中交设计：央企基建设计龙头新兴产业赋能成长

随着中国经济发展进入新常态，粗放式的大规模城市建设时代已经过去，国家明确提出建设以人为核心的新型城镇化目标，土地建设将从过去的增量时代逐步进入存量时代，对工程设计的需求将从过去的以数量为主转变为以质量为主，对高品质工程设计的需求与日俱增。另一方面，随着中西部城市发展的逐步推进，也将增加对较发达地区先进经验的借鉴需求。在对城镇化质量提升要求的驱动下，城市更新成为了城市未来发展的新增长点，未来城市规划、市政等工程设计市场的需求仍将稳定持续上升。根据普华有策咨询统计测算，预计到2029年，中国工程勘察设计行业市场规模将突破万亿元。

中交设计（600720）为中交集团旗下设计平台，将6家设计院重组整合上市，目前公司为A股经营和市值规模最大的设计企业，是设计咨询“国家队”。公司主营交通、市政和建筑等多行业勘察设计咨询及相关业务，资质优异，技术实力强劲，在公路、市政等基建设计领域处于行业领先地位。公司积极布局新兴行业，低空经济、智慧交通、水运、环保等创造未来新增量，同时海外发展目标明确路径清晰，有望成长为国际型设计咨询龙头。

基建设计领军企业，业绩质效稳步提升

2022年5月，中国交建发布公告宣布，分拆中国交建旗下三家公路院——公规院、一公院、二公院，和中国城乡旗下三家市政院——西南院、东北院、能源院，通过与祁连山进行股权置换重组上市。2023年12月28日，中交设计在上交所挂牌上市，成为国内A股市值规模最大的设计咨询公司，创下“首单A+H通过重组方式分拆上市项目”等多个资本市场新纪录。重组完成后，公司控股股东变更为中国交建，实际控制人变更为中交集团，中国交建持有上市公司53.88%的股权，中国城乡持有上市公司8.47%的股权，中交集团间接控制上市公司62.35%的股权。

中交设计的核心业务为工程设计咨询，同时覆盖全过程咨询、项目管理等全生命周期业务。勘察设计业务为公司营收主要来源，2023年营收占比为71.48%，其次为EPC业务，营收占比为19.16%，工程质量检测和监理业务营收占比分别为3.79%、2.54%。

2023年，中交设计实现营业收入135.11亿元，同比增长2.16%，其中，勘察设计业务实现营业收入96.58亿元，同比增长17.82%；实现归母净利润17.66亿元，同比增长4.18%。公司营收、规模净利润规模均居行业首位。2023年公司毛利率为27.17%，同比提升0.95pct，其中勘察设计业务毛利率为31.47%，同比提升0.59pct。2023年，公司在大湾区、长三角、京津冀、成渝、长江经济带等地区中标大量合同金额5000万元以上的大型勘察设计项目，为设计业务的持续发展奠定了坚实基础。

今年一季度，中交设计营业收入同比下滑22.08%，主要由于重组后公司进行业务优化，低毛利EPC业务减少，但归母净利润同比高增42.38%，主要由于毛利率同比提升0.61个百分点，费用率同比降低，同时信用减值损失大幅减少。根据公司中报业绩预告，2024上半年公司归母净利润维持高增状态，预计实现归母净利润6.2-6.4亿元，同比增长33.16-37.46%。

技术实力行业领先，市场布局优势充足

中交设计下属六家设计院历史悠久，资质优异，各自在公路、市政、建筑等领域深耕多年且处于行业领先地位，在复杂道路勘察设计、特大型桥梁隧道设计、大型城市市政综合业务以及生态环保、城市水务、城市能源等专业领域方面具备明显的业务优势。

公司“大交通”领域标志性项目案例包括港珠澳大桥、G219温昭公路、木寨岭隧道、白佛隧道、圭嘎拉隧道、祁婺高速、德余高速、大连湾海底隧道、天山胜利隧道等多个“世界级”“国家级”项目；“大城市”板块在全国百余个城市均有项目落地，如赣州市三江口片区综合开发、重庆江南春城综合开发、东莞污泥集中处理处置等，城市建设领域业绩丰硕。新兴领域方面，在高标准农田整治、储备林建设、生态修复、污水处理等领域取得突破，在分布式光伏、氢能领域也均有布局。

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目前A股上市的设计咨询企业中，大部分为省级院或市级院，包括地方国企（如华建集团、设计总院等）和改制后的民营设计院（如华设集团、苏交科等）；市级院通常为规模相对较小的民企，资质范围覆盖在某一个或某几个行业，如主要从事建筑、市政等某类行业的勘察设计工作，业务范围较为稳定，两类设计院业务版图呈现出较强的区域性。而中交设计为全国布局的综合性设计企业，下属6家设计院总部分别位于北京、西安、武汉、成都、长春、沈阳，在境内拥有119家分支机构，在全国所有省份、上百个城市开展业务，市场布局优势愈加彰显。

海外发展也是中交建设的重要战略之一，公司积极响应“一带一路”倡议，全方位布局海外市场，在海外近60个国家开展业务。2023年，公司海外新签项目59个，新签合同额同比增长超20%。中交设计目前海外业务营收占比约为3-5%，提升空间充足，同时实控人中交集团为我国最早“走出去”的央企和“一带一路”建设的领军企业之一，实控人和控股股东海外业务优势有望为公司海外业务发展提供战略支撑。

低空经济创造新增量，并购重组有望持续推进

今年低空经济首次写入我国政府工作报告，国家及地方层面相关政策密集发布。作为低空经济基础设施的前端角色，规划设计重要性突出，中交设计也从组织架构搭建、业务探索、软硬件技术提升多维度布局此领域。

根据公司公告，公司正在积极筹建专门的低空经济发展研究机构及业务部门，先期可提供政策咨询、战略规划、标准制定和航路设计等服务，后续将重点关注低空经济相关软硬件全空间规划设计，逐步通过空域设计、航线规划、风险评估，拓展到建设和运营，并在重点区域积累飞行数据，挖掘增值服务。

在资源赋能上，公司实控人中国交建集团附属民航机场建设集团是中国民航机场建设旗舰企业，参与了我国全部大型枢纽机场、省会机场，绝大多数支线机场及大量通用机场的工程建设，以及80余个国家的百余个海外机场建设项目，具备民航机场工程建设全产业链业务能力，公司在低空经济业务发展过程中，有望和股东资源形成协同合作。

此外，并购重组也仍是中交设计未来扩张业务的路径之一。公司目前正稳步推进中交集团旗下中咨集团和5家水运院的资产注入，将增强公司公路市政设计业务规模，同时在水运港航设计领域带来新增量，未来有望在水利、能源、低空经济、地下空间等多领域收并购工作，持续完善产业链。