部分券商股短期炒作过热

2024-10-15 00:00:00刘吉洪
股市动态分析 2024年20期

每一轮大行情,券商都是充当急先锋的角色,这一轮行情也不例外。不过,从国庆假期及假期回来后A股和港股券商板块的走势来看,大起大落的传统也未改变。

提防短期波动风险

假期港股市场以招商证券(06099.HK)等中资券商股涨势最猛,不过假期回来的10月8日,调整最烈的也是它们。

而A股由于假期不开市,积攒一个假期的情绪在10月8日充分释放,券商板块再度成为急先锋,除了停牌的个股外,整个板块全部涨停。

然而,10月9日风云突变,大盘剧烈调整,券商板块同样不可避免,单从板块的角度看,当日券商板块已经分化明显,本轮走势最强的东方财富(300059)盘中一度还差点涨停,但最终仅收涨2.22%,盘中创下了29元的历史新高,收盘时总市值超过3900亿元,仅次于中信证券(600030)的约4200亿元,更值得注意的是它的成交额高达900亿元的天量,这个天量不仅指的是东方财富自身,还是A股有史以来个股单日历史成交之最。当日,东方财富的换手率高达25.92%,这与很多小微盘的新股或次新股炒作没什么区别了。

图一:招商证券H股剧烈波动

来源:Choice数据(截至10月9日收盘)

图二:东方财富10月9日放天量刷新高

来源:Choice数据

除了东方财富,10月9日市场成交额第二的就是中信证券,成交金额也高达422亿元,换手率高达11%。此外,当日两市还有同花顺(300033)、华泰证券(601688)这两只券商股以及指南针(300803)这只券商IT股成交金额超过百亿,不是各自的历史天量,也是接近天量,但走势却呈现冲高回落或者盘中巨震的格局。

上述代表性个股只是板块的一个缩影,而整个证券板块,当日也同样是放天量冲高回落,收下一根长上影线的光脚大阴线,在国庆前后已经连续暴涨之后,这样的走势意味着短期板块或面临着“上蹿下跳”的剧烈波动。

9月30日的2.6万亿成交额、10月8日的3.45万亿成交额、10月9日的约3万亿成交额,都超越了2015年牛市期间创下的市场成交最高记录,市场活跃度极大提升,这对券商各项业务是极大的利好,但券商板块短期交易情绪极具放大,需关注板块或个股暴涨及放天量后的承接力度,尤其是其中的部分个股,短期炒作已明显过热,波动风险可能更大。

更期待行业长期健康平稳发展

在上一期杂志中,我们同样是在行业板块中发表了万联证券潘云娇关于资本市场改革与证券公司业绩分析的文章。

文章指出,资本市场波动显著影响券商业绩。回顾证券行业发展历程,文章更深入地指出,证券业的发展与资本市场改革密不可分,资本市场改革推动证券业快速发展的同时证券业也在资本市场改革发展中充当着保障市场改革稳定执行者的角色。从1990年沪深交易所正式营业到2004年股权分置改革、从2009年创业板指数推出至2019年科创板设立以及2020年注册制推出,每一次资本市场改革背后都能看到券商的贡献,证券业的发展伴随着资本市场的改革深化。同时,资本市场改革一系列政策催生股市/债市等金融市场不同的表现,进一步影响证券业的经营业绩。

文章总结,新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落地,以强监管、防风险,促进高质量发展为主线,一方面聚焦“强本强基”,不断健全投资和融资相协调的资本市场功能,融资端提高上市公司质量、突出服务新质生产力的导向,投资端着力培育长期投资的市场生态,引导长期资金入市,不断增强资本市场内在稳定性,一方面突出“严监严管”,加强资本市场法制建设,提高违法违规成本,保护中小投资者权益。资本市场改革持续深化,证券业金融服务功能性进一步强化,投行以及财富管理能力建设未来将持续加强,证券公司未来发展路径或形成两条主线:其一,在投行以及财富管理具有较强专业实力的头部机构,通过并购重组等方式不断做优做强;其二,部分中小券商通过走差异化发展路径,形成特色化经营模式。随着资本市场改革深化,证券投行以及财富等轻资本类业务收入波动性或有所下降,重资本类业务随着资本市场发展成熟以及去方向化交易模式的深化,其波动性亦有望减弱,但综合来说,证券业的业绩表现与资本市场改革发展仍将密不可分。

笔者认为,短期疯狂的剧烈波动并不能令大多数股民赚钱,从更长期的角度来看,期待更多耐心资金、资本进入市场,共同建设一个长期健康向好的资本市场,提高证券行业的竞争实力,让证券行业周期性减弱,更平稳健康地回馈股东。

图三:10月9日A股17只成交超过百亿个股一览

来源:Choice数据