新形势下信托公司投研体系建设的探索

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.066

［摘 要］本文介绍了信托公司业务大转型的背景，阐述了这一背景下信托公司加强投研体系建设的必要性，分析了信托公司投研体系建设的具体内容，通过对现阶段信托公司投研体系建设中存在的问题进行分析，探讨完善信托公司投研体系建设的有效措施，旨在促进信托公司的业务转型，帮助其应对新时期的挑战，优化配置信托公司的资产，从而增强信托公司的综合实力，推动信托公司的可持续发展。

［关键词］信托公司；投研体系；建设；资产配置

［中图分类号］F83文献标志码：A

随着我国社会经济的高速发展，信托公司也迎来了新的发展机遇，但同时也面临着一系列挑战。在资产配置方面信托架构起到了较大的作用，信托公司的业务项目与市场密切相关，涉及资产证券化业务、公募、PE股权投资等业务，要求信托公司在未来的发展过程中加强投研一体化建设，不断壮大人才队伍，以适应新环境，推动信托公司的长远发展。信托公司投研体系建设并不是一项简单的工作，需要从整体上进行系统规划，以适应当前国内外市场形势以及相关政策要求，从而为信托公司的发展提供重要保障。

1 信托公司业务转型的背景

在资管新规发布和信托业务资产分类确定后，信托公司的业务转型需求越来越迫切。信托公司需要根据相关规定和政策要求进行有序整改，整改过程中面临着巨大挑战，想要平稳过渡，需要根据实际情况来制订相应的计划，对于不符合分类要求的业务要着重整改。基于这一背景，信托公司业务转型已成必然，需要开展标准化业务。信托公司标准化业务转型，对其投研体系建设提出了更高的要求。同时，要求信托公司培育更多专业人才，以应对新时期下的各项挑战。面对日益激烈的投资端市场竞争，信托公司需要通过完善投研体系建设，壮大投研人才队伍，提高自身的市场份额［1］。

2 加强信托公司投研体系建设的必要性

在信托公司业务转型的背景下，加强信托公司投研体系建设具有重要的作用，主要体现在以下几个方面：一是有利于促进信托公司的转型发展。信托公司一直寻求着业务转型，且其转型并不局限于某一个方面，而是要从整体上进行全面转型，以适应新时期的市场环境要求。不仅要从过去的压降通道业务转型为主动管理，还要实现信托功能方面的转型，淘汰落后的盈利模式。这就要求信托公司具有较强的投研能力，而投研体系建设则有利于提高信托公司的专业性，增强信托公司的市场竞争力。二是对于信托公司来说，建设投研体系是投资业务的基础。信托公司的业务类型越来越丰富，其投研能力直接关系着投资业务的开展质量，需要基于信托公司的业务特点建立与之相匹配的投研体系，这有利于优化信托公司的资产配置，提高其业务水平。三是完善的信托公司投研体系建设，这有利于强化信托公司的风险管理，降低其交易风险，可助力信托公司进行准确的风险研判，实施有针对性的风险管理措施［2］。

3 信托公司投研体系建设的具体内容

3.1 信托公司投研体系建设目标

信托公司在业务转型背景下想要寻求长远发展，就要重视信托公司投研体系建设工作，在建设过程中明确信托公司投研体系建设的目标。通过完善的投研体系建设，信托公司能够改变传统的银行信贷框架，实现双向流动的一体化框架，由资产配置联合资产获取，并结合投资研究、风险评估和投资决策。所建设的投研体系应当覆盖信托公司的所有业务类型，因此要加强各部门之间的交流，从整体上拓展投研体系的广度。与此同时，要实现研究和展业间的转换，利用投研体系整合信托公司的各项资源，不断挖掘信托公司中的资产，创新信托公司产品，加强财富管理，从而推动信托公司的高质量发展。

3.2 信托公司投研体系建设总体原则

首先，要遵循适用性原则和适配性原则。信托公司应当基于自身发展的实际情况，结合公司战略发展方向建立投研体系。同时，参考信托公司的商业模式，确保所建设的投研体系符合公司转型需求，能够完全匹配当前的发展形势。其次，要遵循科学性原则和前瞻性原则。信托公司在建设投研体系时，一定要将眼光放长远，跟踪研究当前市场的实际情况，针对当前的业务领域和宏观经济形势，创建具有前瞻性的投研体系，不可局限于眼前利益，要促进投研体系运行效率的提高。

