星宇股份、博迁新材、中矿资源

星宇股份601799

星宇股份处在起点高、弹性大、持续时间长的车灯赛道上：1）车灯产品方面，星宇股份布局ADB、DLP、星环灯、格栅灯等主流车灯新技术，研发进展和全球车灯龙头基本同步，汽车电子产品方面，星宇股份加强车灯控制器的开发及应用，并通过产业链协同（地平线、华为、一径科技、欧冶半导体等）拓展能力圈；2）公司客户新能源化，国内市场，星宇股份积极开拓新势力新能源客户，新能源客户占比持续提升；3）公司客户全球化，塞尔维亚工厂是星宇在海外扩建的首个车灯产能，目前，星宇股份前大灯在国内市占率估计15%，全球市占率估计3-4%，伴随星宇全球化客户开拓，后续星宇全球发展空间可期。

国信证券

博迁新材605376

MLCC发展向小型化、高容量和车用等高端市场转移，公司大规模量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，高端电子浆料用新型小粒径镍粉进入全球知名MLCC供应链，最大客户为三星电机。前三季度公司共实现营业收入7.27亿元，同比增长47.96%；归母净利润0.85亿元，同比增加562.41%；实现扣非归母净利润0.69亿元，同比增长981.47%。AI产业的快速发展，带来AI硬件对高端MLCC需求的增长，驱动电子行业及元器件步入新一轮成长周期，高端镍粉是MLCC产业上重要的上游原材料，被动电子元器件小型化、高频化、高功率化发展趋势下，高阶MLCC用小粒径镍粉用量前景广阔。

中信建投

中矿资源002738

资源端，公司拥有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，合计拥有锂资源量约314万吨LCE，远期规划采选产能518万吨/年（矿石量），其中，Bikita400万吨/年采选产能与Tanco18万吨/年采选产能已达产，Tanco100万吨/年采选项目有序推进中。冶炼端，公司锂盐产能实现大幅跃升，国内现有电池级年产能6.6万吨，同时规划2026年力争实现非洲3万吨/年采选冶一体化布局。据测算，目前公司锂精矿年产能对应6.6万吨LCE，已实现资源完全自给，拥有更厚的安全垫，为以量补价抵抗下行周期创造条件，同时为长远发展奠定基础。此外公司计划增加锗锌冶炼产线，小金属板块有望贡献业绩新增量。

天风证券

爱旭股份600732

公司是光伏电池片的主要供应商之一。公司较早确定BC为其下一代量产技术，并于2022年开始建设首期产能，目前已成为业内少数具备BC量产交付能力的企业。公司在BC领域技术储备多，在该路线上还有较大提升空间。此外，公司在该领域专利布局充分，今年5月在荷兰与MAXN关于BC专利纠纷中胜诉。行业层面，随着BC领域过去在提高效率方面获得突破，后续有望继续优化以降本增效。虽然在工艺流程、设备、耗材等方面成本仍偏高，但综合考虑其产品特点，BC未来可能在高价值屋顶等不需要双面率的市场具有竞争力。

招商证券

慧智微688512

手机补贴有望在近期逐步落地，考虑到高端手机以下受众对补贴更为关注，预计手机补贴对中端手机和新机型放量更为受益。射频是手机中除SoC和存储外价值量最大的环节，受益补贴弹性最大。手机补贴+大客户助力+新品牌机型放量，慧智微业绩将加速反转。

慧智微是射频领先供应商，以中端安卓手机为主，深度受益于手机补贴。25年是公司多个大客户导入和新品牌机型放量的关键年份，与大客户加深合作，L-Pa⁃mid产品有望在品牌客户率先量产，先发优势明显，公司业绩将进入增长快车道。

国泰君安

山东黄金600547

公司矿产金产量增速较快，系三山岛与焦家金矿产能扩建带来的量增，2024Q1-3，公司矿产金产量35.44吨，同比增长19.58%。2024Q4黄金均价或居全年高位，预计公司2024Q4单季度净利润释放或超预期。矿产金产量大幅增长，预计公司全年可实现47吨的矿产金目标。玲珑金矿所属东风矿区和灵山矿区目前处于正常生产状态，玲珑矿区目前已经取得安全生产许可证，正在办理爆破作业单位许可证，取得后可恢复生产。焦家金矿作为公司位于莱州黄金生产基地的核心矿区，目前各矿权已完成整合，成功取得660万吨/年的采矿证。玲珑矿区复产与卡蒂诺投产亦将增加公司矿产金产量，看好公司2025年矿产金增量。

开源证券

贝达药业300558

今年前三季度公司实现营业收入8.44亿元，同比增长15.65%，1-3Q公司累计实现营业收入23.45亿元，同比增长14.73%。公司收入的稳健增长主要系核心产品恩沙替尼、贝福替尼、贝伐珠单抗、伏罗尼布的持续放量，尤其是恩沙替尼一线适应症、贝福替尼二线适应症以及伏罗尼布二线适应症于2023年成功纳入医保，2024年来预计保持高速放量趋势。目前公司共有5款产品上市销售，多个产品及相关适应症处于NDA或III期临床阶段。公司2024年9月与禾元生物签署经销协定，在约定区域内享有重组人血清白蛋白的独家经销权。上述药物的获批在未来有望持续为公司业绩提供增量。

海通证券

巨星农牧603477

2024Q3公司实现营业收入17.23亿元，同比+66.89%，实现归母净利润3.04亿元，同比+5380.20%，扣非净利润2.95亿元，同比+1654.07%。三季度业务发展迅速，盈利能力大幅提升。2024前三季度公司毛利率17.84%，去年同期毛利率为-0.49%，同比大增。公司在养殖技术、饲料采购、生产管理等方面优化良好，成本下降，业绩增长。2024公司出栏量增长，扩大市场份额，专注于生猪养殖业务，不断扩大产能和优化业务布局。此外公司与PIC、神农集团合作投资的PIC黔南遗传核心场项目已于2024年10月正式启动，基因技术推动遗传改良工作，提高生猪的品质和生产性能。

西南证券