SoC板块重要企业梳理

过去两年，厂商们持续进行研发投入，已实现技术升级、产品升级、客户开拓等，在硬件智能化的产业大背景下，多重逻辑共振所带来的企业成长性可期。

SoC主要企业包括晶晨股份（688099）、瑞芯微（603893）、乐鑫科技（688018）、全志科技（300458）、恒玄科技（688608）、中科蓝讯（688332）、炬芯科技（688049）等。

晶晨股份（688099）

晶晨股份为国产智能音视频SoC领军企业，目前已形成智能机顶盒SoC、智能电视SoC、AI音视频终端SoC三大核心产品，以及Wi-Fi芯片和汽车电子两大新品为主的五大产品线。公司前身晶晨半导体于1995年创立于美国硅谷，为公司后续发展积累了丰富的海外客户资源，同时也为公司海外业务的拓展奠定了基础。

受景气复苏、出海红利、AI三重利好驱动，公司核心产品线迸发新活力：

（1）智能机顶盒芯片：稳居本土市场龙头，持续发力海外市场。目前国内智能机顶盒已成出货主流，同时政策驱动超高清化进程加快，产品迭代有望打开新一轮换机周期。海外流媒体平台增长以及海外运营商创新推动IPTV/OTT渗透加速，具备较大成长空间。目前晶晨在国内机顶盒芯片市场占据龙头地位，同时海外竞争格局不断优化，公司份额有望持续提升。

（2）智能电视芯片：享国内超高清需求提升红利，开辟海外第二战场。目前国内智能电视渗透率逐年走高，8K普及有望打开超高清电视芯片需求空间，而海外智能电视渗透率仍具提升空间。国产电视厂商加速拓展海外份额，晶晨有望携手国产电视厂商进一步提升份额。

（3）AI音视频芯片：目前搭载大模型的智能音箱已有产品雏形，多家科技厂商布局智能音箱及智能助手，AIGC有望快速落地驱动机顶盒及智能音箱增长。晶晨深耕技术并进行产品拓展，产品性能奋起直追海外龙头。

（4）汽车电子：公司高性能车载娱乐处理器已进入多家知名车企供应链，搭载公司前装车规级智能座舱芯片的车型在2023年实现规模量产、商用并出海。

今年上半年，公司预计实现营收约30.16亿元，同比增长约28.32%；归母净利润约3.62亿元，同比增长约95.98%；因股权激励确认的股份支付费用约0.66亿元，剔除股份支付费用影响后，归母净利润约4.31亿元；扣非归母净利润约3.40亿元，同比增长约115.29%。

瑞芯微（603893）

瑞芯微是AIoTSoC芯片龙头厂商，AIoT产品矩阵已形成布局优势。2024上半年，公司预计实现归母净利润1.60-1.95亿元，同比增长543.15%至686.29%；预计实现扣非净利润1.54-1.89亿元，同比增长924%至1160%。

2024年3月，RK3576在第八届公司开发者大会上正式发布，同时大会现场已有多家头部客户展出基于RK3576的产品样机。RK3576采用先进制程设计，搭载公司自研的6TOPs算力的最新一代NPU，支持Transformer模型架构相关算子，人工智能计算效率显著提升，可以支持各类AI算法高效运行；同时还升级了ISP、视频编解码、视频后处理等其他自有IP，性能表现和处理效果均有进一步提升，在同档次产品中具有合适性价比和产品竞争力，可广泛应用于汽车智能座舱、平板电脑、电子书、交互大屏、投影仪、网络存储设备、云电脑、机器视觉、工业应用等市场的主流产品。

此外，公司在汽车电子领域全面延伸，已初步形成包括前装五大产品线及后装各类产品在内的业内少有的丰富布局。其中，在智能座舱领域，2023年公司多款搭载RK3588M的电动汽车发布并量产出货，创造了从芯片发布到上车量产仅一年半的业内顶尖速度，获得了市场的高度认可。面对算力需求快速增长与SoC系统级芯片迭代升级周期的矛盾，公司将研发AI算力协处理器芯片解决这一难题。AI算力协处理器通过与RK3588、RK3576等AIoT芯片平台配合，可以进一步满足边缘侧、端侧设备的AI算力升hv0NRFM9atClwtV9Z+cvtPiUg6qElSSYtKTpe4Jd1ho=级需求，助力人工智能技术在各行各业的落地应用。伴随着公司在车载、工业、平板等多个领域持续推进，公司发展前景可期。

乐鑫科技（688018）

乐鑫科技成立于2008年，专注于物联网芯片设计与解决方案。公司以"连接+处理"为核心，提供AIoTMCU及其软件。公司起步于Wi-FiMCU，自2014年发布大热产品ESP8266以来，已在Wi-FiMCU这一细分领域拥有了深厚的技术积淀和客户口碑。近年来，受到无线通信技术不断丰富，Wi-Fi协议不断演进等技术发展的影响，乐鑫产品由Wi-FiMCU扩展至WirelessSoC，兼容更多协议，提高产品集成度，顺应市场需求，也进一步巩固其在Wi-FiMCU领域的市场地位。

