4月CPI同比上涨0.3% PPI同比下降2.5%

  西南证券：4月CPI和PPI同比均走高，但CPI继续高于PPI，CPI-PPI剪刀差较3月收窄至2.8个百分点。CPI方面，在4月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾因素影响约为-0.1个百分点，今年价格变动的新影响约为0.4个百分点。预计天气因素或对部分食品供应有所影响，叠加猪肉产能持续去化，加之基数走低，食品CPI同比降幅或将有所收敛，成品油价格边际回落，预计5月非食品价格同比增速或稳中有降。综合来看5月份CPI同比增速或稳中趋升；PPI方面，在4月份-2.5%的PPI同比變动中，翘尾因素影响约为-1.8个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.7个百分点。短期国际油价或呈震荡态势，二季度国内财政、货币政策持续发力，有望带动受国内需求驱动的相关工业品价格，预计PPI同比增速继续回升。

  广发证券：往后看，通胀温和回升的趋势不变。客观上的有利因素是5-7月PPI基数较低；6-7月猪肉价格基数较低。从环比驱动来看，一是随着财政加快落地、地方地产政策新一轮松动，建筑产业链价格有望逐步上升；二是粗钢产量调控、节能监察、锂电池产能引导等供给优化亦会对工业价格形成助推。央行亦再次强调“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”。

平安证券：4月CPI和PPI同比增速回升，离不开低基数与输入性因素的影响。然而，CPI中与内需相关的房租、接触性服务及其他商品价格表现平平，PPI中内需定价的黑色建材、水电燃气、装备制造价格拖累扩大。这意味着，价格回升的可持续性还有待观察，更需警惕上游涨价对中下游企业和居民生活的影响。往后看，实现“维护价格稳定、推动价格温和回升”的目标，有待财政资金的加速落地、货币政策的进一步支撑，以及人民币汇率弹性的适当释放。

  招商证券：从5月份的高频数据看，农产品批发、重点蔬菜和鲜果等食品类相关的价格指数表现仍较弱，但与出行链和生活用品相关的汽油、燃气、高铁、宾馆等相关价格均有上行基础。我们预计，在非食品项的拉动下，5月份CPI同比有望维持在0.3%-0.5%之间。受国际输入性通胀影响，在石油和有色相关产业链价格上行的影响下，4月份PPI同比降幅收窄。对于5月而言，国际油价和有色金属在阶段性回调后，大概率仍会震荡上行，这有望继续带动国内相关产业链的价格保持相对强势，此外，国内定价的多种工业品价格在4月底开始出现上行的积极信号，但上涨趋势是否可持续仍有待观察。值得一提的是，与4月份相比，5月份PPI同比中的翘尾因素负向影响从-1.8%收窄到-1%，这或带动PPI同比降幅出现大幅收窄。