3.3 信托公司投研体系建设的研究内容

一是总量研究。这部分主要是针对宏观经济、财政政策、信托行业监管等方面的研究，通过科学的总量研究，能够积极应对信托公司当前面临的挑战和困难，对公司发展予以宏观指导，帮助信托公司正确把握展业方向。同时，便于信托公司与政府等相关部门进行有效沟通，增加同行业公司之间的交流。

二是信用研究。信托公司投研体系建设中应当包含信用研究内容，这是因为信托公司涉及融资类业务，这类业务的开展强调精细化管理。通过信用研究能够全面了解业务主体和展业区域的实际情况，有利于拓展对地方政府、工商企业、房地产行业的了解广度，更有利于信托公司分析交易对手的基本情况，明确各地域的财政收入，可为融资类业务的开展提供支撑依据和指导。同时，有利于降低信托公司的经营风险，增强信托公司的预警能力［3］。

三是市场、策略和大类资产研究。对于信托公司来说，其未来发展的重点是投资类业务。因此，其所建设的投研体系除了要开展总量研究，还要对大类资产的走势进行研究，如利率、汇率等。同时，加强对市场策略研究，有利于优化资产配置，能够为公司带来更多的产品效益。

四是中观、微观层研究。在投研体系中实施中观、微观层研究是为了实现业务转化，其关系着产品竞争力。信托公司在不断发展的过程中展业范围越来越广泛，涉及多个领域，这就需要其根据自身的实际发展情况，覆盖重点行业、公司、展业领域，以集中资源，发挥优势，落实研究，转化研究成果。

五是财富管理研究。信托公司要在投研体系建设中融入财富管理研究内容，在未来的发展过程中，信托公司将提供财富管理服务，需要不断地挖掘潜在客户，服务存量客户，因此必须具备良好的财富管理研究能力。通过创建研究体系来找准客户群体，明确客户需求，为客户提供个性化服务。与此同时，信托公司在开展财务管理业务时，需要进行同业深度合作，这有利于提高信托公司的专业化，在投研体系建设中应当涵盖对外部优质产品、服务的研究，并根据自身的发展特点和情况，引入和开发优秀产品。

3.4 信托公司投研体系建设的研究方法

为建立健全的信托公司投研体系，应当采用定量研究法和定性研究法。其中，定量研究法是基础。信托公司中每一项业务的开展起点都应当是客观量化研究，需要用数据进行客观而理性的判断，从而得出结论。信托公司需要利用数据库资源来获取基础数据，可针对不同的业务类型选择相应的数据库资源。目前，常见的数据共享平台有中指数据、朝阳永续、DM同业报价等。这些数据库分别针对不同的领域，可为信托公司提供大量的参考数据，保障其数据分析的精确性。与此同时，部分信托公司还可购买卫星数据，利用数据处理软件来进行建模，以适应不同阶段的发展。基于此，信托公司应当一方面加强数据人才培育工作，另一方面加强和外部机构的合作，以深入定量研究。

在建设信托公司投研体系时，定性分析必不可少。部分研究、投资过程中的某些指标并不能量化标记，需要从各方面着手，建立有针对性的定性研究体系，以便于科学评估交易对手的违约风险、承诺的可行度等。

3.5 信托公司投研体系建设组织架构

信托公司在建设投研体系时，需要完善组织架构。创建的组织架构应当具有以下特点：一是投研体系建设组织架构应当基于业务发展，以创造价值为导向。信托公司在交易市场中属于买方结构，该行业涉及的业务类型非常广泛，每一家公司的业务侧重点有所不同，形成了差异化。因此，信托公司应当根据自身的业务发展需求创建组织架构，用相匹配的投研体系来支撑业务的发展。比如，对于开展服务信托类业务的公司来说，应当将重点放在保障业务数据安全、提高业务有效性方面；对于开展资本市场主动管理的公司来说，应当将投研体系的重点放在提高产品收益、降低风险方面［4］。二是信托公司在搭建投研体系的时候，组织架构的设计应当以提高专业化为导向。这是因为投研体系的专业程度，将直接影响信托公司的未来发展质量。专业化的组织架构有利于全面覆盖信托公司的各项业务，实现宏观研究、中观研究和微观研究的一体化。同时，加深对财富管理、融资等重要专业的深度研究。三是信托公司投研体系的组织架构应呈现矩阵式。这是因为信托公司业务广泛，不同于其他公司，其需要灵活而具有特殊性的组织架构，以便于投研团队能够全面覆盖多个不同的业务种类，并协调各方，提高研究质量、保障投资收益。四是信托公司投研体系组织架构的设计不仅要满足公司的短期需求，还要从长远角度来考虑。应当基于信托公司的发展实况，兼顾信托公司的短期发展和中长期规划，使投研体系具有前瞻性。

