现“变废为宝”，回收其中的有用物质，创造额外价值。

（二）企业文化方面

紫金矿业注重员工的安全与健康，不断加强安全管理和培训，降低工伤事故发生率。同时，为员工提供良好的职业发展机会和培训体系，提高员工的专业技能和综合素质，增强了员工的归属感和忠诚度。

（三）企业社会责任方面

紫金矿业充分听取和调研当地社区居民的需求，结合当地社会问题、产业发展和就业市场情况，因地制宜地在社区开展包括经济发展、帮扶弱势群体、教育改善、文体活动、环境治理、社区健康提升等“授渔式”发展项目，确保受影响社区居民能获得可持续的生计，实现企业和社区的共同发展。积极挖掘当地特色和传统产业发展潜力，为当地农户提供经营、种植方面的培训，提升商业化水平打造特色产业品牌。这些举措为当地经济发展做出了重要贡献，赢得了当地政府和民众的认可与支持。

（四）盈利能力分析

表1反映出紫金矿业2020年-2023年营业收入处于稳步上升的状态，紫金矿业注重科技研发，不断优化科技与工艺，提升自身创新能力；同时注重绿色发展，注重保护环境，可持续发展，发展理念与社会发展向适应。在全全各地进行投产扩建，不断提高公司资源储量，同时不断进行并购扩大公司规模，提升公司能力。时刻关注市场需求与情况，抓住机遇进行储能释放。企业盈利能力增强，市场竞争力提升，内部管理能力与运营能力强。

五、结论

紫金矿业在国际趋势与国家政策的指引下，身为高耗能企业主动转型发展，追求企业的长期可持续发展。积极面对各类风险，严格把控废气排放；时刻关注市场风向，调整产品结构；研发技术投入大量资金，提高废物回收利用率，促进生产智能化；积极向公众展示企业绩效与前景，增强可信度，积极听取公众意见，关注当地人民感受，获得政府与民众的认可；注重员工身心安全，提高员工生活保障。

六、对高耗能企业转型的启示

通过对在绿色转型方面获得巨大成就的高耗能企业紫金矿业的风险分析，紫金矿业采用积极面对风险的方式，提供提高各方面能力，来预防市场所带来的风险。时刻关注市场变化，制定合理的企业发展计划；加大技术研发投入，提升企业科技实力，提升产品的独立性；积极开展企业交流与并购，扩大市场份额，完善企业生产链；增强企业文化，注重人文关怀，增强员工凝聚力，提高群众认可度。

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