赚钱效应较差时如何应对？

据Wind、东方财富Choice数据显示，近一周陆股通前十大活跃股包括美的集团（000333）、宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、紫金矿业（601899）、比亚迪（002594）、长江电力（600900） 、中际旭创（300308）、立讯精密（002475）、招商银行（600036）、迈瑞医疗（300760）。

美的集团（000333）近期区间成交金额较多。公司引发市场关注的原因或是上半年业绩实现增长，此外发行H 股布局海外，全球突破更进一步。

2024年上半年，美的集团实现营业收入2172.74亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%，实现扣非归母净利润201.81亿元，同比增长14.33%，其中二季度实现营业收入1111.72亿元，同比增长10.37%，实现归母净利润118.04 亿元，同比增长15.84%，实现扣非归母净利润109.44亿元，同比增长9.67%。

公司内销保持韧性，外销较高增长，公司营收保持稳健较高增长。公司今年上半年营业收入同比增长10.3%，分业务来看，暖通空调同比增长10.28%，消费电器同比增长10.28%，机器人、自动化系统及其他制造业同比增长6.02%、其他业务（智能供应链、家电原材料销售等）同比增长13.9%；分智能家居和商业及工业解决方案维度来看，上半年商业及工业解决方案实现营收467亿元，约占公司整体营收21% 以上，其中新能源及工业技术收入171亿元，同比增长26%，智能建筑科技收入157亿元，同比增长6%，较上年增速有所减缓，主要系部分国家热泵补贴政策变动及欧洲能源价格持续下降，剔除热泵外其他品类同比增长18%，机器人与自动化收入139亿元，同比下滑9%，主要系国内汽车厂商产能扩张计划暂缓及海外汽车厂商产品策略调整；分区域来看，公司内销收入同比增长8.37%，外销收入同比增长13.09%；重点业务来看，上半年“COLMO+东芝”双高端品牌零售额同比增长超20%，延续上年较快增速。

此外，公司于9月9日-9月12日招股，全球发行共4.92亿股H 股，占发行前总股本7.0%，其中国际发售占95%，另有15% 超额配股权；发行价52.0-54.8港元/股，汇率中间价换算约为10日A股收盘价78%-82%，按基准发行规模募资255.9-269.7亿港元，不晚于9月13日确定发行价，预计于9月17日上市，代码0300.HK。

H 股上市是公司2015年定增后首次股权再融资；截至今年上半年公司货币资金/交易性金融资产及固收类其他流动资产合计1449亿元，H股上市意义多在募资之外，是2020年以来“全球突破”战略主轴的延伸，为海外股权激励及收并购提供运作平台的同时，完善境外投资通道与资本结构；引入中远海运（香港）作为基石投资者，募资用于研发/供应链/海外渠道品牌建设等，绑定出海战略资源，加大投入。

目前整个A股市场仍处于快速轮动中，赚钱效应较差。与行业的快速轮动相对应的，风格层面，近期市场从前期表现强势的红利、低估值方向，转向前期表现相对弱势的中小盘、低价股，呈现出明显的“高切低”特征。

面对当前快速轮动和高低切换的市场，投资者该如何去应对？据兴业证券观点，主要思路有两条：一是以长打短，跳出当前的混沌、抓住主要矛盾，布局中长期的主线方向，如“15+3”类资产；二则业绩仍是当前市场值得关注的线索，建议聚焦中报亮点方向。

一、大盘、龙头是时代的beta，兼具三高属性的“15+3”将是今年以来一直强调的中长期主线，市场已进入高胜率投资的时代。对于A股，该机构看到年初以来主线同样在三类资产中往复跃迁、轮动，共同构成高胜率时代的“资产光谱”。往后看，该机构认为当前类似4月下旬，随着风险偏好进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，市场风格也将从过度防御转向攻守兼备，从高股息向高景气、高ROE方向扩散，类似4月下旬。这其中，“15+3”作为三高资产的交集，大盘风格的增强，有望成为市场中长期共识凝聚的方向。

二、景气依然是市场的重要线索，关注中报亮点方向。在对中报进行系统性的梳理后，可以看到出口链、电子成为财报业绩靠前的方向。（1）出口链：外需韧性支撑高景气。出口主要相关细分行业中，消费电子、纺织服饰（纺织制造）、机械设备（工程机械）、轻工制造（造纸）、家用电器（小家电、白色家电）、汽车（汽车零部件、摩托车、商用车）等方向景气延续。（2）电子：今年市场业绩表现最亮眼的方向之一。从中报业绩来看，电子行业上半年净利润同比增速达到46.18%，在申万全部31个行业中排名靠前。并且，从细分行业来看，其中的光学光电子、元件、消费电子、半导体等方向在内外需共振之下均实现两位数增长。