4 现阶段信托公司投研体系建设中存在的问题

现阶段，在信托公司投研体系建设中还存在着一定的问题，主要体现在以下几个方面：一是当前部分信托公司并未意识到投研体系建设的重要性，投研部门的地位未能得到提升。由于信托公司对投研部门的认知有偏差，没有予以足够的重视，导致投研体系建设流于表面形式，未能有效提高信托公司的投研能力。二是信托公司还未实现投研一体化。一方面，投研职能未集中，分散于企业的各个层面，而各职能部门、人员之间缺乏协同性，导致投研价值得不到体现；另一方面，部分信托公司所创建的投研体系未能覆盖企业的各类业务，很多时候只能予以业务开展间接性指导，没能有效整合各项数据，没有实现投研一体化。

5 完善信托公司投研体系建设的有效措施

5.1 设立投研一体化的业务流程机制

为进一步完善信托公司投研体系，应当设立投研一体化的业务流程机制。各研究职能部门应当加强彼此之间的交流与沟通，做好协同工作，并对研究情况向信托公司进行反馈。同时，还要实现研究、产品、交易等多流程的协同反馈。比如，信托公司的主营业务是固收类业务，那么所创建的投研体系，应当由研究部门、风控部门共同进行风险评审，实现投资研究和风险研究的协同发展；如若主营业务是权益投资类业务，那么建设的投研体系应当由研究部门、业务部门、市场协同部门共同开展市场研究、标的研究，使其够予以相应的投资、市场反馈。

5.2 发挥金融科技的作用

在信托公司投研体系建设过程中，应充分发挥金融科技的作用。首先，利用金融科技来帮助信托公司创建数字化的投研体系。金融科技能够改变信托公司传统的信用风险研究模式，实现多点式研究，可利用信息技术来提供数字化支撑，同时促进投研体系的模型化转变。从宏观角度来看，信托公司在构建投研体系时可充分发挥金融科技的作用，利用大数据技术、云计算等全面梳理各项信息，并进一步优化配置资源，实现功能的多样化；从中观角度来看，信托公司在利用金融科技的时候，能够通过自然语言处理、机器学习等技术来创建投研模型，起到决策辅助作用；从微观角度来看，信托公司可利用金融科技，进一步结合内外资源，促进产品研究的智能化发展［5］。其次，金融科技的应用，有利于提高信托公司投研体系运行效率。这是因为金融科技可简化信托公司的业务流程，促进投研效率的提高，而且能够在一定程度上降低成本。金融科技的应用，强化了信托公司的数据分析能力，使之能够快速而精准地处理海量数据，做好事件预测工作，同时实现投研模型的自我优化。知识图谱技术为投研体系的知识结构重组提供了技术支持，有利于深层次了解事件之间的关系。最后，在金融科技支持下所创建的信托公司投研体系具有互联互通性。信托公司在金融科技的助力下，打通了业务全流程，可以结构化处理内部数据和外部数据，并做好信息整合工作，实现数据信息共享，有利于进一步展现投研价值。

3 结语

在信托公司业务转型的当下，应当重视投研体系建设工作的开展。在建设投研体系的过程中，应当明确投研体系的建设目标，确定投研体系中的研究内容，优化设计投研体系建设架构，采取有效的研究方法，保障投研体系的科学性、专业性。与此同时，应创建投研一体化的业务流程机制，充分发挥金融科技的作用，从而建立健全的投研体系，增强信托公司的市场竞争力，使之能够有效应对新时期的挑战，促进信托公司的长远发展。

参考文献

［1］樊红敏. 甘肃省金融学会袁吉伟：信托业转型须重构业务体系［N］. 中国经营报，2024-01-22（B03）.

［2］彭江. 信托业转型步伐加速［N］. 经济日报，2024-01-11（07）.

［3］樊融杰. 信托业深度转型 地产业务逐步压降［N］. 中国银行保险报，2024-01-10（03）.

［4］陈友平，仲崇岚. 新时代信托公司转型探索——兼谈信托公司标准化投资［J］. 中国银行业，2023（12）：58-60，79.

［5］欧阳春红. A信托公司政信类信托业务风险管理评价研究［D］. 南昌：江西财经大学，2023.

［作者简介］翟婧，女，内蒙古呼和浩特人，华鑫国际信托有限公司，中级经济师，硕士，研究方向：信托。