迎驾贡酒扩产

谢之迎

“徽酒老二”之争，冲出一匹黑马。

4月26日，迎驾贡酒披露年报称，2023年营收67.2亿元，同比增长22%；净利润22.88亿元，同比增长34.2%。

截至29日收盘，迎驾贡酒市值约573亿元，股价较一年前涨幅达15%。

近一年，董事长倪永培做强中高档产品，豪掷62亿扩产，卖力走出大本营安徽，向着百亿目标迈进。

他提议，向全体股东每10股派发现金红利13元，现金分红总额10.4亿元。倪持有迎驾贡酒股份为15.93%，此番分红，他的财富值有望再上层楼。

冲击百亿

“2024年，是迎驾贡酒销售公司冲击百亿，至关重要的一年。”2月，迎驾贡酒2024年誓师动员大会上，总经理杨照兵提出百亿目标。

倪永培团队的百亿雄心，基于这两年的业绩爆发。

去年股东大会上，倪定下2023年财务指标，计划营收66.06亿元，净利润20.84亿元。

其中，白酒主业计划营收62.89亿元，同比增加21%。洞藏系列是战略核心。

现在看来，这一目标超额完成。

以洞藏系列为主的中高档白酒，去年贡献超7成营收，达50.22亿元，同比增长27.8%。

该系列推出于2015年，包括洞藏6、9、16、20、30以及形象产品生态洞藏大师版，单价在160元到1000元不等。其中，销量最大的单品洞6，布局100～200元价格带。

“卖得最好的是金星和洞藏系列，都是纯粮，固态发酵，在微生物活跃度、口感、包装上有区别。”走访市场时，一位迎驾贡酒销售人员向《21CBR》记者介绍。

倪永培逐步推动洞藏业务及人员独立，聚焦安徽、江苏、上海核心市场，拓展华中、华北等重点市场和机会市场。

“公司内部制定，洞藏系列年度销售目标约30亿。”倪透露，系列大单品，已扛起去年总收入的半壁江山。

借力中高端冲刺百亿，倪永培并未给出时间表。这是自2017年后，他关于“百亿”的又一次表态。

7年前，倪宣布生态酿造发展战略，提出“百亿迎驾、百年品牌”目标。彼时，迎驾贡酒年收入体量在30亿元，净利润约6亿元。

2013年开始，迎驾贡酒的营收在30亿元附近，徘徊了近8年。

直到3年前，以洞藏系列为主的中高端产品放量，业绩快速增长。2022年，迎驾贡酒营收和净利润，均赶超口子窖，坐上徽酒老二之位，仅次于古井贡酒。

倪永培带队保持加速度。2023年，口子窖营收约60亿元，净利17亿左右，增速均不敌迎驾贡酒。

“首先要立足巩固现有市场，再对全国市场努力进行尝试。”倪永培制定两步走的扩张战略。

成功的关键在于渠道伙伴。

去年，迎驾贡酒省内经销商732家，省外653家，分别净增43和8家。

中高端化布局下，存货逐渐攀升。2023年，迎驾贡酒的存货达44.5亿元，占总资产比例保持在近四成的高位。

对此，迎驾贡酒回应称，公司存货主要为半成品。要提高白酒品质，必须提高陈贮质量与周期。

徽酒富豪

倪永培出生于1952年，安徽六安霍山人，星级系列迎驾贡酒、百年迎驾、迎驾之星、迎驾贡酒年份酒等产品，都由其主持开发。

在安徽，迎驾贡酒与古井贡酒、口子窖和金种子酒，并称为“徽酒四杰”。

古井贡酒主导皖北、皖中地区，特别是合肥市场；口子窖和迎驾贡酒，主导市场都在淮北，两者体量也最相当，均为国企混改为私企。

有人把倪永培和口子窖董事长徐进，并称为“安徽两大白酒王”。

口子窖当前市值 250 亿左右，已不到迎驾贡酒的一半。

2024年胡润全球富豪榜上，72岁的倪永培，身家170 亿，保持稳定；同一个榜单，去年徐进身家80亿元，今年则未到10亿美金，没能入榜。

“倪永培通过提升产品品质和推出高端产品战略，将迎驾贡酒打造成為一家有竞争力的酒企。”一位业内人士告诉《21CBR》记者。

倪判定，安徽省内的白酒市场规模约300亿至400亿，迎驾贡酒在省内的营收“天花板”，为约100亿元。

百亿目标下，加速开拓省外市场是必选项。

海通证券指出，迎驾贡酒采用扁平化的渠道模式，推进“小区域、高占有”精细化运作，省外聚焦江苏、上海等核心市场。

迎驾贡酒省外年营收，已达为18.84 亿元，占总营收的比例不到3成。省外市场增速在7%左右，占比正在下降。

倪老板在省内市场加固基本盘。去年，迎驾贡酒省内收入为45.2亿，同比大增31.5%。

当下，他面临产能利用率较低的挑战。

前两年，迎驾贡酒实际产能利用率分别在63.9%和67.6%，2023年提升至77%。相比之下，省内老大古井贡酒的产能利用率，去年达99.6%，几乎饱和。

倪老板仍大举扩产。

去年4月，迎驾贡酒公告称，投资41.2亿元建设数字化酿造及副产物循环化利用项目，建成后将新增原酒产能约3万吨，新增原酒储能约20万吨。

同年11月，数字化循环经济产业园开工，计划2027年建成。达产后可每年新增4万吨原酒产能、20万吨储酒能力。

为了这一项目，倪永培豪掷62亿元，相当于2023年净利的近3倍。建成后，他要面临的产能过剩问题，或将加重。

可见，百亿目标之下，倪永培对于迎驾贡酒的规模扩张，野心和焦虑并存。