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中央政治局会议分析研究经济工作

中共中央政治局于12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，做好2025年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。会议指出，2025年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。

11月CPI同比小幅上涨PPI同比降幅收窄

国家统计局发布了2024年11月全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。CPI环比有所下降，同比小幅上涨。从环比看，CPI下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，主要是受食品价格超季节性下降影响。从同比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要受食品价格涨幅回落带动。PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。从环比看，PPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%。其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅与上月相同；生活资料价格由下降0.4%转为持平。从同比看，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。

前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%

据中国海关总署统计，2024年前11个月，中国货物贸易进出口总值39.79万亿元人民币，同比增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%。按美元计价，前11个月，中国进出口总值5.6万亿美元，增长3.6%。

个人养老金制度在全国实施

近日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》。《通知》明确，自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。《通知》规定，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。

上海发文支持并购重组行动

上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，《方案》提出的主要目标是，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。

美财长耶伦警告加征关税加剧通胀

12月10日，美国财政部部长耶伦耶伦在一次活动上警告称，特朗普征收广泛进口关税的计划将大幅提高美国消费者的价格，并给企业带来成本压力，可能会阻碍抗通胀进程。“这将对美国经济某些部门的竞争力产生不利影响，并可能显著提高家庭的成本。” 耶伦表示。“因此，我担心这种策略可能会破坏我们在应对通胀方面取得的进展，并对经济增长产生不利影响。”关于美国的财政状况，耶伦表示，她对美国财政的可持续性感到担忧，国会需要寻找方法来支付特朗普2017年个人和小企业减税计划的延期，该计划将于2025年到期。耶伦指出，延长2017年《减税和就业法案》所有到期条款将在10年内使美国赤字增加5万亿美元，国会需要找到抵消措施，以避免债务“爆炸式增长”。在截至9月30日的2024财年，拜登政府的预算赤字高达1.83万亿美元，创历史第三高，仅次于新冠疫情期间的两年，债务利息成本首次超过1万亿美元。

美国CPI符合预期市场押注降息

12月11日，美国劳工统计局发布的数据显示，11月CPI同比上涨2.7%，与市场预期一致，略高于10月的2.6%。环比方面，11月CPI上涨0.3%，同样符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与10月持平。从同比数据来看，过去12个月的总体CPI涨幅为2.7%，较10月的2.6%略有上升；核心CPI同比上涨3.3%，为近两年来最低水平。住房价格同比上涨4.7%，医疗保健上涨3.1%，机动车保险价格大幅上涨12.7%。分析认为，11月的CPI数据表明美国通胀增速继续温和回落，但住房、医疗等刚性支出压力仍存，可能对消费者的实际购买力构成一定制约。这一数据也将对美联储的货币政策产生重要影响，美联储将在本月召开议息会议。摩根士丹利分析师克里斯·拉金此前曾表示，只有CPI大幅上涨才能阻止美联储在12月降息。美国11月通胀数据发布后，交易员们增加了对美联储12月份降息的押注。芝商所FedWatch工具显示，美联储12月降息概率大幅升至97.9%，一日前该概率为88.9%。

A股融资余额创逾9年新高

Wind数据显示，截至12月11日，A股市场融资余额报18758.50亿元，创2015年7月初以来新高，本周前3个交易日A股市场融资余额增加225.79亿元。