LCDTV面板竞争大格局已趋于稳定

近日，行业知名咨询机构Trend⁃Force集邦咨询公布了10月下旬面板报价，整体电视面板价格可望在10月份全面止跌。实际上，今年以来的LCDTV面板价格波动相较以往有了非常大的不同，那就是波动率很小，基本只有月间或者季度间的小幅波动。

这背后，是竞争格局趋于稳定的结果，大陆三强京东方（BOE）、TCL华星（CSOT，隶属TCL科技）和惠科（HKC）的份额达六成以上，如果明年华星顺利完成广州LGD液晶面板厂和模组厂的收购整合，则陆三强的份额将进一步提升，行业竞争格局将进一步强化，议价能力则进一步提升。

面板厂控产保价效果显著

先看短期消息面，10月21日，TrendForce集邦咨询公布了10月下旬面板报价，TrendForce集邦咨询研究表示，进入10月份后，在中国以旧换新政策的带动下，品牌加大促销力道，整体十一假期促销结果显著优于预期，销量年增近20%，提振品牌信心，并在政策的帮助下，延续对面板的备货。

面板厂受惠于政策效应的逐步显现，加上十一假期执行减产操作的挹注下，整体电视面板价格可望在10月份全面止跌，小尺寸电视面板32吋与43吋需求不弱，加上面板厂控制产出，面板价格有机会转向持平。中尺寸面板50吋与55吋近期需求仍较弱，但在面板厂控产的帮助下，面板价格也可望在10月份转为持平。大尺寸面板65吋与75吋是此波以旧换新政策带动下最直接受惠的尺寸区间，需求明显转强，加上面板厂严控10.5代产出，维持供需平衡下，预估10月份面板价格也将转为持平。

同时，近日咨询机构AVCRevo也发布了24Q3，TV面板出货总结：总体看，全球出货量6210万片，环比减少5%；出货面积4430万平方米，环比减少8%。终端表现低于预期，整机厂库存攀升，Q3采购需求环比下修。但，因面板厂提前通知国庆放假两周控产，整机厂从8月开始拉货；新一轮以旧换新政策，8月中旬后陆续落地，因补贴力度大，引起热烈反响，国内品牌纷纷升级产品能效，并增加9-10月订单为国内“十一促销期”和“双十一大促”备货。

分厂商看：

京东方：出货量1540万片，环比增加10%；出货面积1140万产方米，环比减少4%。海外市场小尺寸需求强劲，32＼43吋出货大幅增加；因Q2提前备货且充足，55＼65＼75吋环比有较大幅度下滑；85吋及以上尺寸产品份额大幅提升。

TCL华星：出货量1190万片，环比减少7%；出货面积990万产方米，环比减少8%。50吋及以下尺寸产品比例微增，98吋产品持续成长，115吋Q2开始起量，但由于终端零售低于预期，Q3需求明显动力不足。

惠科：出货量880万片，环比减少4%；出货面积570万产方米，环比减少2%。一方面国际品牌减少合作，另一方面持续推进大尺寸化。9月55吋及以上尺寸产品占比已经提升至32%，与1月相比提升8个百分点，85吋单月出货达200K，处于领先地位。

LGD：LCD面板，出货量370万片，环比减少5%。随着LGD广州LCD工厂出售给华星逐渐确定，头部客户希望面板价格能下调，与品牌关于价格未能达成一致，9-10月控产减少投片。

Sharp（夏普）：前三季度12.9M，同比增长6%；出货面积11.5M㎡，同比下滑1%。第三季度出货3.7M，同环比分别下滑25%、18%；出货面积2.9M㎡，同环比分别下滑39%、35%。G10于8月停止投片，因此三季度出货大幅下滑；因小尺寸需求增加，广州SIO三季43寸整体出货量环比大幅增长，但由于国内头部品牌减少订单，65/75寸出货量大幅减少，整体广州SIO出货量小幅增长。

AUO（友达）：前三季度出货12.2M，同比增长10%；出货面积9.2M㎡，同比增长14%。第三季度出货4.3M，同环比增长6%、9%；出货面积3.3M㎡，同环比分别增长8%、10%。AUO因与头部客户保持稳定关系，且三星的订单增加，因此出货量稳定逐季增长，到三季度单月出货量超1.4M，且至9月单月出货量高达1.5M。

CHOT（彩虹光电）彩虹股份旗下：前三季度出货10.4M，同比下降14%；出货面积7.9M㎡，同比下降8%。第三季度出货3.2M，同环比分别下滑15、14%；出货面积2.5M㎡，同环比各自下滑10%、11%。彩虹在整体产能保持稳定的情况下，调整产品尺寸结构，扩大超大产能，三季度85+出货已超140K，加上产能用于55寸和100寸的产品验投，出货量和出货面积逐季递减。

图：2023年初至今的主流尺寸电视面板价格

来源：TrendForce集邦咨询，股市动态分析

供应格局大势已定

实际上，自从去年年初价格从底部强劲反弹以来，尤其是进入今年以来的LCDTV面板价格波动相较以往有了非常大的不同，那就是波动率很小，基本只有月间或者季度间的小幅波动。

原因很简单，在上述AVCRevo的数据中也能反映出来，即LCDTV面板的供给端只剩七家厂商，叠加华星已宣布收购LGD仅存的广州厂，明年顺利整合后只有6家，即陆三强BCH+中国台湾友达和群创+日本的夏普，实际上，夏普在日本国内的G10也正在逐步关停，只剩广州增城SIO继续运营（不排除被出售的可能），也就是说，实际上供给端只剩中国大陆和中国台湾两地。

回顾近两年的产业格局走势，在整体需求疲软收缩的状况下，头部面板厂基于产能压力，按需调整生产，因此一定程度上导致了份额的丢失，根据此前迪显的数据，TOP3累计份额从23年的61%降至24H1的60%，但随着LGD广州厂归属的变迁，以及夏普G10的退出，日韩系企业将逐渐退出LCDTV面板供应的舞台，因此TOP3累计份额将进一步提升至66%，头部企业在LCDTV面板产业链的影响力将得到提升。

总体来看，供应端是陆三强BCH以及其它，因为BCH这三强的合计份额超过六成，如果叠加国内另一厂商彩虹光电，明年中国大陆的份额将超过七成，供应端的溢价能力将大幅提升。

电视面板供应端的格局已经趋于稳定，价格的稳定也体现在了业绩上，由于惠科还未上市，今年上半年的整体数据未获得，但京东方、TCL科技以及彩虹股份均为A股上市公司，其上半年的LCDTV面板业务均获利不错，当然，由于各上市公司还有有其它业务，投资者看到的整体业绩或有差异，此处需要去细看各业务的情况，受限于篇幅，此处就不展开。三季报即将于本月底披露完毕，届时大家不妨去关注关注这三家A股上市公司的业绩情况，尤其是LCDTV面板业务的盈利情况，同时也可以关注高毅邓晓峰三季度在京东方和TCL科技上的持股变化。

电视面板当前更需要关注的是需求端，很多投资者应该对最近一轮的大周期印象深刻，2020年和2021年的时候，液晶面板价格狂飙，这三家上市公司的业绩也十分靓丽，就是应为供不应求。如今在LCDTV面板供应端格局更加稳定、份额更加集中的背景下，只待需求端明显提升的“春风”到来！