多地出台低空经济细化政策市场演绎向纵深发展

承承

今年以来的热门概念低空经济，在近期依旧受到市场热捧，板块概念股新研股份、南京聚隆、新晨科技、设研院等公司在5月14日至20日期间涨幅均超过了25%。这种表现与近期北京、南京、山东、广东等地区出台低空经济细化政策有关，未来三年万亿级的市场规模给了投资人极大信心。

多地出台低空经济细化政策未来三年市场规模破万亿

5月15日，北京市经济和信息化局发布关于征求《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》意见建议的通知。《方案》提出，发展目标为面向全国，走向国际，在确保安全的前提下，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超1000亿元。到2027年，培育10亿元级龙头企业10家，过亿元产业链核心环节配套企业50家、技术服务企业100家。

在北京出台低空经济细化政策的同期，南京也出台了《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》，明确了未来三年南京低空经济的发展目标和重点任务，全市低空经济产业规模发展超500亿元，低空经济领域高新技术企业达120家以上。

北京和南京的低空经济细化政策的出台，让低空经济概念股再度活跃。5月14日-20日，在上证指数仅上涨0.73%的情况下，通用航空板块的新研股份、设研院、宝利国际，PEEK板块的南京聚隆、肯特股份，eVTOL板块的胜蓝股份、长源东谷等公司，均有20%以上的涨幅表现。

据统计，在今年2月6日-5月20日上证指数区间反弹17.35%的情况下，低空经济指数上涨了112.88%，成为市场中最热概念之一。个股中，涨幅实现50%以上的公司达67家，其中，建新股份、万丰奥威、金盾股份、莱斯信息分别上涨了291.84%、290.85%、282.59%、231.25%。

截至目前，除了上述北京、南京两地之外，已经有多个省市在年内提出要重点发展低空经济，并出台了相关细化政策。譬如，苏州规划到2026年低空经济产业规模达600亿元，聚集产业链相关企业500家；安徽计划2025年低空经济规模力争达到600亿元，2027年力争达到800亿元，相关规模以上企业达240家左右，通用机场和临时起降点（含起降场地）分别达20个和500个左右；无锡规划到2026年，低空经济产业产值规模突破300亿元……目前来看，出台相关低空经济细化政策的地方政府已超过20余个。

赛迪顾问在《中国低空经济发展研究报告（2024）》中指出，受民用无人机产业高速发展、低空空域改革试点工作持续深化等影响，2023年中国低空经济高速发展，行业规模达到5059.5亿元，同比增速达33.8%。其中，低空飞行器制造和低空运营服务占低空经济总规模接近55%。随着低空飞行活动的日益增多，预计到2026年低空经济规模有望增长至10644.6亿元。

“低空经济具备强产业辐射力，有望催生万亿产业规模。”中信证券认为，新赛道将在通航产业基础上，完善基础设施和运营建设，拓展更先进的飞行器技术，扩大全新的应用场景，为相关产业提供更多发展增量。

热门概念股基本面较优

在各地纷纷出台涉及低空经济的相关政策引导下，低空经济正成为一片新蓝海。对低空经济概念股基本面而言，一些热门公司相对较优。

据上市公司一季报，截至5月20日，在Choice178家低空经济概念股中，一季度能够实现营收同比增长的公司多达109家，实现归母净利润同比增长的多达94家。其中，营收同比增长最高的前三家公司是君逸数码、西测测试、锋尚文化等，分别同比增长了223.27%、120.88%、109.37%；归母净利润同比增长最高的前三家公司是万安科技、中直股份、航新科技，分别同比增长了1890.93%、942.21%、753.74%。

环比数据上，因存在节假日因素的影响，实现单季营收环比增长的公司虽然有32家，但实现归母净利润环比增长的公司却有88家。其中，单季营收环比增长前三甲公司是观典防务、新城市、航新科技，分别环比增长了5996.67%、121.58%、101.45%；归母净利润环比增长前三甲公司是科瑞技术、山河智能、雅创电子，分别环比增长了6927.58%、3937.52%、3150.62%。