2023年行业景气度下行，公司凭借深厚的技术积累积极扩充产品矩阵，不断拓展新客户新应用打开市场空间。2023年高性价比产品ESP32-C3/C2以及高性能产品ESP32-S3进入快速增长阶段，成为业绩增长的主要推动力。此外，公司积极推出新品以巩固技术优势，包括：可为用户提供Wi-Fi6技术体验的ESP32-C6芯片预计2024年进入高增长期；可支持IEEE802.15.4技术的ESP32-H2助力公司在Wi-Fi和蓝牙技术领域之外进入Thread/Zigbee市场，预计2024年下半年开始起量，在2025年进入高增长期；ESP32-P4是公司进军多媒体市场的首款不带无线连接功能的SoC，由自研的高性能双核RISC-V处理器驱动，拥有AI指令扩展、先进的内存子系统，并集成高速外设，充分满足下一代嵌入式应用对人机界面支持、边缘计算能力和IO连接特性的高需求。分析机构认为，公司产品品类持续扩张，积极打造AIoT生态，业绩有望持续向好。

全志科技（300458）

全志科技是国内智能应用处理器SoC、高性能模拟器件、无线互联芯片的重要设计厂商，为超高清视频编解码、高性能CPU/GPU/AI多核整合、先进工艺的高集成度、超低功耗等领域提供了具有突出市场竞争力的解决方案。

公司坚持对核心技术的长期投入，逐步向SoC高端市场拓展。公司在高性能多核CPU系统架构、高速总线、超高清视频编解码、智能视频分析、数模混合设计、低功耗等核心技术方向上持续精进，A737、T737系列芯片已经进入了12nm制程阶段，并通过采用A78架构，集成了独立的大算力NPU，从而为人工智能场景应用提供良好的性能支撑。

公司上半年业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为11200万元–12800万元，比上年同期增长759.31%-853.50%；扣除非经常性损益后的净利润为7500万元–8900万元，比上年同期增长307.83%-346.62%，均同比扭亏为盈。

分析机构认为，全志科技作为国内SoC龙头企业，持续精进“SoC+”和“智能大视频”，公司AI芯片在工业、汽车、消费等应用领域量产落地和NPU、AIPU等加速单元的积极布局，未来有望持续受益于AI浪潮。

恒玄科技（688608）

恒玄科技成立于2015年，为智能音视频SoC芯片领军企业，产品广泛应用于多种智能音视频终端设备，如智能蓝牙耳机、Wi-Fi智能音响和智能手表等。产品性能的领先地位已为公司构建强大的技术壁垒。

据公司2023年报，BES2700iBP已量产上市，主打入门级运动手表及手环市场，已有小米手环8Pro、三星GalaxyFit3搭载使用；新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800流片成功，预计2024年量产。公司通过与品牌客户建立广泛的合作关系，形成了广泛稳定的客户群，公司产品已成功渗透到全球主要的安卓手机品牌以及专业的音频设备制造商，也被应用于阿里巴巴、百度和谷歌等知名互联网公司的智能音频产品中。

2024年7月14日，公司发布业绩预告，预计2024年上半年实现营业收入15.31亿元，同比增长68%，增长较为明显，主要来源于公司在智能家居/可穿戴市场的增长及新品放量；实现归母净利润1.48亿元，同比增长200%，主要因收入增长和费用减少；实现扣非净利润1.12亿元，同比增加1.06亿元，同比增长1873%。

其中，公司二季度实现营收8.78亿元，同比增长67%，环比增长34%，创历史新高；实现归母净利润1.20亿元，环比增长336%；实现毛利率33.40%，环比增长0.47pct。

中科蓝讯（688332）

中科蓝讯是无线音频SoC芯片领域规模领先、具有较强市场竞争力的主要供应商之一。截至2023年末，公司推出BT889X、BT892X、BT893X和BT895X讯龙系列高端蓝牙芯片，百度旗下--添添AI平板机器人音箱搭载讯龙三代BT8961B芯片，实现AI语音交互。目前讯龙产品已进入小米、万魔、realme真我、倍思、漫步者、腾讯QQ音乐、传音、魅蓝、飞利浦、NOKIA、摩托罗拉、联想、铁三角、喜马拉雅、boAt、Noise、沃尔玛、科大讯飞、TCL等知名终端品牌供应体系。2023年讯龙系列占营收比在14%-15%，2024年公司继续深耕品牌客户市场，持续推动品牌渗透率。

同时，鉴于全球电子产品消费趋势的理性化，高性价比产品的需求具有强韧性，印度市场及其他潜力国家如印尼、非洲、墨西哥、埃及等市场空间仍值得期待。

未来技术上，公司将继续钻研蓝牙、Wi-Fi等通信技术，陆续推出讯龙二代+、讯龙四代、Wi-Fi芯片并快速响应市场需求，持续推出具有竞争力的解决方案。目前，公司已形成蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、AIoT芯片、AI语音识别芯片等八大产品线，丰富了下游应用场景及客户群体，多项新品有望在年内逐步起量，贡献销售收入。

炬芯科技（688049）

炬芯科技是中国领先的低功耗AIoT芯片设计厂商，主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网（AIoT）领域提供集成芯片。

公司多条产品线齐头并进。公司蓝牙音箱SoC2023年已经在哈曼、索尼、安克创新等国际头部品牌应用，2024年上半年在国际头部品牌份额不断提升。无线家庭影院音响、无线麦克风、无线电竞耳机新品等终端热点产品层出不穷，带动公司低延迟高音质无线音频产品销售收入呈现倍数增长。端侧AI处理器亦持续放量，销售收入同比实现较大幅度增长。2023年公司发布的第二代智能手表SoC搭载新一代低功耗技术，亦有望贡献新增长点。

炬芯科技预告，2024上半年公司营业收入约2.8亿元，同比增长28%；毛利率约46.4%，同比增长5.1个百分点。