比亚迪：高端化+全球化持续发力

本期股市动态30指数收于1608点，较上期上涨2.8%，同期上证指数上涨4.19%，创业板指数上涨4.21%。成分股中，罗莱生活、招商蛇口和华侨城A等个股涨幅靠前，国电南瑞、北方稀土和顺丰控股等涨幅靠后。

个股点评：

比亚迪（002594）：12月1日，公司发布了11月的产销快报，单月总销量首次突破50万辆，达到了50.7万辆，同比增长67.9%，其中纯电动乘用车销量19.8万辆，同比增长16.4%，插混乘用车销量30.6万辆，同比增长133.15%，商用车2801辆，同比增长433.5%。

分品牌来看，王朝系列和海洋系列的销量为48.3万辆，同比增长68%，其中王朝系列销量25.3万辆，同比增长86%，海洋系列23万辆，同比增长52%。

其他品牌方面，公司产品高端化不断突破，11月腾势品牌销量为1万辆，其中Z9GT销量3557台，后续随着N9上市，有望拉动品牌销量增长；受益于方程豹8上市拉动，方程豹品牌销量为8521辆；高端品牌仰望功能升级，城市领航功能新增六大城市，并新增千里眼、哨兵模式、高德地图定制版红绿灯倒计时等多项功能，期内销量302辆。

公司持续推进全球化进程，前11月累计海外销售36万辆，同比增长74.2%。其中11月乘用车海外销售3.1万辆，同比增长1.1%，出口2.8万辆。

京东方A（000725）：前面板显示行业的“独角兽”企业柔宇科技近期被深圳市中级法院裁定破产，市场一片哗然。据公开信息，柔宇科技成立于2012年，主营业务为柔性折叠屏产品。2014年曾创造了打破世界纪录的新型超薄彩色柔性显示屏并融资百亿元实现量产。2018年和2020年公司还先后发布了两代柔性屏手机。公司高光时刻估值高达60亿美金，创始人刘自鸿也荣登福布斯亿万富豪榜，排名一度超过任正非。

只可惜，曾经的资本宠儿，如今繁华落尽。柔宇的破产有内部管理，也有产品定位的因素，但最根本原因是自身造血能力弱。面板行业一条产线的投资额动辄百亿元，不是一般人或者民企所能负担，这跟芯片制造是一个道理，当年京东方的崛起是在国家的扶持下逆周期大规模投资才最终脱颖而出。柔宇折腾了多年，自身高度依赖外部融资，2021年还一度想在科创板融资144亿，而推出的多款产品又接连失败，让投资人看不到希望。

反观京东方，在这一时期实现了对日韩面板产业的赶超，一举拿下全球面板第一宝座，不仅现金流充沛，2022年-2023年面板景气度下行周期，公司每年的经营活动净现金流仍然有400亿元左右。公司还向更高水平的柔性OLED屏产线进军，积极布局未来，已投产OLED产线3条，另有1条在建。可以毫不夸张的说，只要不出现颠覆性的技术或自身不要犯战略性错误，京东方应该能在面板行业长期活下来。

公司前三季度的业绩出现超预期表现，收入1437亿元，同比增长13.6%，归母净利润33.1亿元，同比增长223%，扣非后净利润23.08亿元，同比增长254%，其中三季度单季收入503亿元，同环比均实现增长，扣非归母净利润6.94亿元，同比增长651%，环比下降32%，主要是财务费用和资产减值增加所致，非经营性因素。

根据咨询机构数据及分析，三季度以来，“以旧换新”政策刺激国内品牌端采购需求恢复，10月面板价格企稳，预计四季度LCDTV产品价格将保持稳定。而产线稼动率方面，三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降，受终端需求逐渐恢复，11月行业稼动率有所提升。整体看，公司四季度经营有望保持稳定。

