惠柏新材：风电需求打造成长赛道 叶片用环氧树脂领先企业A股登陆

张余

10 月31 日，惠柏新材（301555.SZ）正式挂牌A股市场，风电产业链上市企业再添新军。据公开资料显示，自成立以来，惠柏新材一直专注于特种配方改性环氧树脂品类，通过密切追踪国内外相关技术及应用动态，不断研发新增改性环氧树脂配方种类以满足市场需求。

截至目前，公司已能够在风电叶片市场、电子电气绝缘封装市场、交通运输轻量化市场、体育休闲器材市场及新型显示屏市场等多个市场集中深入发掘下游客户应用需求，为客户提供差异化、定制化、精细化的产品综合解决方案，其产品在所属行业内已形成了良好口碑。据公告显示，此次IPO惠柏新材的发行股份数量共为2306.67 万股，发行价格为22.88 元/股。从公司的申购情况来看，公司网上初步有效申购倍数为5984.22209倍，回拨后本次网上发行中签率仅为0.0284377771%，其良好的申购情况亦从侧面显现出投资者对其上市后表现的看好。

据了解，作为国内风电叶片用环氧树脂行业的领先企业，惠柏新材的风电叶片用环氧树脂主要用于制造风电叶片及叶片模具等，其产品可应用于78米陆上风电叶片和90米海上风电叶片，对应风机功率分别为3.3-3.6MW 和5.5-8MW，能够满足目前海上和陆上主流风电叶片的成型工艺要求，其材料制造的大尺寸叶片则能有效提高风力发电厂运营效率，降低运营成本，在市场中具有广阔的应用空间。同时公司还开发出适应海上大叶片及碳纤维、碳玻混编等不同工艺的树脂产品，这也为企业后续板块的业务扩张奠定了坚实基础。

据招股书数据显示，2019年至2021年，惠柏新材在风电叶片用环氧树脂市场的份额占比分别为9.63%、15.87%、22.86%。公司在风电叶片用环氧树脂市场份额正呈现出持续攀升态势。此外，公司亦成功获得上海市嘉定区科学技术进步三等奖、“上海名牌”等奖项，这也充分显现出了市场及行业对公司产品的认可。

业内人士分析指出，从行业发展来看，作为全球公认的清洁能源，风电已得到各国政府、企业和技术研发机构的关注。根据全球风能理事会预测，2023-2027年全球每年新增风电装机容量都将超过110GW，全球风电累计装机容量呈现持续攀升。而从公司方面来看，目前惠柏新材的产品已能满足国内主流陆上及海上风电叶片性能需求，并已在国内大规模使用。在风电叶片用环氧树脂领域，公司长期为明阳智能、时代新材等大型风电制造商提供产品，产品已深受客户好评。长期来看，随着风力发电市场的蓬勃发展，风电机组装机量的提升将带动风电叶片用环氧树脂的需求增长。而公司市场份额在国内同行业可比公司中处于前列，未来在行业规模成长下，公司的成长潜能将有望实现进一步释放。

除了在风电产品领域保持了良好竞争力外，公司在新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等方面业务亦呈现出良好发展形势。

据经营数据显示，至2022年末，惠柏新材的新型复合材料用环氧树脂产品和电子电气绝缘封装用环氧树脂产品的营收规模已分别达到1.99 亿元和0.82亿元，其中新型复合材料用环氧树脂更是表现出高速成长，近三年的营收复合增速高达50%左右。

据招股书披露，目前在新型复合材料用环氧树脂方面，公司应用于汽车及轨道交通领域的阻燃复合材料用环氧树脂，产品较传统不饱和聚酯树脂拥有VOC排放小、重量轻等优点，产品收入稳步上升。同时应用于体育休闲器材领域的预浸料用环氧树脂销售也逐年稳步增长。而应用于汽车轻量化的快速固化RTM 环氧树脂则已完成开发并于市场小批量应用。可见公司在该业务领域的规模提升迎来持续加速。此外，在电子电气绝缘封装用环氧树脂方面，公司LED封装用环氧树脂业务规模稳定，继电器封边胶粘剂销量则逐年增长。

企业方面表示，随着现代社会的飞快发展，各行业对新型复合材料用环氧树脂的要求也不断地提高。而经过多年深耕特种配方改性环氧树脂领域，惠柏新材已在行业内建立了较为显著的竞争优势，并成为行业内生产技术和工艺水平较为领先的企业之一，公司主要产品已获得下游企业的高度认可，并在行业内树立了良好的市场形象和品牌知名度。面向未来，公司将加快产能扩张的步伐，加大对新配方、新产品、新工艺的研发投入，不断提高原料采购、产品生产、销售拓展等方面的综合管理水平，促使公司核心竞争力进一步提升。