政府补贴视角下企业绩效评价研究——以A公司为例

戈兴成 李芬芬 季 璐

（1.温州商学院管理学院，浙江 温州 325035；2.南京农业大学公共管理学院，江苏 南京 210095）

轴承作为机械设备中不可或缺的“关节”，为中国的经济增长作出了重大贡献，在国民经济建设中发挥了重要作用。2021年，中国轴承工业协会发布了《全国轴承行业“十四五”发展规划》。规划指出，轴承是核心基础零部件，轴承工业是国家基础性战略性产业，对国民经济发展和国防建设起着重要支撑作用。然而，尽管中国已经是世界轴承生产大国，但距离轴承生产强国还较远，在产业结构、研发能力、技术水平等方面都与发达国家存在较大差距。经调查发现，该行业中的企业往往投入高，收益率较低，因此针对轴承行业内企业进行绩效评价显得十分有必要。

现有关于企业绩效评价的研究主要集中在企业绩效评价研究方法[1-2]、企业绩效评价体系[3-4]、政府补贴企业绩效评价研究[5-6]等方面。但主要是研究某一行业，针对具体企业的政府补贴绩效评价的实证研究较少。李江涛等人采用全局主成分分析方法构建创新能力综合评价指标，并验证了企业创新能力与经营绩效具有正相关关系。管理者应充分重视创新能力对企业绩效的影响作用，构建完善的创新能力体系，从而提升企业绩效[7]。马智利和姚悦结合系统动力学方法，拟定相关的关键绩效指标，建立了物业服务企业绩效评价指标体系，对推动物业服务行业的持续健康发展具有重要的理论和实践意义[8]。吕开剑和孙慧运用回归估计方法探究政府补助对新能源上市公司创新绩效影响的内在机制，研究发现，政府直接补助和税费返还均对新能源上市公司创新绩效有显著的正向影响[9]。李琼和陈静基于绩效评价周期视角，构建年度绩效评价和长期绩效评价两种评价周期指标体系，并分析指标权重分配的重点，为财政部门开展政府投资基金绩效评价提供参考[10]。

因此，本文以A公司为例，在遵循可行性原则、系统性原则、可比性原则等基础上，构建了轴承行业绩效评价指标体系，并运用因子分析法进行企业绩效评价，对轴承行业持续快速发展具有重要意义。

1 轴承行业绩效评价体系设计

1.1 构成要素

1.1.1 研究对象

确定研究对象是进行绩效评价的重要前提，通常包括企业和经营者。基于本文的研究内容，确定研究对象为轴承企业，主要是探究轴承企业的运营流程和运营效率。

1.1.2 研究目标

明确研究目标是进行企业绩效评价的基础工作。作为企业来说，研究目标能够推动企业高质量发展，为企业提供方向指引。因此，需要了解评价对象的研究目标。

1.1.3 评价指标体系

评价指标体系的构建是企业进行绩效评价的重要来源。指标的选择能够直接影响绩效评价的结果，因而需要选择科学有效的指标体系进行绩效评价。本文通过结合轴承行业和企业的发展特点，借鉴已有文献[11-12]，从盈利能力、偿债能力、经营状况等三个层面选择指标进行绩效评价。

1.1.4 研究方法

进行绩效评价必然需要评价方法。本文主要选择定量研究方法、运动因子分析法对轴承企业的绩效进行评价，以期提高研究结果的准确性和可靠性。

1.1.5 研究结果

构建企业绩效评价指标体系，运用因子分析法进行绩效评价，进而得出研究结果。本文通过对轴承企业绩效进行评价，评价结果为企业管理提供了决策支撑，也为企业科学、合理地进行绩效评价提供了理论和实践借鉴。

