市场有望逐步回升

据Wind及东方财富Choice数据显示，近一周陆股通前十大成交金额活跃股包括贵州茅台（600519）、宁德时代（300750）、美的集团（000333）、紫金矿业（601899） 、五粮液（000858）、比亚迪（002594）、长江电力（600900）、迈瑞医疗（300760）、中国平安（601318） 、工业富联（601138）。

贵州茅台（600519）是期间成交金额最多的个股。资金关注的原因或是近期公司发布股份回购公告，且分红回报规划超预期，增强了市场投资者信心。

为维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，9月21日，贵州茅台发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，根据中国证监会、上海证券交易所等相关规定，拟以自有资金实施股份回购计划，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。具体而言：

回购股份金额不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60 亿元（含），具体回购资金总额以回购方案实施完毕或回购期限届满时实际回购股份使用的资金总额为准。本次回购股份将用于注销并减少公司注册资本。回购股份价格不超过1795.78 元/股（含）（不高于公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的130%）。回购股份期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

浙商证券近日表示，公司分红回报规划超预期，当前股息率具性价比。为深入贯彻新“国九条”、以更加切实有效的实际行动保护投资者特别是中小投资者合法权益、加强市值管理、促进高质量发展，7月1日，贵州茅台党委副书记、代总经理王莉在北京主持召开投资者交流会，会上提出“两个基点”与投资者代表达成共识：第一，茅台长期可持续高质量发展的动能不能变，不能因资金保障等基础性条件，影响未来的发展面；第二，能够利于股东对茅台长期价值投资。基于“两个基点”，茅台于后续陆续发布现金分红回报规划、实施注销式回购。

8 月8 日，茅台发布现金分红回报规划公告，2024－2026 年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施，若以9月23 日收盘价测算，75% 分红率对应24 年茅台股息率超4%，此次分红规划出台或有望给予估值更高的确定性溢价，预计20倍+或为茅台估值底部区间。

近期美联储开启降息周期，国新办发布会重磅政策频出，市场有望逐步回升。美联储降息周期开启，会导致市场上美元的供给量增加，美元升值动能减弱，人民币汇率贬值压力明显缓解。随着国内外货币政策周期差的收敛，人民币汇率外部压力明显减轻，转向升值。由于人民币受到中美利差、外汇政策、国际局势等多重因素影响，以及目前国内经济复苏情况偏弱，人民币升值的幅度和持续性有待继续观察。通常美联储降息会释放流动性，提振全球经济，增强外部需求，为我国出口带来更多订单，但由于美元贬值会带来人民币升值，我国出口产品价格会较之前更高，一定程度上会削弱价格竞争力。

北向资金前30大活跃个股（2024年9月19日-9月25日）

成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

从上一轮美联储降息周期A 股各行业涨跌幅排名情况来看，电子、医药、建材、计算机、农林牧渔等行业表现较好，非银行金融、石油石化、交通运输、钢铁、煤炭等行业表现较差。但由于美联储每次降息周期的背景均不同，且较为复杂，每次降息对各行各业的影响也不完全相同。一般来说美联储降息对金融、房地产、大宗商品、科技、消费等行业影响偏利好。对有色行业而言，美联储降息对基本金属的影响主要看美国未来一段时间的经济走势是硬着陆还是软着陆，如果硬着陆导致经济衰退，以铜、铝等为代表的基本金属价格走势预计较弱，相关上市公司股票表现预计也会较弱；若美国经济软着陆，且降息周期开启逐步带动经济复苏，基本金属价格预计会逐步企稳回升，相关上市公司股票预计表现相对较好。

由于美联储开启降息周期，我国央行货币政策空间打开，宽松预期增强，市场流动性增加；伴随美联储降息的推进，外资可能也会部分回流国内资本市场。在此节点上，国务院新闻办公室9月24日上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长。