中国发展“AI+”的优势与机遇

从经济和产业的角度探讨人工智能未来发展的优势、挑战和机会，我跟大家分享几点最近的研究认识。

技术进步是重回快增长轨道的主动力

首先，从宏观的角度，技术进步很可能是全球重回快增长轨道的主要动力。2011年以来，全球进入了慢增长时期，全球现价美元计价的名义GDP增长速度年均复合增长率只有2.9%。G20的19个国家里面，人均GDP相对G20平均水平保持增长的主要只有两个国家：美国、中国。在这样一个全球增长放慢的过程中，美国的人均GDP在上升，相对于G20平均水平增加了74%，其次是中国增加了32%。

为什么这个趋势很重要？全球快增长时期，美国的人均GDP相对全球水平是下降的。这个慢增长阶段什么时候结束，需要看到美国的人均GDP相对全球见顶回落，即更多的国家开始进入快速增长周期，那么动力来自哪里？我认为，可能来自技术进步，特别是人工智能在全球的广泛应用。

从美国的角度看，近年来，其劳动生产率和全要素生产率的环比年化进入了快速增长时期。二季度美国的GDP环比增长了2.8%，很可能意味着美国劳动生产率和全要素生产率水平反弹可能比较明显。从这个角度来说，美国开始的人工智能浪潮有可能惠及更多的国家，带动全球各个国家的快速增长，使全球进入快增长轨道。

其次，数字技术和以数字技术为基础的人工智能是最重要的通用技术。从技术进步的角度来讲，前面几次工业革命的关键在于蒸汽机、电力的发明等，第五次革命的关键技术是什么？我个人认为很可能是数字技术。数字技术是和当初的蒸汽机、电力、信息通讯技术同等重要的创时代技术创新。二十届三中全会也专门提到要加强关键共性技术的攻关，引导新兴产业发展。

中国发展人工智能的优势

大概有这么几点：第一，产业应用场景优势。相对于美国而言，中国的产业应用场景更加丰富。目前，我国制造业增加值占G20高达36%，其中，长三角三省一市占了G20的10.2%，珠三角占了4%。因此，珠三角和长三角基本上是全球产业应用场景最丰富的两个地区，利用这两个地区的优势，即产业链长、产业链完整，完全有条件实现人工智能的规模优势和产业应用场景的规模优势相结合，推动AI+产业快速发展。

第二，投资先发优势。过去十年，私募投资覆盖的人工智能初创企业数量和规模，美国排名第一，十年投了4500家，其次就是中国1300家。所有其他欧洲国家加在一起都不如美国一个国家多，所以从人工智能投资的先发优势看，中美两个国家居全球前二。麦肯锡的研究表明，如果一个企业比较早参与数字化和智能化，成为产业发展的领跑者，未来现金流就有可能出现爆发式增长。

第三，替代优势。人工智能的功能之一就是替代人工。国际货币基金组织的研究表明，在人工智能替代人工的程度从低到高的三种可能情景中，当替代程度比较低时，发达国家和发展中国家基本上都受益。但是在替代程度较高的情景下，发达国家成为最大的受益者，新兴市场获得的好处基本上可以忽略不计。为什么有这个区别？发达国家与新兴市场国家劳动力的相对充裕程度不同是一个原因，还有就是人工智能能够替代的产业和技术品类、工作岗位不同是另外一个原因。换句话说，人工智能替代人工，相对来讲比较有利于发达国家，对发展中国家就业是一个挑战。

第四，从我们目前面对的挑战来看，中美竞争就是技术竞争。产业转移的最新趋势，劳动力密集型、低附加值的行业已经开始从中国转向东盟。我国劳动力密集型产品出口，最近几年占全球的比重已经进入平台期，而东盟这些国家的出口占全球比重在上升。

一个值得关注的新趋势是，美国在技术创新方面的本土优势正逐步显现。美国标普500指数中，上市企业的营收来自美国本土的收入占比总体在上升，即美国企业在某种程度上是在去国际化。疫情期间国际化程度比较高的企业营收增长比较快，但是疫情后美国本土化程度比较高的企业，营收相对于国际化程度比较高的企业增长更快。这代表某种程度上美国的再工业化取得了进展，特别是美国人工智能的广泛应用使得其本土技术市场的需求在上升，自身技术的消纳能力得以提升。

相对来讲，我们也看到中国相对美国的增长潜力。初步数据显示，美国科技上市企业整体ROE水平在上升，2022年达到24%，高于非科技企业，而我国科技上市企业的整体ROE甚至低于非科技企业，近年没有呈上升的趋势。当然，我们也知道我国科技企业的发展还处在比较早的阶段，我们还没有形成规模优势、产业集群优势，随着时间的变化，我们相信中国科技企业的整体ROE首先要超过非科技企业，然后逐步向美国科技企业的整体ROE水平靠拢。

中美科技企业ROE的差距代表了增长潜力，如中美人工智能发展差距缩小，可能是一个重要的途径。进一步分析，我们可以发现，中美科技企业ROE的差别主要来自两个细分领域，即软件、技术硬件和设备（包括光刻机等）。这两个赛道的差距就是未来的潜力。

因此，中美技术竞争中，美国本土化趋势部分减轻了对海外需求的依赖，中国同样需要打开数字化、智能化的应用场景，创造需求、发挥产业链优势，让更多的人工智能企业落地。

中国AI+发展的机遇

简单总结为三点：第一，抓住关键共性技术这个牛鼻子。基于前面的分析，要高度重视对关键共性技术的研究和攻关，使AI+技术和丰富的产业应用场景相结合，形成产业优势。

第二，提高直接融资比重。相对来讲，中国过去二十多年时间里，间接融资相对于直接融资的比重在上升。同时，美国甚至日本直接融资的比重都在提升，而欧洲走的是另外一条路，间接融资的比重大幅度提升。事实上，欧洲企业整体创新的实力也面临考验。从这个角度来说，怎么样为科技企业定价，特别是对非赢利的企业定价，使得科技企业更早地参与市场资源配置，是资本市场的一个核心功能，也代表了资本市场的竞争力。

第三，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。我们提出了一个新概念，叫科技资本。发展新质生产力需要新的生产要素，其中之一就是科技资本。科技资本有什么特点？科技资本是懂技术、懂产业应用场景、懂风险定价的资本。金融机构投资或贷款给企业一块钱，不再只是传统意义上一块钱的概念，而是一块钱的货币+科技资本的附加值，这样的科技资本可以更好地甄别和培育更多的独角兽企业。同时，上市公司也要提高自己的科技信用，即通常所说的科创属性。通过增加科技资本投入，结合研发资本存量和数据资源存量等加快形成科技中间品，为企业带来未来现金流增量，整体提升科技企业的整体ROE水平，这样我们的科技企业就更具国际竞争力，从中产生一批世界级企业。