1.2 轴承企业绩效评价体系构建

本文通过结合轴承行业和企业的发展特点，从盈利能力、偿债能力、经营状况等三个层面选择指标进行绩效评价，如表1所示。

表1 企业绩效评价体系

1.2.1 盈利能力

盈利能力是指企业获取利润的能力，主要体现在企业在一定时期内获得的利润数额情况。本文主要基于数据的可行性、真实性以及易获取等原则，选取销售净利率、净资产收益率、销售毛利率和投入资本回报率等指标来反映轴承企业盈利能力[13]。

1.2.2 偿债能力

偿债能力也是企业进行绩效评价时不可或缺的因素，本文主要选取流动比率、速动比率、资产负债率、现金流量比率和产权比率等指标来反映轴承企业的偿债能力[14]。

1.2.3 经营状况

除盈利能力和偿债能力之外，企业的经营状况也是反映企业绩效的重要因素。评价企业的经营状况主要是考察企业在现有经营模式下扩大规模和可持续发展能力。因此，本文选取总资产增长率、营业收入增长率和净利润增长率等指标来反映企业的经营状况[15]。

2 政府补贴下的A公司绩效评价

2.1 A公司简介

A公司成立于2016年。自成立以来，一直专注于精密轴承套圈及其他轴承附件的研究、开发、生产和销售，在精密轴承套圈的加工技术创新方面具有一定的竞争优势，并始终致力于成为具有国际竞争力的轴承套圈供应商。

公司的商业模式以销售为导向，主要集中在“以销定产”的商业模式上，其中对固定的客户销售是生产和销售的核心要素，同时公司还通过研究中心和新技术开发新的工作，并大幅提高生产技术。

2.2 基于因子分析法的A公司绩效评价

2.2.1 数据来源

本文以A公司为研究对象，通过收集整理企业2016—2021年的相关数据，如表2所示。在运用因子分析法对企业绩效进行评价之前，需要对数据进行标准化处理，从而提高数据的准确性和客观性。KMO检验用于分析指标间的偏相关性，判断是否适合运用因子分析法。经过KMO值的检验，发现所选取的指标与数据适合应用因子分析法。

表2 A公司2016—2021年政府补贴绩效评价体系指标数据

2.2.2 因子分析过程

表3显示了数据旋转前后得到的不同因子的方差贡献率和累计方差贡献率。从表中数据可知，第一因子旋转后的方差贡献率为44.135%，说明该因子可以解释原始数据中将近45%的信息。第二因子旋转后的方差贡献率为34.933%，表明该因子可解释近35%的信息。与此类似，第三因子的方差贡献率为17.691%，表示可以解释近18%的信息。三个因子的集合可以解释原始数据信息的96.759%。因此，共同因子的选择是合理的。

表3 各因子总方差解释

将第一因子命名为盈利能力因子，用F1表示；将第二因子命名为偿债能力因子，用F2表示；将第三因子命名为经营状况因子，用F3表示。

经过上述命名过程，再根据表4的因子评分矩阵，把原始数据代入其中，即可构建绩效指标公因子得分模型如下：

表4 因子得分系数矩阵

2.2.3 综合得分及企业绩效评价

依据表4中三个因子的得分系数矩阵，运用表3中三个因子的方差贡献率表示权重值，采用加权平均数进行求和，最终得到A公司绩效评价的综合得分情况：

F=（44.135%F1+34.933%F2+17.691%F3）/96.759%

如表5所示，A公司综合绩效得分最高的年份是2021年，综合得分为0.876；其次是2018年为0.303；2017年为0.280。从2018年到2019年，综合得分明显下降，甚至在2019年和2020年成为负值。这说明近年来A公司的综合绩效水平波动较大，仍需提高。

表5 综合因子得分及排名

由表3可知，F1的贡献率为44.135%，因此首先分析A公司的盈利能力。盈利能力因子F1得分负值较多，说明2016—2021年间A公司的盈利能力变化大。2016—2020年这5年间，盈利能力一直是负数，2021年的数据是正数，总体呈上涨趋势，这与政府的补贴力度有关，也与A公司近年来专注于研发能力的提升有关。从总体上说，在现有的生产规模下，A公司的盈利能力还需进一步提高。

