硅谷银行事件对中小银行的启示

硅谷银行事件，是指2023年3月硅谷银行发生的近十年来美国最大的银行挤兑事件，由于流动性不足和资不抵债，最终破产倒闭，并对全球金融体系造成了重大冲击。

硅谷银行事件始末

硅谷银行（SVB）创立于1983年，是硅谷银行金融集团的子公司，主要服务于PE/VC、科技类创投公司，以及这些公司的员工等高净值个人客户，其业务模式为：向早期科创企业发放贷款，通过协议获得企业部分认股权或期权，由母公司硅谷银行金融集团持有股权或期权，在企业上市或被购并时行使期权，获得资本增值。

2020—2022年3月上旬，美联储为应对疫情，大幅降息至零利率并启动非常规的量化宽松计划，受益于宽裕的流动性，硅谷银行存款规模迅速增长。截至2022年末，硅谷银行存款达到1731亿美元，较2020年增长711亿美元，而同期贷款仅增长了289亿美元。硅谷银行将额外的富余资金进行了大量证券投资，截至2022年末，总资产中35%为贷款、57%为证券投资。为了获得较高的收益，硅谷银行配置了期限较长的证券投资，平均期限为5年，其中10年以上的美债占比超30%。

但是，令硅谷银行始料未及的是，为了抑制通胀，美联储从2022年3月下旬开始采取了激进的加息政策，短短一年内累计加息幅度达到425BP，证券投资出现巨额浮亏，截至2022年末，未确认损失已超过其所有者权益。

雪上加霜的是，硅谷银行的高科技公司客户由于在初创期尚未盈利，融资端萎缩伴随支出端维持刚性，为维持日常科研投入及生产经营，只能提取在硅谷银行的存款，同时美联储加息后，短期投资如货币基金收益持续上扬，又一定程度上推动其客户将低息存款转化为投资，加剧了硅谷银行的存款流失。

2023年3月8日，硅谷银行公告，为满足客户提款需求，拟折价变现其所持有的210亿美元可供出售（AFS）资产，预计将遭受18亿美元的亏损，并拟增发22.5亿美元普通股和可转换优先股来募集资金。公告发布后，引发市场恐慌，硅谷银行股价暴跌60.4%，客户大量资金外逃造成踩踏式挤兑，根据美国加州金融保护和创新部数据显示，客户提款需求单日高达420亿美元，致使硅谷银行的货币资金结余直接转为-9.8亿美元。3月10日，美国加州金融保护和创新部关闭了硅谷银行，由美国联邦存款保险公司（FDIC）成立圣塔克拉拉储蓄保险国家银行（D INB）来进行接管。

硅谷银行的教训应引起重视

硅谷银行以专注服务于科技初创企业及风险投资机构而闻名于世，属于商业银行科创金融的先行者，通过研究硅谷银行破产前2020—2022年的财报发现，其核心业务科创金融并没有暴露很大的风险。在发生2023年3月硅谷银行事件以前，2022年末硅谷银行不良贷款率仅0.18%，信贷资产质量优异，远低于美国银行业1.19%的平均水平，同时拨备覆盖率464.23%，风险抵补能力充足。因此，作为一家在全美5000余家银行中位列第16位的美国明星银行，硅谷银行的倒闭不是由于信用风险，而是源于其资产负债管理中出现的问题，值得引起国内中小银行重视，总结和反思其经验教训。

1.存款端缺乏稳定性

硅谷银行的负债来源主要是存款，2020年末硅谷银行存款占总负债比重为95%。硅谷银行的存款中又以活期存款为主，存款集中度较高。美联储加息使硅谷银行面临大规模存款流失风险，截至2022年末，硅谷银行存款占总负债比重下降至89%，其中的无息活期存款和货币市场存款合计占比从2020年末的93%下降至77%，而稳定性较强的定期存款在2022年末占比不足4%。

此外，美国存款保险的上限为25万美元，2022年末硅谷银行单户规模在25万美元以下的存款仅占总存款比重的2.7%，绝大多数储户存款不受美国联邦存款保险公司（FDIC）的存保机制保障，存款稳定性较差。

2.资产端结构不合理

2021—2022两年间，硅谷银行总资产增长了963亿美元，由于贷款仅增长289亿美元，硅谷银行增配了证券投资707亿美元，占新增资产的73%。2022年末，硅谷银行持有证券投资1201亿美元，占总资产比重从2020年末43%提高到57%，其计入可供出售（AFS）的美国国债达到161亿美元，计入持有至到期（HTM）的RMBS达到577亿美元，两者年复合增长率分别为惊人的62%和154%。硅谷银行的商业模式是科创金融，而超常规增长的证券投资却超过了其总资产的一半，严重扭曲了自身资产结构，偏离了科创金融的经营范围。

