哈尔滨火了，A股谁受益？

张建锋

2023年12月26日，游客在哈尔滨冰雪大世界园区内游玩。图/新华

2024年开年，国内哪个城市最火？相信很多人给出的答案是，哈尔滨。

冻梨摆盘、豆腐脑变甜、冰上龙舟、索菲亚教堂升起人工月亮、冰雪大世界万人蹦迪……哈尔滨以自己的方式，宠溺南方“小土豆”“小砂糖橘”的行为，火爆网络，带动了当地旅游强势复苏。

据哈尔滨市文化广电和旅游局提供的大数据测算，截至元旦假日第三天，哈尔滨市累计接待游客304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元。游客接待量与旅游总收入达到历史峰值。

哈尔滨的这把火烧到了股市。在A股市场开年持续低迷的情况下，部分东北上市公司股价表现亮丽，具有冰雪旅游概念的长白山（603099.SH）、大连圣亚（600593.SH）以及以百货零售为主业的中兴商业（000715.SZ），更是成为2024年以来A股（不含2024年上市新股，下同）涨幅最高的三只股票。

东方财富Choice数据显示，2024年1月2日-11日，A股有27家公司股价涨幅超20%，属于东北板块的公司有四家，占比15%；近九成旅游及休闲板块公司股价上涨，跑赢大盘。其中，长白山、大连圣亚分别以连续七个涨停板、五个涨停板领涨。1月12日，长白山继续上涨，收盘涨幅为6.09%。

同期，A股东北板块中，股价涨幅超10%的公司共计十家。其中，2023年前三季度处于亏损的公司四家，六家盈利，基本面有喜有忧。

值得注意的是，虽然多家哈尔滨上市公司的业绩，不能直接从此轮旅游热中受益，但部分公司已通过一系列动作，提升公司的品牌影响力。此外，哈尔滨的溢出效应已开始显现，部分周边兄弟城市中的上市公司已开始受益。

受哈尔滨旅游市场出圈影响，A股部分东北上市公司受到资金热捧。2024年1月2日-11日，在上证指数、深证指数均处于低迷的状态下，东北板块火了。

地处东北兼具冰雪旅游概念的长白山、大连圣亚，成为2024年以来旅游板块乃至整个A股市场中表现最靓的“仔”。两家公司办公地址，分别位于吉林省长白山保护开发区、辽宁省大连市沙河口区。

哈尔滨的火爆及上述两家公司股价大涨，带动了旅游和休闲板块行情。东方财富Choice数据显示，2024年1月2日-11日，该板块22家公司中，20家公司股价上涨，跑赢大盘。其中，长白山、大连圣亚股价分别以超90%、50%的涨幅分居前两位，九华旅游（603199.SH）、峨眉山A（000888.SZ）分居三、四位，后两者涨幅均超10%。

股价短期内持续涨停，两家公司多次发布交易风险提示。

长白山1月11日公告显示，2024年1月2日-10日，公司股票累计涨幅达94.79%，公司所属证监会类别为“公共设施管理业”，最新滚动市盈率为59.04倍，最新市净率为6.70倍；公司静态市盈率和市净率指标显著高于同行业平均水平，存在非理性炒作风险。

“公司生产经营无重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。”长白山在公告中提醒。

大连圣亚1月9日发布公告称，公司股票已连续五个交易日涨停，根据中证指数有限公司官方网站发布的数据显示，公司最新滚动市盈率为47.52倍，最新市净率为13.08倍，公司滚动市盈率和市净率指标均显著高于同行业平均水平。

除长白山、大连圣亚，其他东北上市公司股价表现也较为亮眼。东方财富Choice数据显示，1月2日-11日，A股东北板块中，股价涨幅超过5%的公司（未含B股）共计21家，占比超10%；10家公司股价涨幅超10%。

其中，自2023年12月22日已连续创下12个涨停的*ST商城（600306.SH），多次发布股票交易异常波动公告。1月11日、12日，公司股价回调。

哈尔滨旅游火爆也带动了周边零售类上市公司的股价。在股价涨幅超10%的东北上市公司中，*ST商城、中兴商业（000715.SZ）、大连友谊（00697.SZ）均属于一般零售行业。

