里程碑：A股可持续信披标准来了！

除夕前一天，沪深北三大证券交易所适时地送出了可持续发展（或ESG）圈儿的第一份新春大礼——同步发布可持续发展报告指引征求意见稿（以下简称指引）。这一举措被广泛视为中国上市公司可持续信息披露的重大里程碑。有专家认为，这标志着2024年成为中国企业可持续发展元年。毫无疑问，在证监会的统一部署下，指引的发布预示着中国企业可持续发展报告将进入规范化、规模化阶段。同时，“中国式”可持续信息披露标准也在万众瞩目和期待中到来。

评判一家企业可持续发展的表现，除了借助“尺子”般存在的ESG评价标准，也离不开被置于尺子之下的“待测物”，即企業披露的可持续发展信息。而信息的质量高低也将直接决定度量结果的“长短”，也就是外界对于企业可持续发展绩效的评价。什么样的信息披露称得上高质量？有效性和可比性可能是最为重要的两个考察维度。

何以有效？通过报告能够满足预期目标即为有效。三家交易所发布的指引均要求公司秉持“双重重要性”披露原则，也就是既披露外界可持续发展风险与机遇对于企业的财务影响，也要披露企业生产运营对社会环境可持续发展的影响。这意味着报告不仅供投资者决策参考，同时也供利益相关方了解企业推动世界可持续发展所做出的努力。通过披露信息满足投资者和利益相关方的上述诉求，即帮助他们了解到他们认为重大的可持续发展事项，就是有效的可持续发展报告。

何以可比？通过报告能够比较分析即为可比。一直以来，由于数据来源和统计口径不一致、数据缺失等，可持续发展报告内容的准确性和可比性受到制约，很多报告“中看不中用”。三家交易所发布的指引秉持实事求是原则，要求上市公司以定量与定性信息相结合的方式进行披露，并且将中国特色的社会议题纳入披露要求。指引虽考虑了中国的国情，但在促进财务化和量化披露方面仍存在挑战。

当然，企业可持续发展信息披露还应注重全面性、准确性、易理解性等。不可否认，三大交易所发布可持续发展信息披露指引，对中国企业推动可持续发展的行动力和透明度提出了更高要求，并且在兼顾中国特色与国际经验方面取得巨大进展。实用、好用的ESG信息披露标准就应该像一面能够看穿企业的“透视眼镜”，做得好不好，一照镜子就能见分晓。