联储降息50BP黄金再刷新高
2024-10-02 00:00:00李兴然
股市动态分析 2024年19期
上周美联储降息50个基点之后，海外主要市场都又一定程度地提振，美股也不例外，三大股指均有一定程度的强势表现。另一方面，受美元走弱影响，黄金也继续走强，石油价格稍有回升。
IMF总裁认为美联储降息正确
美联储上周宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。这是美联储自2022年3月开启加息周期后首次降息，标志着备受期待的新一轮降息周期终于开始。
当地时间周二（9月24日），国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济有望实现软着陆，因为美联储通过货币政策平抑了通胀，并且没有让美国经济陷入衰退。
她还认为，随着其他国家经济放缓，美国作为全球最大经济体帮助支撑了全球经济增长。
图一：实物黄金总市值估算
格奥尔基耶娃周二在纽约举行的全球商业论坛上接受了媒体的采访，她表示，在本月降息50个基点之前，美联储一直将利率维持在高位，这总体上做对了。
在美联储开启本轮宽松周期之前，决策者在逾一年多的时间里都没有调整过利率，这引发了对美联储降息时机过晚的质疑，一些人担心美国经济可能由此陷入衰退。
不过，格奥尔基耶娃支持美联储在降息行动的谨慎立场。过去一年多时间里，格奥尔基耶娃曾多次呼吁各国央行应坚定抗击通胀，不能过早放松货币政策。
在回答有关美国通胀的问题时，格奥尔基耶娃表示：“处于一个非常好的位置，在这个非常困难的时期，美国帮助世界经济维持了下去。”
此前公布的数据显示，美国7月个人消费支出（PCE）价格指数年率为2.5%，核心PCE价格指数年率为2.6%，接近美联储2%的目标。
格奥尔基耶娃重申，IMF预计今年全球经济增长3.2%。该组织将在下个月的年度会议上更新《世界经济展望》。
黄金达历史之最
上周受到美联储降息落地影响，金价先跌后涨，涨幅明显。美联储降息50bp的政策落地，金价连续突破历史新高。
随着国际金价一路连创新高逼近2700美元，贵金属市场也正树起一道全新的“里程碑”：全球实物黄金的总市值首度突破了20万亿美元大关！
Blokland智能多资产基金的创始人JeroenBlokland在整个金融市场上率先注意到了这一现象。
Blokland长年以来便一直密切关注于贵金属市场的一举一动。他在今年早些时候曾多次指出了目前市场上一些常见网站，对黄金市值变化统计所存在的滞后。
例如，在业内比较著名的市值统计网站Companiesmarketcap中，对最新黄金市值的统计数字仍停留在18.019万亿美元，但Blokland已多次指出过相关数字偏低了，因为Companiesmar⁃ketcap使用到的黄金地上存量数据，还是三年前世界黄金协会的老数据（2021年）。
那么，当前黄金市值已突破20万亿美元大关，究竟是如何计算出的呢？答案其实也很简单。根据世界黄金协会今年2月公布的最新数据，截止2023年年底，全球已开采的黄金存量为212582吨，将这一数字折算为盎司（1吨=35273.96盎司）并乘以目前的金价（周三盘中最高已触及2670美元），已经恰好超过了20万亿美元。
信达期货表示，展望未来，金融属性上美联储大幅降息显示了经济增长放缓和就业市场不确定性增加，增加了市场对黄金的需求。在大幅降息背景下交易降息加速和经济下行，美元指数和美债收益率下行，叠加市场情绪的升温而利好金价。
同时，地缘冲突依旧持续，以及长期来看在逆全球化及地缘政治风险等诸多不确定性因素影响下，在中长期来看，降息背景下对金价仍有支撑。
但信达期货也提示，短期来看，利好兑现后市场或会有回调，需要谨防高位回落风险。
原油价格一度再回70美元之上
随着降息导致美元走弱，原油价格也一度再回70美元/桶之上。
而当地时间周二，欧佩克发布了2024年全球石油展望报告，上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的经济增长将带动需求，以及人们从传统燃料转向电动汽车和清洁能源的速度没有预期的那么快。
随着通胀压力减弱，全球主要央行开启了降息周期，该组织认为经济前景也会随之好转，因此上调了中期需求预测。
具体来看，欧佩克预计2028年全球石油需求将达到1.11亿桶/日，2029年将达到1.123亿桶/日，在2020年，当新冠疫情打击石油需求时，欧佩克做出了调整，称消费将在本世纪30年代末趋于平稳。随着石油消费量的回升，该机构已开始再次上调预测。
图二：纽约金月线图（1990.01.01 至2024.09.25）
欧佩克预测，到2050年，道路上将有29亿辆汽车，比2023年增加12亿辆。报告称，尽管电动汽车数量迅速增长，但到2050年，内燃机驱动的汽车仍将占到全球汽车总量的70%以上。“电动汽车有望占据更大的市场份额，但仍存在障碍，比如电网、电池制造能力和关键矿产的获取。”
虽然欧佩克看好油市前景，但油价目前仍然处于低位，这对消费者来说是个极好的消息，但对欧佩克成员国却是不利的。
从成员国举动来看，本月早些时候，以沙特为首的欧佩克+决定将石油增产再推迟两个月，以支撑油价，但迄今为止几乎没有任何效果。
欧佩克的任何举动实际上都面临着非成员国的掣肘，无论是减产还是增产都需要和外部博弈，在价格和份额之间衡量利益最大化。作为欧佩克自身来说，当然希望的是量价齐升。当前来看，油价上涨的最大威胁来自外部，主要是一些国家需求低迷，非欧佩克国家的石油供应大幅增长。随着美国、圭亚那和巴西的供应激增，非欧佩克国家的石油日产量明年将增加150万桶。若全球需求持续低迷，加上来自非欧佩克国家的新石油供应，意味着油价将长期承压。