同期，哈尔滨板块中，八家上市公司股价呈现上涨态势，龙江交通（601188.SH）、敷尔佳（301371.SZ）、哈投股份（600864.SH）三家公司股价涨幅均超5%，龙江交通以超15%的涨幅居首。

此轮股价上涨的东北板块上市公司，基本面如何？

东方财富Choice数据显示，1月2日-11日，A股涨幅超10%的10家东北板块上市公司中，2023年前三季度处于亏损状态的有四家公司，在实现盈利的六家公司中，有三家净利润超亿元，净利润同比增长的公司有五家。

作为2024年以来A股涨幅最高的股票，长白山主营业务包括旅游客运业务、温泉开发业务、酒店管理业务、旅行社业务、景区管理业务。其中，旅游客运业务是公司核心业务。

注：未包含2024年新股。资料来源：东方财富Choice数据 制表：颜斌

资料显示，公司拥有长白山三个景区道路运输独家经营权，从事景区内游客运输、旅游车辆租赁、停车场管理等业务。依托景区运营，公司拓展了网约车、景区包车、省际包车以及长白山区域内景区至镇区、机场等目的地的区间班线业务。

2023年前三季度，长白山营业收入、归母净利润分别为4.97亿元、1.52亿元，同比增速分别为209%、693%。东方财富Choice数据显示，同期22家A股旅游及休闲上市公司中，长白山营收、净利润同比增速，分居第4位、第7位。从营收、净利润金额排名来看，长白山分居第13位、第8位。

长白山公告显示，目前公司的冰雪项目收入在公司整体收入中占比较小。公司于2023年10月末托管和平滑雪场，此项托管业务对2023年整体收入贡献不足1%。

另一家被带火的上市公司大连圣亚，经营状况如何？按照收入占比划分，景区经营、动物经营、商业运营、会展服务分别是大连圣亚四大主业。公司正在经营的景区项目为大连景区和哈尔滨景区。其中，大连景区包括圣亚海洋世界、“神偷奶爸大视界”特展等；哈尔滨景区包括哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔滨极地公园极地馆、哈尔滨极地公园恐龙馆、哈尔滨极地公园北极熊体验馆、哈尔滨极地公园淘学企鹅馆。

大连圣亚哈尔滨极地公园自2017年孵化“淘学企鹅”创意IP，获得哈尔滨市文化和旅游局授予的“哈尔滨城市旅游IP”称号。

一位接近大连圣亚的人士告诉《财经》，公司哈尔滨上述项目主要为亲子游活动，寒暑假客户较多，亲子游占比较大。公司在哈尔滨的上述项目游客情况，尚未有数据统计。

2023年前三季度，大连圣亚营业收入同比增长179.1%至3.97亿元，归母净利润1.1亿元，相对于2022年亏损超0.7亿元的表现，大幅好转。同期，在A股旅游及休闲上市公司中，公司的销售净利率为36%，位居第四位。

值得注意的是，随着疫情措施的优化，2023年旅游行业业绩迎来爆发。东方财富Choice数据显示，2023年前三季度，旅游和休闲板块中，九成公司归母净利润同比增长，超七成公司净利润同比增速超100%。

近期持续涨停的*ST商城，2023年前三季度营业收入1.57亿元，亏损3.61亿元；截至2023年三季度末，净资产为-5.6亿元。

根据公告，*ST商城全资子公司沈阳商业城百货有限公司名下八处自有房产被抵偿盛京银行款项，而公司控股股东此前承诺的资产注入事项，截至2024年1月9日，没有任何进展。

哈尔滨旅游火爆的直接受益者，包括当地的吃穿住行行业以及运营热门景点的公司。而在A股市场中，哪些上市公司将从中受益？

东方财富Choice数据显示，A股市场上，隶属哈尔滨的上市公司共计有33家，涉及汽车、医药制造等行业。从主营业务来看，主业面向C端客户的公司主要为龙江交通、敷尔佳，两家公司主业分别为高速公路收费管理、皮肤护理产品。

