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曹中铭（知名独立财经撰稿人）：近日，沪市主板新股红四方的挂牌再次创造了“神话”。该股以超过发行价7倍的涨幅开盘，盘中最大涨幅超过22倍，尾盘报涨1917%（即超过19倍）。这家公司无论是基本面还是行业地位都不那么突出，竟然遭遇市场如此爆炒，显然不能用正常来解释。除了市场投机氛围浓厚，以及炒“新”情结外，制度建设上是否存在短板或漏洞。

基于此，个人建议，无论是沪深主板、创业板、科创板，还是北交所，挂牌前五个交易日设置一定的涨跌幅限制为宜。比如涨幅不得超过发行价格的600%，跌幅不得超过50%。如此，像红四方、长联科技等个股的爆炒闹剧或不会再发生了，如此也显然更有利于保护二级市场炒新投资者。

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皮海洲（独立财经撰稿人）：深交所明确提出要摒弃“高承诺、高估值”的定价模式，很显然，深交所这是抓住了并购重组的“命门”所在。众所周知，并购重组的成败有两大关键：一是并购资产的质量；二是并购资产的价格。从A股市场上市公司并购的历史来看，不少上市公司的并购重组，往往是并购资产的真实业绩不够，就拿高承诺的业绩来凑，从而依照高承诺来制订出高估值的并购价格，最终就是高价并购。这种按照高承诺来制订并购价格的做法无异于画饼充饥，最终损害的就是上市公司及广大投资者的利益。

如何把摒弃“高承诺、高估值”定价模式落到实处，关键还是要按并购资产的质量来定价，即重视并购资产过去的业绩情况，并将此作为定价的重要依据。而且并购资产的估值也不能超过市场上同类资产的平均估值水平。而对于采取“高承诺、高估值”定价模式的，必须限制对价的支付，比如，收购时支付并购价格的50%，在承诺兑现且并购资产新增的盈利达到并购价格的情况下，再支付剩余的50%。采取这样的结算方式对于交易各方摒弃“高承诺、高估值”的定价模式将起到积极的推动作用。

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