京东方此前发布了回购计划，拟回购不超过10亿元的股份，回购价格不超过6元/股，截至今年11月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为4723.31万股，占A股股份的比例约为0.1278%，占总股本的比例约为0.1255%，本次回购最高成交价为4.38元/股，最低成交价为4.22元/股，支付总金额约为2.01亿元。

中科三环（000970）：2024年国内前两批稀土开采和冶炼总量控制指标相比2023年分别增长5.9%和4.2%，增速回落至2018年以来的最低水平，海外主要稀土公司2024年前三季度产量同比没有明显增长，稀土量萎缩。而受益新能源汽车、变频空调、风力发电等相关下游行业的持续增长，需求端不断增加，据全球著名市场调研机构弗若斯特沙利文的预计，2023年-2028年高性能稀土永磁材料的消费量年增速有望达到17.2%。供需错配下，稀土行业有望迎来新周期。

近期人形机器人题材炒作正酣，磁材是上游确定性受益方向之一。伺服电机占到工业机器人成本的22%，是机器人的重要组成部分，而人形机器人需要精准控制和大扭矩，因此对磁材性能提出高要求，需要稀土永磁材料才能满足。有机构预期，中性假设特斯拉人形机器人2026年生产50万台，将带来约2000吨高性能钕铁硼磁材毛坯需求增量，674.7吨的镨钕氧化物需求增量。除需求量的拉动外，若考虑磁材公司以磁组件形式进行供应，则单机价值量或将远超新能源车。中科三环是特斯拉磁材的核心供应商，有望受益特斯拉人形机器人量产。

淮北矿业（600985）：公司近日发布公告，基于对公司未来发展的信心以及长期投资价值的认可，为维护中小股东利益，进一步增强投资者信心，促进公司持续稳定健康发展，控股股东淮北矿业集团计划自2024年12月6日起6个月内，通过集合竞价的方式增持公司股份，增持金额在3亿元-5亿元。该增持计划资金来源于自有资金以及银行发放的3亿元贷款额度。

丽珠集团（000513）：为增强长期投资价值，基于对公司价值的高度认可和对未来发展的新兴，公司抛出大额增持计划，拟以不超过45元/股的价格回购6-10亿元股份，回购股份将全部予以注销减少注册资本。

按回购资金总额上限10亿元元和回购股份价格上限45元进行测算，预计回购股份的数量约为2222万股，约占目前公司总股本（不含已回购尚未注销的股份）2.44%；按回购总金额下限6亿元和回购股份价格上限45元进行测算，预计可回购股份数量约为1333万股，约占目前总股本的1.46%。丽珠集团的自由流通市值约占流通市值的60%，占总股本约58%，也就是说，实际回购力度更大，效果至少提升6成。

罗莱生活（002293）：近期，公司发布了2024年股权激励计划，本次激励计划分为限制性股票激励和股票期权激励两部分。其中限制性激励计划的授予对象为16名公司高管、中层和核心骨干，授予价格3.66元/股，数量406万股，约占总股本的0.49%，若全部解除，预计2025年-2027年摊销费用分别为602万元、341万元和142万元。股票期权激励计划的授予对象为142名高管、中层和核心骨干，行权价格为5.86元/股，若全部行权，预计2025年2027年摊销费用分别为1025万元、568万元和233万元。

两份计划在首次授权日起满16个月后分三期解除，考核的目标为两个，满足其中一个即解锁对应期限股份，解除比例依次为40%、30%和30%。第一个考核目标是以2024年营收为基数，2025年-2027年营收增长率不低于5%，10.3%和15.76%；第二个考核目标是以2024年扣非净利润为基数，2025年-2027年扣非净利润增长率不低于5%、10.3%和15.76%。

公司近两年受下游地产、海外业务和宏观经济景气度下滑的影响，业绩波动较大，本次股权激励的发布恰逢其时，反映出公司管理层对未来稳增长的信心，也有助于调动员工积极性。

股市动态30指数成分股本期表现