因上市公司的一季报披露工作是于4月下旬才集中披露的，导致一季度业绩情况成为5月份投资人重点关注方向，而近期多地细化政策的出台也进一步提升了资金关注度。

在一季度归母净利润同比增长100%的30家公司中，5月1日-20日期间，有16家公司实现了上涨，其中多数公司的注册地是广东、江苏、重庆等地，而这些地方又恰恰是低空经济细化政策扶持力度较高的地方。以今年一季度归母净利润同比增长了753.73%的航新科技（区间涨幅43.86%）和归母净利润同比增长751.35%的安达维尔（区间涨幅33%）为例，前者是广东公司，后者是北京公司。

需要注意的是，在近期股价表现居前的低空经济概念股中，短期内，环比业绩相比同比业绩可能更易获得投资人关注，比如宗申动力、开能健康、蓝海华腾、广联航空等公司，虽然一季度归母净利润只同比增长了8%、34.24%、-30.69%、20.77%，在板块中排名中一般，但若从单季环比业绩增长看，则他们在板块个股业绩环比排名中居前，分别环比增长了1159.1%、612.62%、260.43%、251.72%。或因单季业绩的环比数据出色，在5月1日-20日期间，它们分别上涨了16.62%、16.39%、19.1%、22.17%。

低空经济行情出现新变化转向基建设计和地方核心公司

目前来看，二级市场中的低空经济行情已从初期eVTOL、无人机等环节，向基建设计和受地方政策影响的本地产业链公司领域演变。

统计数据显示，在2月6日至3月31日低空经济萌动期，低空经济细分领域中的eVTOL表现最好，指数阶段涨幅高达76%。代表性公司有万丰奥威、莱斯信息、纵横股份、深城交、卧龙电驱等，个股阶段涨幅均超过90%，其中，万丰奥威、纵横股份隶属无人机主机厂，莱斯信息、深城交隶属基础设施提供商，卧龙电驱隶属零部件。

当时，eVTOL之所以受到市场重视，不仅与彼时eVTOL启动城市人口密集场景运行有关，比如2024年巴黎奥运会和2025年大阪世博会主办方确定使用eVTOL提供空中出租车服务，更与地方和国家将低空经济列入重点发展方向有关。

进入4月份后，随着各地低空经济细化政策的陆续出台，特别是5月初至今的山东、北京、南京等地方政策密集发布下，资金开始从前期围绕eVTOL展开动作，外延至通用航空、空管、新材料、基建设计等领域。譬如在4月份表现最好的低空经济概念股中，中衡设计、建新股份、广哈通信、宗申动力、中信海直等个股表现出色，月度涨幅均超过40%。从这些公司的行业属性看，中衡设计是基建设计公司，建新股份是新材料公司，广哈通信提供调度通信的解决方案，宗申动力是零部件提供商，中信海直是提供低空飞行解决方案的公司。

国泰君安分析师认为，低空经济主题将经历从主机厂、运营商、系统商等浅层认知类的投资机会，转向有确定订单和产业链逻辑的主机厂、零部件、配套设施、上游原材料等方向。

5月1日至20日期间，低空经济股中表现好的公司排序再次发生变化，新研股份、航新科技、南京聚隆、安达维尔、交控科技、新晨科技等公司占据头部位置，阶段涨幅均超过30%。从这些公司注册地看，新研股份是新疆公司，航新科技是广东公司，而南京聚隆为江苏公司，余下三者则为北京公司。

“低空经济作为资本市场的新主题，被视为具有巨大潜力的新领域，有望成为今年投资的主线。”东吴证券认为，考虑到具体规划出台需要时间，目前近半年时间内多省市先行一步启动前期基建招标程序，这不仅标志着基础设施建设的开始，也反映了地方政府在产业初期创造需求的定位。

在具体基础设施规划和设计公司中，华创证券认为，中交设计、深城交、苏交科、华设集团、设计总院等公司需要重点关注。对于原因，其表示：“中交设计隶属中国交建，公司布局全国多层次、多维度的交通网络体系建设，预计未来将受益全国低空经济基础设施规划设计增长。深城交、苏交科（实控人广州市国资委）、地铁设计等位于珠三角，珠三角是我国的低空经济发展高地，拥有完整的无人机产业链，深城交、苏交科、地铁设计等将充分受益珠三角低空经济的先发优势。华设集团（位于南京）、设计总院（位于合肥）、苏交科（公司位于南京）等位于长三角，长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高的区域之一，也是低空经济在应用层面最好的落地区域，华设集团、苏交科、设计总院等将充分受益长三角低空经济发展高地。”

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）