供应链金融下电商平台资产证券化模式研究

文/赵烁婷

1.电商平台的资产证券化在供应链金融下的市场背景

供应链金融（Supper Chain Finance）是一种现金流解决方案，可以帮助企业释放困在全球供应链中的营运资金。供应链金融最近被定义为更广泛的贸易融资类别，涵盖整个供应链的所有融资机会，其主要特征是买方/债务人驱动，在这种情况下，买方与其财务提供商联系，要求为其供应商建立应收账款贴现行，以便其供应商使用他们开给该买方的发票并贴现。SCF通常被定义为“买方同意批准其供应商的发票以供银行或其他融资人融资的安排”。在国家的政策支持上，国家大力支持供应链金融背景下电商平台资产证券化的发展，政府部门颁布政策旨在要推动产业互联网融通应用，培育供应链金融以数字技术与资产证券化相结合促进产业融合发展，统筹推进数字基础设施建设，促进创新要素整合共享，构建创新协同金融供应链。得益于电商平台业务的转型升级以及与应收账款、商业票据和融资租赁业务的深度融合促使供应链金融在我国近些年来发展尤为迅速。

2.电商平台资产证券化在供应链金融下的现状剖析

在供应链金融背景下，电商平台实现资产证券化转型的业务扩展位于起步阶段。供应链金融主要是指围绕供应链中的企业进行供应链融资，而供应链融资是基于核心企业在实际交易中的信心，以及它们向供应链最低的企业提供的金融服务。以及主要业务部门包括先进的供应商、分销公司、中央企业、商业银行、储存设施和物流企业。业务模式包括三种类型：ABS借记账户模式、地面仓库模式和地面仓库模式。供应链融资的“1+n”商业模式，迄今为止，我国已经开发了供应链融资3.0“n+n”。供应链1.0：工作人员核准；供应链2.0融资；直接银行；供应链3.0平台：物流、商业、商流作为一个融会贯通的信息平台。资产证券化是指资产价值基于特定资产或特定资产流的组合，通过特定形式的缺乏流动资产、可转让证券融资等多种金融工具，在金融市场上转换为自由购买的证券，以提高资产证券化的流动性。随着互联网金融的发展，把电商平台的资产证券化转型与供应链金融相结合是一种逐渐探索的新模式。供应链金融与资产证券化相结合助力电商平台的发展是大势所趋。

3.供应链金融电商平台资产证券化典型案例分析——以平安银行橙e网为例

3.1供应链金融背景下电商平台资产证券化所面临的问题——客户交易背景真实性问题制约银行授信。平安银行创新并推出了一种崭新的电子商务供应链融资模式，即银行建立的免费业务管理平台，以帮助那些在工业互联网过程中没有得到有效改进的客户群体以高效、舒适和经济的方式管理业务流程。通过对业务过程中的订购和运输环节，直至接收和付款环节的把控。在此前提下，平安银行基于供应链中的上游供应商和供应链下游的经销商留下的交易的订单详情以及物流明细等信息，根据供应商和分销商的相关信贷额度，向银行业务经理提供订单、物流、付款和其他交易信息，最终给予他们相应的授信额度。借助于新型的电子商务供应链金融融资模式，平安银行在开展供应链金融业务的同时，可以快速抓住风控核心。其中最为典型的例子是平安银行小额消费贷款证券化信托的发行，此信托以“平安银行1号”为代表。平安银行信托的发行说明更需要对交易方的真实背景进行调查。平安银行的供应链金融资产证券化业务包含基建投资、股权投资、阳光私募以及家族信托等。其中发展最好，未来与供应链金融结合最密切的就是基建投资与股权投资。目前，平安信托已经成功设立首单“家族宪章+双保护人”家族信托，创造性地将租赁合同纳入信任文件，并建立一个“双重辩护人”机制，让机构辩护人和个人辩护人一起工作。为超高净值客群提供一站式家族传承解决方案，有效服务“创一代”传承家族物质财富与精神财富的双重需求。这是平安银行供应链金融与资产证券化业务的强强联合。

3.2问题的成因。（1）上下游企业之间未建立完善统一的征信体系。电商平台的供应链金融模式中，出现常见的风险类型有很多，其中征信体系的建立是非常重要的。上下游企业之间未建立统一完善的征信体系，由此产生企业在多种因素的影响下难以正常还款的后果，从而导致金融机构遭受经济损失的可能性会大幅度被提高。通过出售或其他当事方在电力平台上进行欺诈交易，与第三方物流公司合作，获得虚假交易证书，模拟货物交易过程。利用贷款进行其他投资项目管理，给商业银行造成了不可预测的因素，从而增加了数据故障的风险。近些年来，电商平台供应链金融资产价值的发展已经标准化，信贷服务已经扩大到中小型企业，在核查过程中，对中小型企业业务管理状况的研究变得更加困难，商业银行面临着数据错误的风险，一旦发现缺陷，供应链运作模式中的信贷风险可能会增加信贷风险。供应链下游企业通过电信平台提供服务，与下游企业相关，因为当供应链企业的管理问题或金融风险发生时，在电商平台网络中的风险不断扩散蔓延，从而影响到供应链中其他企业的黏合能力，增加了电商平台在供应链金融线路中资产证券化的风险。（2）缺乏风险评估机制，对于风险控制的措施尚不完善。目前平安银行其所提供的供应链金融资产证券化业务在风险识别和风险度量上尽可能防控风险。但由于在风险控制方面的措施不足，后续乏力容易导致一系列的风险。

