国际

美联储放缓缩减量化宽松计划

当地时间5月1日，美联储在货币政策委员会联邦公开市场委员会（FOMC）会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%～5.50%，并自6月起放缓资产负债表缩减速度。美联储公告称，自6月起，负责公开市场操作的FOMC将把每月美国国债减持上限从600亿美元降至250亿美元。同时，该委员会将维持每月机构债务和机构抵押贷款支持证券减持上限在350亿美元不变，并将超过这一上限的任何本金用于美国国债的再投资。

美联储官员称美国中性利率较低

5月24日，美联储理事沃勒表示，他仍然认为美国的中性利率相对较低，但警告称不可持续的财政支出可能会改变这一趋势。长期中性利率是今年美联储官员在进行政策讨论时的核心话题。美联储3月发布的最新估计显示，对中性利率的估计范围是2.4%～3.8%。沃勒表示，如果美国国债的供应增长开始超过需求，将意味着价格下跌和收益率上升，这会对中性利率产生上行压力。

欧洲央行释放降息信号

5月21日，欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区消费者价格的快速上涨之势目前基本上得到遏制，6月降息是很有可能的。5月27日，欧洲央行管理委员会一管委表示，6月利率下调已成定局，7月也可能继续降息。他认为，欧洲央行有“大量空间”放宽利率，从而使其趋向2%～2.5%的中性水平，美联储不会对其产生太大指引作用。

英国央行：6月降息幅度

可能超预期

5月9日，英国央行连续第六次维持基准利率不变。在货币政策会议后的新闻发布会中，英国银行行长表示6月份降息的可能性没有被排除，降息幅度可能超过市场定价。英国央行强调，对于降息的速度和幅度没有先入为主的想法，降息将真正取决于数据的演变，通胀的第二轮影响正在更快地消退。通胀走势方面，英国央行表示，将高度关注成本传导到价格中的情况，会更仔细地关注服务业通胀而不是短期工资。

日本长期国债收益率

时隔11年升至1%

5月22日，日本10年期国债收益率触及1%关口，为2013年5月以来首次。1%曾是日本央行收益率曲线控制（YCC）框架下10年期国债收益率的上限水平。10年期日债收益率上行至1%，是日本央行实施超宽松政策以来的首次，市场开始高度关注日本加息时点。日本总务省5月24日公布的数据显示，日本4月核心通胀率有所放缓，但仍然高于日本央行目标水平。5月29日，日本央行官员表示，可能会在关注经济的同时采取渐进加息的方式，避免快速加息。

全球货币政策呈分化趋势

近期，面对美联储推迟降息的预期，多国央行正根据各自国内情况选择货币政策，政策分化趋势日渐清晰。5月8日，巴西央行宣布，基于当前通货紧缩进程放缓、通胀预期不稳定以及充满挑战的全球形势等原因，决定将基准利率下降0.25个百分点至10.5%。由于美元持续走强给新兴市场国家汇率以及经济带来显著影响，部分国家采取应对措施。面对印尼盾严重贬值趋势，印尼央行在4月末意外加息25个基点，将基准利率上调至6.25%。5月13日，日本央行将5～10年期日本国债购买金额减少500亿日元，日本加息预期升温。