3.资产负债期限错配

伴随着资金运用向国债、RMBS等长久期资产倾斜，硅谷银行资产端久期不断拉长，其中持有至到期（HTM）证券投资的平均久期从2020年的3.7年升至2022年的6.2年。截至2022年末，硅谷银行持有的证券投资中，79%的剩余期限都在10年以上。在超配长久期资产的同时，硅谷银行并未预留出充足的货币资金，2022年末其账面的货币资金只有138亿美元，较2020年末减少39亿美元，期限过度错配，极易引发流动性风险和利率风险。

4.估值出现巨额浮亏

硅谷银行的资产负债管理策略使其在美联储加息后承受了巨大的利率风险，资产端证券投资出现巨额未确认损失。在会计核算上，由于硅谷银行将国债记入可供出售（AFS），将RMBS记入持有至到期（HTM），因此金融资产市值波动不直接反映在损益上。截至2022年末，硅谷银行可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）未确认损失分别达到25亿美元和151.6亿美元，而其2022年末所有者权益仅160亿美元，未确认损失已超过所有者权益。一旦需出售证券投资补充流动性，将导致硅谷银行的未确认损失从浮亏转为实亏，从而对损益和资本造成严重冲击。

5.资本充足出现问题

从硅谷银行公开披露的财报来看，2020—2022年其各项资本充足率指标均表现正常。但是，2023年3月8日，硅谷银行公告宣布拟出售210亿美元债券，预计将遭受18亿美元的亏损，并寻求再融资计划。市场因此开始质疑硅谷银行资本的真实性，由于硅谷银行资产规模在2500亿美元以下，根据美国的资本监管要求，可供出售（AFS）未实现损益无须计入监管资本。可是，出售预计遭受的18亿美元亏损，将导致硅谷银行核心一级资本充足率由2022年底的账面值12.05%下降至10.4%。如果后续为了应对流动性风险，硅谷银行继续变卖持有的债券，将可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）的浮亏逐步都转变为实亏，则核心一级资本将受到严重侵蚀，核心一级资本充足率将降至-2.94%，大大低于监管要求的4.5%核心一级资本充足率底线。这也正是硅谷银行公告后股价大跌背后的真实原因。

6.息差下行存在压力

2022年末，硅谷银行净息差为2.16%，较2020年收窄51bp，盈利能力不断减弱。硅谷银行资产端收益率2.73%，较2020年下降4BP，贷款收益率4.56%相对较高，但占比较低，可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）平均收益率分别仅1.59%和1.92%；负债端付息率大幅提升47BP至0.57%，随着美联储加息，付息存款付息率提升89BP至1.13%，无息活期存款在总存款占比下降18个百分点，用于填补活期存款流失缺口的高成本短期借款成本高至2.92%，提高了209BP。

由于息差收窄，硅谷银行的资产回报率（ROA）和净资产收益率（ROE）也快速下降，2022年末ROA和ROE分别为0.79%和10.37%，分别较2021年下降了33BP和462BP。

硅谷银行破产带来诸多启示

硅谷银行破产倒闭，主要由于疫情期间美联储推行量化宽松政策，硅谷银行将大量吸收的存款富余资金投资于较长久期的美国国债与RMBS，短债长投、期限错配，后随着美联储因通胀高企而快速加息，债券资产价格大跌导致硅谷银行出现巨额浮亏，资产负债错配导致的利率风险转化为流动性风险，最终宣告破产并被监管机构宣布接管。

相对而言，疫情以来，我国经济得以较快恢复和发展，始终坚持稳健、正常的货币政策，避免大放大收，金融市场运行平稳，利率走势较为稳健，对于中小银行的流动性及资本监管也比国外更严、更细，所以，我国中小银行出现类似硅谷银行风险的可能性较低。但是，我国中小银行资产负债管理水平参差不齐，结合硅谷银行破产倒闭的经验教训和国内中小银行的经营现状，依然可以带来诸多启示，有助于中小银行未来的高质量发展。

1.不断加强负债稳定管理

中小银行应始终坚持“存款立行”不动摇，在资产负债管理上加强与业务条线的策略沟通和政策协调。一是发挥FTP管理和预算考核的引导作用，提升结算性账户等绿色存款占比，优化较长期限、较高成本存款占比，优化存款结构，降低存款成本；二是做好产品和客户集中度管理，对高成本存款如大额存单和结构性存款设置限额，进行量价管控，将其作为钩子产品引入新客户、增加客户黏度，注重客户综合收益产出，维稳存量，拓展增量，平衡规模与成本，推动存款增长并调优存款结构；三是对客户分层进行精细化管理，提高对客服务质量和效率，建立良好的客户联系，丰富产品，增加客户满意度和忠诚度，通过客群增长推动存款平稳增长；四是在对客定价上紧密跟踪市场和政策变化，实现分城分类灵活定价，保障竞争力同时节约成本；五是加强头寸管理，对大额存款提取提前做好应对，强化存款日均贡献考评机制，控制存款偏离度，避免月末存款冲时点行为，减少存款波动性，利用金融科技提升流动性风险管理能力。