3.3防控对策。（1）建立统一的征信体系，打造共生共荣的保理、仓储、物流、服务四位一体的供应链生态圈。橙e网是平安银行旗下供应链金融平台和电子商务平台的整合体，是商业银行与电子商务平台的一次业务融合。该平台的目标客户群体为“熟人的生意圈”，平台旨在为熟人以及有过经营往来的企业之间做生意提供免费的电商融资平台——“平安管家”系列的业务。该平台的出现不仅为中小企业提供了免费的ERP、电商和在线协同SAAS云服务,还为更多的中小企业电商化提供了一条捷径。橙e网正是在这个机遇下迅速发展的，借助于日益完善的电商平台线上整合多种商业服务，包括物流、供应链管理和综合金融服务，进一步优化整个产业链的商业服务生态，深入参与产业链经营转型，支持中小企业电子商务、互联网化和升级的企业网站营销，并为广大中小企业的转型和发展做出贡献。因此建立供应链金融上中游企业统一的征信体系，是必不可少的一环。

（2）完善风险评估机制。针对电商平台供应链金融信用风险的防范和治理，平安银行以电商信息的互通、共享作为基础展开，并以此作为着力点，加强对信用风险的有效防治。首先第一个环节以电商平台为依托，创设信息数据库，实现数据资源的共享，完善数据共享机制的功能；第二个环节，于平安银行着力构建信息化的企业信用信息数据库，发挥大数据技术、互联网技术的功能。从多元化的维度入手掌握信贷企业信用信息，构建企业信用的交叉验证机制，在多维度的信用验证和分析中，防范和识别风险。多重措施打造核心屏障，使企业的潜在的信用风险能够在屏障之外及时识别和发现，并且在一定程度上提高企业在供应链上发生违约行为时的成本，以达到增强商业银行的信用评估能力的目的。第三个环节针对借款企业进行全方位、多维度的信用评估，借助于互联网信息资源的优势，对电商平台及其市场进行监督。其中包括以信息共享平台为依托，完善电商市场的监管机制，对企业的信贷信息进行实时更新，通过多维度地补充信息、更新信息，使中小微企业的数据信息变化可以在电商平台网络中第一时间查询到。

4.供应链金融下电商平台资产证券化发展的优化建议

4.1数字化线上化，推动供应链金融模式与资产证券化模式有效结合。以电商信息的互通、共享作为基础展开，以此作为着力点，加强对信用风险的有效防治，以电商平台为依托，创设信息数据库，实现数据资源的共享，完善数据共享机制的功能，构建信息化的企业信用信息数据库，发挥大数据技术、互联网技术的功能。从多元化的维度掌握企业信用信息，构建企业信用的交叉验证机制，在多维度的信用验证和分析中，防范和识别风险，打造核心屏障，使企业的潜在风险能够在屏障之外及时识别和发现，适当提高企业在供应链上发生违约行为时的成本，增强商业银行的信用评估能力。以信息共享平台为依托，完善电商市场的监管机制，使中小微企业在电商平台网络中发生的数据信息变化可以及时更新。

4.2密切供应链企业间的合作，利用资产证券化增强企业核心竞争力。密切电商平台供应链金融上中下游企业间的合作，旨在利用资产证券化的方式来分散整个市场的信用风险。首先，应借助于完善的互联网平台建立在线的电子商务平台，通过跟踪和识别整个资产证券化的市场环境的变化，评估电商平台资产证券化转型带来的风险变化。尤其是通过跟踪和监督部分可疑贷款资金的使用，可以及时进行早期的风险防范。通过以上办法最大程度上，为利用资产证券化为电商平台增强企业核心竞争力。供应链金融背景下要采取有效的风险防控措施，运用信贷策略，分散和控制市场风险，必须建立应急预案，用多种不同类型的管控手段降低市场风险可能带来的风险。因此，要有效地防范和防范供应链金融资产证券化的风险，必须密切以电商平台为核心的供应链金融证券资产化企业间的合作，积极响应政府旨在金融市场的繁荣，相关资产类型ABS产品有望持续引领证券化市场。

5.结语

随着互联网技术与物联网技术的技术不断成熟以及电商平台规模的不断扩大，电商平台与金融科技相结合的电商平台供应链金融应运而生，电商平台在数据信息和用户资源方面表现出得天独厚的优势。在供应链金融快速发展的带动下，电商平台的资产证券化的发展也将得以不断创新，供应链金融的迅速发展给电商平台资产证券化的发展创造了新的空间，这也将是其在未来发展过程中需要重点研究的一项内容。

引用出处

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