油价“六连降”落地！

赵桂珍

油价兑现2023最大跌幅。

本轮成品油零售价兑现2023年内最大跌幅。原油成本面偏空指引下，对应的成品油三地变化率负向运行加深，每吨汽油下调415元、柴油下调400元，折合每升价格分别下调89号0.31元、92号0.32元、95号0.34元、0号0.34元。这是2023年第25次调价，也是2023年第12次下调。

本次调价过后，2023年的成品油调价呈现“十涨十二跌三搁浅”的格局。

汽柴价格承压

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后车主加满一箱油将少花16元；按市区百公里耗油7L～8L的车型，平均每行驶一百公里费用减少2.5元。对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油费用减少13.6元。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格为7.2～7.4元/升，92号汽油零售限价为7.2～7.3元/升。本次调价，对于私家车主和物流企业来说成本减少。

据隆众数据监测，调价周期内，国内成品油市场批发价格汽柴均跌。其中，92号汽油价格下跌72元/吨，0号柴油价格下跌150元/吨。

北方气温持续降低，伴随雨雪天气影响，物流交通受限，下游需求表现疲软，汽柴价格承压。加之部分炼厂开工，资源供应充裕，市场呈现供大于需格局。周期内，湛江东兴、广州石化开工，主营炼厂整体开工负荷上涨。独立炼厂方面，西南、东北、山东等大区部分炼厂利润转好，开工負荷回升。国内整体资源增加。

原油价格震荡下行

从原油成本面来看，2023年12月以来，国际原油价格呈现震荡下行态势，氛围偏弱势。但美国商业原油库存降幅远超预期，美联储暗示2024年将有三次降息。国际能源署预计2024年全球需求仍有增长、美元汇率走低，均给予了油市支撑。回顾2023年，截至发稿时原油价格已经出现6次触底，多数集中于上半年。

备受关注的三大机构OPEC、EIA、IEA纷纷发布月报。其中，IEA月报上调了2024年石油需求增长预测13万桶至110万桶/日。OPEC预期更乐观，但仍预计2023年世界石油需求增长246万桶/日，预计2024年需求增长225万桶/日，维持预测不变。对2023年的日均需求增长预测稳定在250万桶。OPEC将中国经济反弹视为推动2024年石油需求增长的主要力量，认为美洲的需求增长可能高于预期，而欧洲的需求在2023年因制造业和石化活动疲软而萎缩后预计逐步恢复。IEA及OPEC上调需求预测，市场交投情绪好转，油价反弹。

分析接下来的原油走势，市场对于OPEC+自愿减产的质疑已经减弱，且沙特和俄罗斯等产油国已经多次表态支持减产，供应端趋紧格局或延续。市场对于经济和需求前景持续担忧，但美国商业原油库存开始下降，圣诞节假期在一定程度上提振了燃油需求。

此外，中国部分经济数据改善提供部分利好，预计新一轮调价周期内国际油价或存小涨空间。介于产油国仍坚定减产立场，经济压力有所减弱，估计需求忧虑或制约涨幅。

零售利润柴低汽高

虽然本轮成品油零售价下调幅度较大，但各主营单位年度任务基本完成，挺价意向颇高，周期内跌幅占比暂以独立炼厂及贸易单位居多。

故零售价下调后，预估批发端成品油价格主动跟跌概率不大，且伴随市场价格回落至合理区间，业者择低入市行为渐增或一定程度上支撑油价。从近期市场出货情况来看，由于原油成本端波动不断加剧，部分中间商恐慌性抛售库存，局部市场竞价出货。?

结合当前隆众数据模型分析，与上一轮调价周期对比，汽柴油零售端价格落实下调后，批发端汽柴价格亦趋于疲弱，使得主营与地方炼厂加油站汽柴油利润空间较前期波动有限。

其中，加油站汽油综合零售利润均值由2023年11月的2135元/吨，降至2023年12月的1773元/吨，平均每吨下跌362元；加油站柴油综合零售利润均值由2023年11月的1164元，降至2023年12月的939元/吨，平均每吨下降225元；柴油零售利润远低于汽油。

从终端加油站汽柴油备货库存天数调查来看，备货周期缩短、备货频率增加。其中，汽柴油一个月以上库存备货占比下降1个百分点，至4%左右；12～25天的库存占比下降2个百分点，在14%左右；一周到半个月的汽柴库存均值在37%～40%；一周以内的库存占比最高，达到45%左右。

中长期备货占比缩小，短期备货比率增加，主要是当前中下游市场需求仍显疲势，库存消化进度缓慢，市场下行压力增大，囤货风险性提高，市场人士心态偏空，多以刚需谨慎操作为主。

结合成品油市场产销存现状，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现上调趋势。

目前来看，沙特等产油国仍在坚定推进减产，美联储加息周期趋近结束，市场信心有所修复。在汽柴油批发端处于需求淡季的情况下，批零利润存在上涨预期。

责任编辑：曲绍楠