除了存款以外，中小银行还应遵循负债多样化原则，积极争取央行政策资金，如再贷款；提升发债在融资中的重要性和规模占比，推动长期限稳定资金和资本的有效补充；合理运用同业负债，控制在监管要求的合理水平以内，作为流动性管理的调节工具，平滑资产负债期限缺口。

2.保持金融投资合理增速

中小银行要确保金融投资增长与风险管理相平衡，同时符合监管要求和市场环境。首先，中小银行需要明确自身的市场定位，专注于服务本地经济和实体企业，形成差异化的竞争优势，保持稳健的风险偏好，坚持安全性、流动性和盈利性平衡原则，加强金融投资在资源调剂和流动性调节中发挥的作用，为流动性风险保驾护航；其次，建立健全全面风险管理体系，包括信用风险、流动性风险、市场风险和操作风险等，确保投资决策的科学性和合理性；再次，中小银行可以通过金融投资持有至到期获取利息，或波段性交易赚取价差收益，但必须谨防市场风险，不能单纯从盈利角度出发，将所有盈余资金全部用于金融投资；最后，应通过金融投资优化全行资产结构，保持合理的利率债投资占比，夯实流动性风险安全垫，提升资金使用效率。

3.完善利率风险管理机制

中小银行应重视利率风险管理，逐步完善利率风险管理机制，实现利率风险从被动管理到主动管理的演变。一是加强利率预测，在适合自身承担的利率风险总量的前提下，加强利率周期的预测，通过营造有利的利率敞口或资产负债久期缺口，在经济上行周期实现净利息收入的顺周期增长，在经济下行周期减缓净利息收入的下降或实现正增长；二是建立利率风险管理体系，包括制定相应的管理政策和流程，明确内部控制、限额管理、报告、审计等方面的原则和要求；三是加强利率的计量与监测，通过加强数据管理、模型建立和系统建设，用静态模拟、动态模型等多种方法计量不同利率情景下的利率风险；四是积极运用衍生金融工具进行风险控制与缓释，提升整体对冲利率风险能力，有效降低利率风险。

4.提升培养投资交易能力

在建立健全全面风险管理体系的基础上，中小银行应一方面加强对经济、行业趋势和市场动态的研究，为投资决策提供有力的信息支持，制定科学合理的投资决策流程，包括投资策略的制定、投资标的的选择和投资组合的构建等，以便做出更好的投资决策，并根据市场变化及时做出调整；另一方面应培养和吸收具有投资交易经验的专业人才，对现有员工进行专业培训，提高交易团队的专业能力和决策水平，建立合理的考核激励机制，激发员工的积极性，提高投资交易团队的整体表现，同时，运用大数据、人工智能等金融科技手段，提高投资交易的精准度和效率，定期参加投资交易专业培训和研讨会，学习最新的投资交易理念和技巧，与证券公司、基金公司等金融机构建立合作关系，学习先进的投资交易经验。

5.强化夯实资本管理基础

中小银行的资本管理，除了应确保资本充足率符合监管要求以外，还需要满足自身业务发展需要和风险特征，从谨慎性角度出发，资本管理目标应保持一定的安全边际，并尽量达到同业可比银行的平均资本充足率水平，确保健康、稳健和可持续发展；同时，为提高应对和处理与资本相关的重大事件的能力，中小银行应明确资本预警触发机制，设置资本预警指标，针对不同的资本充足状况，建立差异化调控机制和应急方案，当资本监控即将或已经突破容忍底线时，应立即启动应急机制；最后，中小银行应加快业务转型，减少资本耗用，探索建立资本节约型的业务发展模式，建立科学合理的资本补充机制，密切跟踪资本市场发展形势、监管政策变化和创新工具发展，积极探索有效的外部资本融资工具，兼顾资本补充的前瞻性、效率和资本市场时机，不断优化资本机构。

6.持续加强息差监测管控

当前，银行业为支持实体经济发展，息差普遍承压收窄。4月中央政治局会议指出，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本，7月22日1年期和5年期以上LPR分别下调10BP，但随着存款利率下调，息差收窄将有所减缓。中小银行应从资产和负债两端综合施策，更加积极主动地加强息差监测和管理，通过量的合理增长和质的有效提升，实现息差稳健运行：资产端，坚持量价协同发展策略，在量上充分保障实体的融资需求，增强五篇大文章重点领域的支持力度，推动信贷总量和结构协调增长，在价上进一步完善贷款风险定价，加强FTP引导，完善综合收益跟踪管控；负债端，持续推动负债成本下降，向负债要营收，一方面管控高成本存款，对大额存单、结构性存款和协议存款制定限额，另一方面着力优化存款期限结构，通过完善场景渠道建设，加强产品创设与推广，提高低成本资金的沉淀率，通过FTP引导，减少对长期限付息率较高存款的吸收，同时积极争取央行政策资金，根据市场利率情况，在合适的时点适当补充低成本同业资金，合理降低整体负债成本。

责任编辑_曲玲玓