上半年饮料业务营收百亿统一仍需提升核心竞争力

业绩大增的统一企业中国，却不被资本市场看好。8月8日，统一企业中国开盘大跌，盘中一度跌至10.47%，截至收盘下跌9.16%。而8月7日，统一企业中国发布的2024年中期业绩公告显示，上半年收益约为154.49亿元，同比上升6%；公司权益持有人期间应占溢利约为9.66亿元，同比上升10.2%。其中，饮料业务收益约为100.24亿元，同比上升8.3%，占集团总收益的64.9%。从年报来看，统一企业中国已经连续五年实现增长，但增幅有所放缓。2019-2023年，统一企业中国的营收分别约为220.2亿元、227.6亿元、252.3亿元、282.6亿元、285.9亿元，同比增幅分别为1.14%、3.37%、10.85%、12.00%、1.18%。在业内人士看来，统一企业中国有点吃老本，亟需提升核心竞争力。

茶饮料营收贡献最大

具体到业务来看，统一企业中国今年上半年的茶饮料收益约为46.47亿元，同比上升11.8%；果汁收益约为17.90亿元，同比上升8.2%；奶茶收益约为32.84亿元，同比上升3.3%。

对统一企业中国营收贡献最大、增速最快的是茶饮料业务板块。统一企业中国提到了“统一绿茶”“统一冰红茶”“统一双萃柠檬茶”“小茗同学”“茶里王”，但传统茶饮料矩阵中的“青梅绿茶”不再被单独列出。可以看到，统一企业中国在茶饮料板块卷向低糖和无糖饮品，如“绿茶”布局低糖及无糖双产品线，全新上市零售价4元无糖新品“春拂绿茶”；“红茶”则着力产品力革新升级，添加大叶种红茶提升茶感，降低甜齁感。

根据马上赢数据，2024年6-7月，在无糖即饮茶类目中，统一排名第五，和4-5月相比上升了一位，排在前两名的农夫山泉和三得利的市占率达到78%，第三至第六名分别为康师傅、果子熟了、统一和元气森林，前六名的市场份额合计超过91%。

根据SPU市场表现看，统一自今年4月起大力进行铺货，SPU的铺市率迎来了连续、快速的增长，市场份额也跟随一同成长。均价上，与康师傅类似，统一也通过不断的产品升级与迭代提升产品均价，提供更加高端、优质的产品。

国泰君安研报表示，饮料业务将成为统一企业中国未来的核心增长点，驱动原因包括短途旅游增加趋势带动饮料市场扩容。此外，公司渠道多元化致渗透率和单一网点收入提升，叠加公司产品创新战略，预计在新一轮原料成本周期及景气周期驱动下，毛利率有望呈现逐步修复趋势。

果汁出现复苏迹象

近年来，果汁行业经历了低迷后，呈现出复苏的迹象。在尼尔森IQ全渠道监测的主要快消品品类中，2023年果汁同比2022年的销售额增幅达到了11%，高于饮料整体1.8%的增幅，也高于即饮咖啡8.3%、包装水4.3%的增幅。2016-2020年，统一的果汁业务增长乏力，营收规模不断滑落，分别为25亿元、20.38亿元、17.23亿元、17.47亿元、15.78亿元。直到2021年恢复至22.19亿元，2022年突破至30.05亿元，2023年进一步创下七年来历史新高至34.04亿元。

2024年上半年，统一企业中国的果汁业务板块主要增量来自海之言的迅速成长和果汁礼盒场景的开拓。统一企业中国提到，“统一鲜橙多”“海之言”“统一果漾”“统一冰糖雪梨”“元气觉醒”为主要品牌，其中“海之言”抓住电解质饮料持续上升趋势，不断渗透劳动、运动、出游等主要流汗场景。值得注意的是，在农夫山泉的带动下，近年来NFC果汁异军突起，统一、汇源都推出了类似的产品。

统一企业中国在半年报中提到，展望2024年下半年，果汁事业将持续把握现有产品的确定性成长机会，强化即饮场景、助力餐饮场景、备战礼盒场景，拓展果汁收益大盘。同时，顺应消费需求和市场趋势变化，积极着手布局新的机会品类，快速推出新品NFC苹果汁，扩大100%果（蔬）汁市场培养，积极开拓果汁事业新的增长点。

包装水销售不理想

根据统一企业中国2024年半年报，茶饮料板块和果汁板块相加已占到总营收的一半，相比之下，包装水业务销售情况并不理想。半年报中，统一企业中国并未披露包装水业务的具体销售额，但根据饮料业务总体营收，去掉茶饮料、果汁和奶茶，咖啡和包装水营收相加仅3.03亿元。

统一企业中国曾对“爱夸”矿泉水寄予厚望，投入力度不小。2024年上半年，面向上海地铁、高端写字楼加强广告投放，提高品牌的能见度和曝光，下半年规划消费者活动，在上海热门商圈、地标等位置进行品牌活动，深入和消费者互动，把“爱夸”和城市深度捆绑，拉动实销。在管道经营上，降低对连锁便利体系（CVS）管道的依赖，提高传统通路等管道的收益占比，逐步形成传统通路、现代化通路（KA）、电商三个通路平衡成长的局面。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，尽管统一对“爱夸”投入了大量广告资源，但市场反响似乎并不如预期，这可能与市场竞争激烈、品牌差异化不明显等因素有关。未来，统一或许需要进一步优化包装水产品策略，加强品牌建设和市场推广，以提升其市场影响力和竞争力。

对统一企业中国的业绩表现，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，整个饮料市场还有很大的发展、增长以及扩容的空间，但整体上看，统一企业中国这几年在产品上没有太多的升级迭代表现，有点吃老本，所以目前的业绩增长更多属于周期性红利，并不代表企业自身的核心竞争力。