注：营业收入、归母净利润数据均为2023年前三季度数ceUCxBP1SjE0ZDmhLcvpzkzlhge55uGC/B50nUXRB0k=据。资料来源：东方财富Choice数据

此轮行情中，股价涨幅位居哈尔滨板块榜首的龙江交通，主营业务为高速公路收费管理，公司拥有哈尔滨到大庆段高速公路特许经营权，公司以为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获得经营收益。通行费收入是公司收入的核心来源。

2023年前三季度，龙江交通营业收入同比增长38.07%至4.79亿元，归母净利润同比增长13.2%至1.81亿元。

根据公司2022年报，高速公路、房地产、出租车营运是公司三大主要收入来源。当期，公司高速公路、出租车营运收入分别为2.61亿元、0.45亿元，占比分别为60%、10.34%，毛利率分别为26.41%、41.47%。

一位接近龙江交通的人士告诉《财经》，龙江交通主要资产为哈尔滨到大庆段高速公路特许经营权，到哈尔滨旅游的多为南方游客，大部分选择飞机作为交通工具，对公司高速公路收入影响不大。

2023年前三季度归母净利润同比跌幅超10%的敷尔佳，位于哈尔滨市松北区，公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品。该公司在此次哈尔滨旅游热中，动作频频，提高产品知名度。

“公司近日不仅参与了哈尔滨冰雪活动，还在哈尔滨地铁铺设敷尔佳广告，后续计划在中央大街、哈尔滨机场和高铁站开展宣传活动，进一步扩大公司的品牌影响力。”敷尔佳近日在深交所互动易中表示，公司已在哈尔滨冰雪大世界打造了“敷尔佳大礼盒”冰雕红色暖房，游客在此取暖可免費获得一贴敷尔佳面膜，此次活动目前已免费发放2万余片面膜。

哈尔滨的出圈不仅给当地公司提升品牌影响力创造了机遇，也有望为其他东北兄弟城市带来机会。有机构表示，元旦假期数据初步验证旅游消费韧性，叠加冰雪游长尾效应提升市场信心，有望带动后续假期旅游市场景气上行。

在开源证券看来，预计寒假、春节假期将迎新一轮冰雪游高峰，并有望从哈尔滨辐射至东北周边省市带动冰雪、温泉游相关景区业绩释放。

哈尔滨溢出效应，已开始显现。地处辽宁省沈阳市和平区的中兴商业，近日在互动易中表示，近期东北旅游业火爆，来沈游客增多也为公司带来客流增长。公司将紧抓东北旅游旺季的有利契机，以消费者需求为导向，精心策划营销活动，促进客流、销售有效提升。

凭借1月8日-11日连续四个涨停板，中兴商业已成为2024年以来A股市场中第三大牛股，公司涨幅仅次于大连圣亚。

中兴商业经营业态包括百货、超市、网络购物平台等，主要分布于沈阳市核心商圈，辐射周边城市。公司预计，2023年归母净利润1.25亿元-1.65亿元，同比增长45.98%-92.7%。原因是，2023年随着国家促消费政策的实施，消费市场信心开始提振，客流明显回升。除此之外，东北板块上市公司大商股份（600694.SH）、*ST商城，也属于商品零售行业。

2023年3月，文化和旅游部、国家发展改革委印发的《东北地区旅游业发展规划》指出，未来将在东北地区打造“三圈两带”旅游板块。其中，以哈尔滨、亚布力、雪乡、长春、长白山、北大湖、松花湖等冰雪旅游特色IP为核心，依托高速公路、铁路、机场等有效衔接，提升多进出通道点对点直达能力，形成完整的冰雪旅游产品体系。

已有东北公司开始为此布局。在此轮旅游热中股价涨幅居首的长白山，2024年1月发布定增申报稿表示，公司拟募资5亿元，用于长白山火山温泉部落二期、长白山旅游交通设备提升项目等。