维力医疗：创新产品快速放量 外销收入增长较好

近期，维力医疗（603309）发布了2024年半年报并召开了业绩说明会（电话会议），天弘基金等150家机构参与调研，上市公司方面，副总经理兼董事会秘书陈斌、财务总监祝一敏、证券事务代表吴利芳出席。

2024年半年度主要经营情况

2024年上半年，公司实现营业收入67，625.07万元，同比增长3.72%，实现归属于母公司股东的净利润10，605.36万元，同比增长15.17%，实现扣非后归属于母公司股东的净利润10，103.20万元，同比增长22.08%。

2024年上半年，公司实现主营业务收入66，232.37万元，同比增长3.12%，其中麻醉业务收入21，912.39万元，同比下降4%；导尿业务收入19，368.28万元，同比增长14.89%；泌尿外科业务收入9，298.5万元，同比下降13.93%；护理业务收入7，071.7万元，同比增长40.31%；呼吸业务收入4，425.91万元，同比增长0.49%，血透业务收入3，388.39万元，同比增长4.82%。

2024年上半年，公司实现主营业务内销收入32，503.07万元，同比下滑14.05%，主要是由于国内手术类耗材随着手术量的同比减少，终端需求有所下滑；实现主营业务外销收入33，729.29万元，同比增长27.71%，主要是由于外销大客户项目不断落地以及公司创新产品在海外市场实现快速放量。

根据公司半年报报告披露，内销方面，报告期内公司继续贯彻“深聚焦、广覆盖、树标杆”的业务方针，聚焦重点创新产品（可视双腔支气管插管、BIP抗菌导尿管、亲水涂层超滑导尿包、前端可弯曲清石鞘等）的推广，同时，运用自身业内领先的专业能力，参与《护理专业医疗质量控制指标》、《成人失禁患者皮肤护理规范》、《成人经口气管插管机械通气患者口腔护理》和《清洁间歇导尿护理规范》等多项团体标准的解读，赋能公司品牌知名度的提升。

报告期内重点产品可视双腔支气管插管新进院38家，清石鞘新进院54家，新产品前端可弯曲清石鞘进院66家，BIP抗菌导尿管和亲水涂层超滑导尿包新进院61家。

面对越来越广泛的医疗耗材集采形势，公司进一步加强集采事务管理和医院终端服务，积极应对每一次集采，凭借公司综合竞争优势保证了较高的集采中标率。报告期内，公司采取灵活的价格策略，发挥产品高性价比的优势，多个集采项目实现中标。区域范围较大的省际联盟集采3个：2024年1月，在浙江、北京、上海等28省输注泵联盟集采中，公司子公司苏州麦德迅生产的电子泵I和电子泵II均中标，在河南省牵头的23省血液透析类医用耗材省际联盟采购中，公司子公司沙工医疗生产的血液净化装置体外循环管路中标；2024年6月，在2024年京津冀“3+N”联盟血液透析类医用耗材带量联动采购中，公司子公司沙工医疗生产的非连续性血液净化装置体外循环管路中标。上述集采项目执行后，将迅速提高公司产品在国内的市场覆盖率，进一步提升中标产品国内的市场占有率。

外销方面，报告期内，公司持续推进海外大客户定制化项目，实现了更多大客户项目的落地，形成稳定的业务增量。同时进一步加大海外空白市场的开拓，精细化管理重点市场和重点客户，优化经销商渠道，加快海外本土化销售的进程。通过海外建厂和海外设立业务公司的形式，进一步加快海外本土化部署，加强海外本土化销售渠道的建设，深入海外终端市场，推动海外业务更快更全面的发展。2024年5月，公司设立了墨西哥孙公司，拟在墨西哥投资新建生产基地，更好地开拓国际市场及应对海外客户的需求，目前各项工作正在稳步推进中。报告期内，欧洲精密尿袋业务进入稳定供货阶段，在优势产品清石鞘的带动下，泌外产品的海外销售实现快速放量。

研发方面，报告期内，公司继续提升研发系统整体能力，包括临床痛点挖掘能力、创新实现能力、项目策划和敏捷能力、产品开发能力、产品系统改善能力，加快新产品的上市速度。报告期内，有1个新产品（一次性使用可视双腔喉罩）获得国内医疗器械注册证，有2个产品（麻醉呼吸回路套件、海南维力乳胶导尿管）获得美国FDA批准注册，有18个产品（口咽通气道、尿袋、乳胶导尿管、硅胶导尿管、PVC喉罩、输尿管清石鞘、取石篮等）获得德国注册登记，有2个产品（取石篮、输尿管导管）获得加拿大注册认证。报告期内，公司共申请发明专利2项，申请实用新型专利17项，共获得发明专利3项，获得实用新型专利授权5项。

投资者关心的问题及回答

1、公司主要产品的产能分布以及产能利用率

答：目前公司主要产品的产能全部集中在国内，在5个城市有生产基地。广州本部有2个厂区，主要生产麻醉、泌尿外科、护理和呼吸产品，海口厂区主要生产导尿产品，张家港厂区主要生产血透产品，苏州厂区主要生产镇痛泵产品，江西省吉安厂区主要生产泌尿外科中的男科产品。公司一直在持续进行产能优化和生产自动化升级，目前公司所有产品的产能利用率均接近饱和状态。

为应对国内医疗耗材集采和海外大客户业务不断增长的产能需求，以及日益紧张的海外地缘政治风险，公司正在积极筹建国内肇庆自动化生产基地以及海外墨西哥工厂。待上述2个项目建成后，公司产能和自动化生产水平都将得到大幅提升。

2、国内营销改革进度及成效？

答：公司内销业务从去年4月份开始一直由公司董事长分管，董事长对内销业务进行了一系列改革，包括新产品定位、终端价格策略调整、销售人员考核指标优化、加强业务人员培训等。目前公司已经基本完成国内营销改革，内销团队推广能力得到明显提升，产品终端市场定位更加准确，销售人员考核指标得到优化，内销业务团队整体能力不断提升。同时，今年上半年公司销售费用率同比有所下降，国内营销改革整体效果显著。

3、公司上半年盈利能力同比明显提升，内外销毛利率是否发生较大变化？

答：今年上半年，公司净利润增速大幅高于公司营业收入增速，主要是由于公司综合毛利率保持相对稳定，而综合费用率有所下降，其中研发费用率小幅上升，销售费用率和管理费用率均有所下降，公司整体盈利水平得到明显提升。从毛利率水平来看，公司综合毛利率同比基本持平，其中内销毛利率同比略有下滑，而外销毛利率则增长4个百分点，维持了公司综合毛利率的整体稳定。

近年来，随着公司外销大客户业务的丰富以及创新产品在海外市场的加速放量，外销产品结构不断优化，高毛利产品占比不断提升，外销业务综合毛利率呈现不断上升的趋势。同时，随着公司内部管理的加强以及公司营销改革初见成效，整体运营效率得到提升，今年上半年销售费用率和管理费用率同比均有所下滑。