主持人语

距离2023年结束还有5个交易日，机构在年初做展望的时候，都没有想到今年的整体情况会与预期迥然不同。

今年年初时，经济学家普遍预计，全球经济将陷入衰退的泥潭，美国通货膨胀会因为猛烈的加息而快速回落，美联储很快会启动降息。在这样的预期下，投资者减持了股票持仓，转而增加固定收益的占比。

但实际情况却与之相反。我们看到衰退并未出现，利率也更长时间维持在高位，通胀率也超过了市场预期。与此同时，固收产品继续亏损，股票的表现则持续向好，和人工智能相关的公司大爆发式增长。

经济预测总是出现偏差，那预期还有价值吗？当然是有的。经济预测可以对当前经济进行分析与总结，投资者可以从中发掘出哪些潜在的结果没有被市场充分认知，而这其中或许就存在机会。例如晨星公司认为，美国地區性银行、欧洲能源股和中国科技公司的风险，远没有估值所反应的严重，因此具有赚钱机会。

经济预测一直都是有用的，但作为投资者，若以此来进行仓位择时，则用错了这个工具。将经济预测与行业估值结合起来看，则是一个方便的指标。

主持人李健