其次，分析A公司的偿债能力。数据显示，2018年的偿债能力因子得分最高。这可能与政府补贴的资金流入有关，其影响将在随后几年逐渐显现。这也表明，政府补贴可能会改善A公司的偿债能力，政府补贴在短期内改善了A公司的偿债能力，但长期结果表明，偿债能力仍应得到改善。

最后对经营状况因子F3的得分情况进行分析，得分中2018年最高，其次是2017年和2020年，因为整体经营状况变化很大，可以看出，A公司的经营状况不好。2021年，A公司不仅销量增加，而且随着省企业研究院的成立，研发方面也取得了一定进展。然而，自2017年以来，净利润增长率有所下降，主要是由于A公司努力优化和改造其产业结构，导致大量减少生产和销售。主要原因是公司在市场变化和政策调整的情况下，不能及时制定合适的业务发展计划，而A公司的经营状况低下，影响了其增资和生产规模扩张的速度。

因此，从上述实证分析结果来看，A公司的盈利能力、偿债能力和经营状况因子得分波动较大，可能的原因来自市场竞争、政策的变化以及自身的管理能力。因此，A公司需要实现可持续高质量发展，就需要平衡协调好各部门之间的工作分工，共同朝着目标迈进。

3 结论与对策

3.1 结论

本文以A公司为例，运用因子分析法对A公司绩效进行评价，研究结论如下：

首先，A公司的绩效从总体上来说是存在一定问题的，盈利能力、偿债能力和经营状况之间的发展也不尽协调。

其次，盈利能力是影响A公司绩效水平最主要的因素。因子分析的结果表明，A公司的盈利能力变化较大，需要完善。

最后，虽然政府有一定的补贴，但效果并不显著。分析结果表明，A公司的整体绩效水平不高，可能面临财务风险。政府补贴可以弥补损失，但企业对政府补贴依赖性较强，不利于企业自身能力的提高。

3.2 对策

3.2.1 企业层面

（1）合理利用政府补贴

我国轴承行业研发能力弱，检测试验水平低。政府补贴是可利用的资源，企业应在创新和经营活动中有效利用，以不断提高自身的创新能力，创造关键的经营技术，提高企业的经营管理能力，为企业的成功发展和市场竞争优势作出贡献。

A公司应该合理利用政府补贴，改善经营状况、提高偿债能力和营运能力。一方面要加强预算管理，完善预算管理体系，制定合理的资金使用计划，提高资金使用效率；另一方面，合理安排债务融资比例，加强权益融资，调整资本结构，充分利用财务杠杆，获取节税效益的同时把财务风险控制在低水平范围。

（2）优化企业治理机制

首先，A公司应积极采用绿色技术，实现资源节约和环境保护，以满足社会对可持续发展的需求，有助于降低生产成本，提高经济效益。其次，A公司应重视社会责任，关注员工福利、社区合作和环保等方面的问题，为企业发展创造良好的外部环境。最后，A公司应强化内部控制、完善信息披露制度，为企业融资和发展创造有利条件。

3.2.2 政府层面

（1）严控企业政府补贴用途

政府机构应加强对企业使用政府补贴的审计和控制，提高政府补贴的使用效果和效率。企业获得政府补贴后，政府机构应监督有关企业使用补贴的情况，以避免资源的滥用。

（2）严格甄选补贴企业

政府应倡导利用政策工具促进企业的积极发展，通过适当的政策措施支持企业的发展。补贴应间接提供给企业，而不是仅仅单纯利用政府补贴的方式使企业不被市场淘汰，应根据市场情况不断调整政策，大力改善企业的融资条件。政府应严格选择补贴企业，慎重对待长期不盈利或亏损的企业，以避免资源浪费，改善目前过度依赖政府补贴来弥补亏损的状况，引导企业稳定健康发展。