中概股较活跃 美元短期反弹
2024-10-15 00:00:00李兴然
股市动态分析 2024年20期
与国内相比，近期海外市场显然要“暗淡”许多，美股市场较为活跃的也要数中概股，这一点可以观察纳斯达克中国金龙指数。（见图一）
海外市场也确实有其短期掣肘的因素，例如，远超预期的美国非农就业数据，令市场对美联储激进降息的预期迅速降温，人们对美联储11月议息会议的走向猜测，也逐渐从究竟会降息25个基点还是50个基点，变为了美联储会不会跳过11月降息。又例如，德国政府大幅下调2024年经济增长预期。
图一：近期纳斯达克中国金龙指数日K线走势
美联储内部分歧
虽然美联储9月超预期地降息50个几点，但美联储10月9日公布的9月货币政策会议纪要显示，美联储官员对在本次会议上首次降息的幅度存在较大分歧。绝大多数官员支持更大幅度降息50个基点，但也有一些官员支持小幅降息25个基点。
会议纪要显示，虽然在最终公布的决议中仅有美联储理事米歇尔·鲍曼（MichelleBowman）支持降息25个基点，但与会期间也有一些官员倾向于她的观点。一些与会者表示，鉴于美国经济表现稳健、失业率较低且通胀率仍高于美联储设定的2%长期目标，他们“可能支持这样的决定”。
会议纪要显示，支持更大幅度降息的官员普遍认为，本次货币政策立场的重新调整将使政策“更好地与近期通胀和劳动力市场数据保持一致”，不仅有助于“维持经济和劳动力市场的强劲势头，同时继续推动通胀好转，并反映风险的平衡”。
与会者一致认为，9月会议上政策立场的重新调整“不应被解读为经济前景不乐观的证据”，也不应被解读为美联储准备迅速降息信号。如果通胀率继续下降至目标水平，且就业率继续以近期趋势增长，那么随着时间的推移，美联储货币政策转向更为中性的立场是合适的。
美联储将于11月6日至7日召开下一次货币政策会议。近期几位美联储官员表示，如果经济形势如期发展，将支持美联储进一步降息。
11月降息预期降温
更令人关注的是，美国9月非农大超预期，经济软着陆预期提升，制造业PMI保持不变，服务业PMI回升3.4%。市场对美联储11月降息50BP预期降温。此外英、日央行近期降息概率均有所降低。美元指数重新走强至102以上。（见图二）
具体数据来看，美国9月新增非农就业大幅回升至25.4万，超过彭博一致预期的15万，分项来看，服务业为主要贡献，政府部门就业下降；7-8月累计上修7.2万；失业率回落至4.1%，好于预期的4.2%；小时工资增速维持在0.4%，高于预期的0.3%。美国8月职位空缺804万人，大幅高于市场预期的767万人，显示美国就业只是有所降温。美国9月ISM服务业PMI指数上行至54.9，大幅高于预期的51.7，主要受新订单和商业活动扩张推动；但制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，连续6个月位于荣枯线以下。
欧洲方面，欧元区9月HICP同比从2.2%下行至1.8%，为2021年以来首次跌破欧央行2%的通胀目标；核心HICP同比从2.8%下行至2.7%；欧元区德法通胀也普遍回落。
各国央行方面，鲍威尔强调美联储不会急于迅速降息，表态偏鹰，非美央行表态整体偏鸽。美联储主席鲍威尔表示，如果经济符合9月的SEP预测，11-12月会议预计均降息25bp，但联储不急于做出决定。里士满联储主席巴尔金表示，现在宣布抗通胀胜利还为时过早；亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在更多数据显示通胀下降前，继续采取限制性措施是有益且积极的。欧央行行长拉加德表示，9月通胀数据增强了欧央行对通胀向目标回归的信心，暗示10月会议或再降息25bp。英国央行行长贝利表示，只要通胀延续下行趋势，降息可以“更积极一些”。日本新任首相石破茂在会晤日本央行行长植田和男后表示，日本现在所处的环境不适合进一步加息；植田和男则表示，日本央行将谨慎决定是否进一步加息。
在9月激进降息50个基点后，当初鸽到极致的美联储，如今看来似乎把“全世界都虚晃了一枪”，11月的降息预期急剧降温。
德国经济预计将萎缩
10月9日德国经济部长哈贝克在柏林出席新闻发布会，介绍联邦政府秋季经济预测。他表示，预计2024年德国经济将萎缩0.2%，较此前春季预测增长0.3%大幅下调。
德媒称，这预计将是德国经济连续第二年出现衰退，2023年德国经济衰退0.3%。德国经济上次连续两年衰退是在2002年和2003年。
据介绍，德国经济正日益受到结构性因素影响，这些因素包括人口结构变化、竞争加剧以及地缘经济分化。此外，德国国内外需求持续疲软以及货币政策限制等因素也对经济发展造成了压力。诸如工业生产和商业景气指数等先行指标显示，德国经济疲软在下半年仍将持续。
预测认为，2025年初，随着私人消费复苏、国外对工业产品需求恢复以及投资活动好转，德国经济增长的动力可能会再次增强。此外，德国政府正在有计划地解决德国的结构性问题，包括税收减免、就业激励和降低电价等在内的刺激经济增长措施也将发挥作用。
哈贝克预计，德国经济将在2025年回暖，增长预期为1.1%；2026年德国经济可能进一步增长1.6%。
美国司法部考虑“拆分”谷歌
据美联社当地时间9日报道，一些法庭文件显示，美国司法部正考虑要求联邦法官“拆分”谷歌，以解决谷歌在搜索领域“拥有非法垄断地位”的问题。
据报道，在8日晚些时候提交的系列法庭文件中，美国政府律师概述了一系列可能采取的补救措施，包括限制谷歌的人工智能挖掘其他网站的数据以提供搜索结果，以及阻止谷歌每年向苹果等公司支付数十亿美元，以避免谷歌成为苹果手机等设备上的默认搜索引擎。
报道称，8日提交的申请是长达数月的法律程序的第一步，旨在提出补救措施，重塑这家长期以来一直是“网络搜索代名词”的公司。
报道指出，这份法庭文件是美国政府首次表明将采取何种补救措施，美司法部将在未来几周内进行调查，并于11月提出更详细的提案。谷歌也将在12月提出解决方案。检察官将于2025年3月提出最终提案。
图二：美元指数反弹
