比亚迪：创历史最佳业绩仍面临三大机遇

股市动态分析

本期股市动态30指数收于1403点，较上期上涨9.41%，同期上证指数上涨10.06%，创业板指数上涨13.4%。成分股中，华灿光电、中科三环和上海机电等个股涨幅靠前，中青旅、工商银行和中国电影等涨幅靠后。

个股点评：

比亚迪（002594）：公司公布2024年1月销量数据，比亚迪乘用车销量201493辆，同比增长33.9%。至此，比亚迪新能源汽车累计销量超过650万辆。比亚迪在2023年交出了上市以来最好的业绩成绩单。根据比亚迪发布的2023年业绩预告，公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润290亿元-310亿元，同比最高增长约86%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润274亿元-297亿元，同比最高增长约90%。从产销数据来看，2023年全年，比亚迪累计生产新能源汽车304.52万辆，同比增长62.24%；累计销售新能源汽车302.44万辆，同比增长62.30%。比亚迪新能源汽车销量再创历史新高，超越特斯拉成为全球新能源车销量冠军。

比亚迪董事长兼总裁王传福2月18日在广东省高质量发展大会上表示，我国新能源汽车产销量已连续9年全球第一，占到全球60%以上比重。同时他认为新能源汽车面临三大机遇：一是汽车电动化进一步深入，中国新能源汽车从2020年开始，渗透率持续保持翻倍式增长，去年全年已达35%，年底单月更是突破了40%，预计今年单月会超过50%；二是中国汽车高端品牌发力，中国品牌在国内市场份额不断提升，已从2020年的38%，提升到了去年的56%，在新能源汽车领域形成了很高认可度和品牌优势。电动化、智能化重塑豪华车市场格局，为国货潮牌发力高端市场创造新优势、新机遇；三是出口加速，新能源车与锂电池、光伏组成出口的新三样，伴随中国品牌走出去，比亚迪进入滚装船业务领域，第一艘滚装船“开拓者1号”今年1月已在小漠港实现首航发运。王传福透露，未来两年，比亚迪还会有七艘滚装船陆续投入运营，缓解出口运力不足。

值得关注的是春节后，比亚迪继续卷了起来，2月19日，比亚迪宣布，王朝网旗下秦PLUS荣耀版正式上市，售价为7.98万元起。对比市场上主流合资燃油的价格，新车的混动、纯电车型均已实现“电比油低”。相较于2023年秦PLUS冠军版9.98万元的入门价格，降价达2万元。比亚迪此次降价将进一步挤压同级别合资燃油车的生存空间。

北方稀土（600111）：2月6日，工业和信息化部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，同比分别增长12.5%、10.4%。当前稀土供应格局宽松，导致稀土价格出现下滑。根据Wind，2024年1月镨钕氧化物、氧化镝出厂均价为40.83万元/吨、207.3万元/吨，同比分别下跌43.3%和16%。

这次的稀土开采和冶炼指标分配于中国稀土集团与北方稀土集团。总体来看，2024年第一批稀土指标增速有所放缓，开采指标同比增加12.50%，较2023第一批指标增速收窄6.55个百分点；冶炼分离指标同比增加10.43%，较2023年第一批指标增速收窄7.88个百分点。细分来看，本次轻稀土指标合计为12486吨，同比增加14.49%，中重稀土指标合计10140吨，同比下降7.34%。

中国神华（601088）：2月21日中国神华公布2024年1月份主要运营数据，商品煤产量2720万吨，同比增长1.1%；煤炭销售量3850万吨，同比增长27.9%。中国神华今年1月总发电量为224.6亿千瓦时，同比增长41.6%；总售电量212.3亿千瓦时，同比增长42.4%。中国神华表示，发电量、售电量同比增长的主要原因，是新机组投运导致发电量增加，以及上年同期受2023年春节假期影响基数较低。公司去年新增投产400万千瓦火力发电装机，主要位于东南部经济较发达地区，目前还有超过700多万千瓦的在建发电机组。

对于火电的容量电价，去年四季度，国家发展改革委、能源局共同发布关于建立煤电容量电价机制的通知，对煤电实行两部制电价政策。这是我国电力体制改革以来国家层面首次建立煤电容量电价机制，是继2021年进一步深化煤电上网电价市场化改革政策之后，在发电侧上网电价改革乃至我国电力市场化改革的重要里程碑。公司预计该政策影响：一是容量电价能够对火电企业的固定成本给予一定补偿、增加部分收入，一定程度上改变火电企业通过电量电价取得收益的传统方式；另一方面，也将给火电企业的经营和发展带来新的挑战，火电的角色也将分化，部分火电将从基础性负荷向调节性负荷过渡，火电为主的电力供应结构将逐渐发生改变，有利于新型电力系统的加快建设。

中国神华2023年资本开支计划约361亿元，从公司规划来看，未来三到五年，预计公司资本投入强度与过去几年水平基本保持一致，预计每年在300-500亿之间。

2024年以来，中国神华为代表的低估值高分红股票成为全市场表现最佳的板块，多只煤炭股创出历史新高。煤炭板块已经从业绩推动，过渡到估值推动。在龙头中国神华涨到12倍PE以上后，二线煤炭股在向10倍PE靠拢，趋势性机会已经十分明显，市场的主线始终在这边没有偏移，机构正在把底仓从白马股新能源过渡到低估值高分红板块。什么时候机构十大重仓股大量出现低估值高分红的个股，这轮主线行情才有结束的可能。仅从估值来看，虽然经过前期大涨，但估值仍然合理，还没有到泡沫化的阶段。

顺丰控股（002352）：2024年1月份，顺丰控股速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为243.57亿元，同比增长15.52%，不含丰网同比增长16.46%。其中国际及供应链业务营收48.56亿元，同比增长2.00%，重新回归增长轨道。

A股其他快递公司也公布了1月份运营数据，申通快递2024年1月快递服务业务收入39.66亿元，同比增长82.61%；完成业务量18.10亿票，同比增长124.53%；快递服务单票收入2.19元，同比下降18.89%。韵达股份2024年1月快递服务业务收入44.40亿元，同比增长61.51%；完成业务量19.57亿票，同比增长96.09%；快递服务单票收入2.27元，同比下降17.45%。圆通速递2024年1月快递产品收入52.61亿元，同比增长71.48%；业务完成量21.51亿票，同比增长91.79%；快递产品单票收入2.45元，同比下降10.59%。

股市动态30指数成分股本期表现

快递行业的竞争依然比较激烈，申通圆通韵达的单票收入还在下降。當然从估值角度来说，顺丰和圆通的估值已经有些吸引力了。

招商蛇口（001979）：公司近期宣布启动2024年组织变革，主要包括七大区域合并为五大区域，成立“招商建管”开展代建业务。在这次调整前，招商蛇口地产开发板块原本有七大区域公司，包括：华北区域、华东区域、江南区域、华中区域、西南区域、华南区域、深圳区域。调整后，招商蛇口形成了华东区域、华南区域、华北区域、江南区域以及华西区域的五大区域。在这次调整中，深圳区域和华南区域被合并成新区，华中区域、西南区域则被撤销并入其他区域。1月份公司实现签约销售面积58.09万平方米，实现签约销售金额120.21亿元。

对于地产股，从销售端看还没有很明显的起色，老百姓在买房上表现得比较谨慎，从政策上看变得越来越友好，一线城市限购政策也开始松动。对于中小城市的房产市场，笔者并不乐观。