淳中科技：中报业绩大超预期 自研芯片期待放量

随着全球信息化的不断加深和显示技术的不断创新，屏幕显示已成为信息传递的主要渠道之一，而LED显示屏作为主要显示手段之一，已被广泛用于演艺舞台、监控调度、竞技赛事、商业广告等多个领域。技术革新下，性价比提升驱动小间距LED加速渗透，从而带动显控需求提升。同时物联网、5G、4K/8K、人工智能技术不断发展，显示控制行业也与物联网、大数据、云计算等先进技术深度融合，进一步打开新的增长空间。

淳中科技（603516）是全球领先的专业视音频显控产品及解决方案的供应商，涵盖图像处理、矩阵切换、数字视频综合平台、显控协作、信号传输等系列产品。公司在专业音视频显控领域处于行业领先地位，近期业绩质量改善，综合毛利率回升明显，海外业务实现从0到1突破，同时在深耕原有业务的基础上持续加大自主研发，开拓新行业新赛道，有望为业绩提升注入新动能。

中报业绩大超预期，盈利能力修复明显

淳中科技是一家专注于视音频显控解决方案的创新型高科技公司，自2011年成立以来，始终从事显控系统设备及解决方案业务，一直处于行业领先地位。公司以五大核心技术——数字交互技术、AVoIP编解码技术、芯片半导体（集成电路）技术、云服务技术、巨量数据处理显示控制技术为基础，涵盖四大应用场景——指挥中心、会议室、商业应用及AI应用。公司适时调整业务发展策略，前瞻布局新业务，目前产品品类已包括专业视听、虚拟现实、人工智能和专业芯片四大系列。

2019至2023年，淳中科技营业收入平均增长率为7.69%。公司2022年业绩曾出现明显下滑，主要是由于外部需求阶段性回落和芯片供应链不稳定的共同影响。随着2023年新基建的加速实施，国家对于经济结构的转型升级和产业高端化发展的需求增加，同时伴随市场信心的回暖，需求逐渐恢复，营收由3.81亿元增长至4.99亿元，同比增长31.03%。2023年公司归母净利润同比下降41.5%至0.17亿元，营收同比增长但净利润同比下降，主要是由于布局新产品、新赛道、新业务加大费用投入所致。

近期淳中科技发布2024年中报，公司上半年实现营业收入2.34亿元，同比增长7.22%；实现归母净利润3923.81万元，同比增长494.03%；实现扣非归母净利润3693.41万元，同比大幅扭亏。其中，Q2单季度实现营业收入1.59亿元，同比增长8.93%；实现归母净利润3324.69万元，同比增长78.27%；实现扣非归母净利润3234.09万元，同比增长118.77%。公司中报业绩超预期，净利润大幅增长，经营质量显著提升。上半年综合毛利率为53.31%，较2023年同期提升9.87个百分点。同时，公司对内提高运营管理效率，降本增效，期间费用同比有所下降；“淳中转债”于2024年4月完成转股和强赎，相应也减少了债券利息费用。

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海外业务实现突破，订单量稳步提升

根据2024年中报，淳中科技积极开拓海外业务并取得突破性进展，与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司建立了业务合作关系。

淳中科技于2023年取得了N公司的VendorCode（即合格供应商代码），有资格向N公司直接供货。公司与N公司对接的业务主要是各类产品的测试与检测平台，目前正在对接的产品包括液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡等3个系列。

今年一季度，淳中科技已经获得N公司部分产品的订单，并于第二季度确认了收入，实现了从0到1的突破。2024年上半年，淳中科技人工智能产品（主要是N业务）实现营收1538.94万元，毛利率高达58.59%，同时上半年预付账款4617.46万元，比2023年底的949.25万元，增加了3668.21万元，主要是预付备货款增加所致，预计大部分是为N业务做准备。

由于N业务均为定制开发产品，需要取得VendorCode并充分了解客户需求后才能完成相应的方案设计和产品规划等，具有较高资质壁垒，同时定制化产品需要时间反复修改和打磨，一旦产品确定就容易放量；随着N公司产品的快速迭代，公司适配的产品系列也在持续增加，订单量呈现出稳步提升的态势，未来新业务放量后，有望显著增厚公司业绩。

自研芯片进展顺利，打开新增长空间

淳中科技上半年研发投入3，394.05万元，同比增长0.51%，新增专利授权6项。截至上半年，公司已获得发明专利共计61项，为自主研发新技术及产品不断迭代升级提供支撑。

公司持续孵化和投入音视频领域专业芯片，于2024年4月一次性推出寒烁、宙斯、雷神三款芯片，并已与意向客户进行方案对接及产品验证：

1）“寒烁LDV4045芯片”为全球首发LED“ALLINONE”一体化芯片，使得小间距LED变得更加易于安装及使用，提高信号传输同步能力，使用场景更为广阔。据华鑫证券，国内两家显控同业公司2023年发送卡/接受卡业务营收合计超过18亿元，若该芯片能顺利推广，对营收规模仅4.99亿元的淳中科技来说会有不小的业绩弹性。

2）“宙斯Zeus0108芯片”为国产首颗自主可控的专业音视频处理ASIC芯片，该芯片以自用为主，一方面可以有效降低公司的采购成本，另一方面更好地满足党政军用户对于国产化自主可控的要求、进一步提高产品的市场竞争力。

3）“雷神ULC32A芯片”为人机交互显示芯片，可以应用于工业控制、美容仪器、医疗器械、充电桩、智能家居等领域。

此外，根据2024年中报，公司突破了新一代XR数字交互、增强现实（AR）等核心技术，赋能融合图像渲染、感知互动等新场景。公司虚拟现实产品灵活运用投影融合、动作捕捉等技术，在第二届世界元宇宙生态博览会中获得元宇宙VR/AR/MR/XR领军企业及优秀硬件奖、元宇宙交互技术及优秀数字设备产品奖。

淳中科技在音视频专业芯片领域已取得先发优势，后续芯片的陆续导入有望为业绩注入新动能，有利于市场竞争力和盈利能力的提升，同时巩固公司在显控行业的市场地位，助力长期可持续发展。

图：淳中科技今年以来股价走势

来源：东方财富choice数据