研发要素投入与知识产权产出及企业绩效的相关性研究

薛睿泽

(南洋理工大学，新加坡 639798)

1 引言

1.1 研究背景

企业的研发活动被认为是企业在市场竞争中构筑壁垒的重要一环，如今各国政府陆续完善知识产权法案，正推动构建一个勇于创新者有丰厚回报的市场。发达国家深知科学技术的重要性，大力投入基础科学研究，带动应用，其国内企业的研发投入占比高，技术壁垒的不断修筑带来高竞争力，最终由其他国家的消费者买单，这样的发展模式使得发展中国家在国际贸易中处于劣势地位。前者掌握的技术对后者有着限制发展的作用，因此发展中国家的进一步发展必须依靠技术的创新，即研发投入。

此外，中国财政部与知识产权局于2018年11月印发了《知识产权相关会计信息披露规定》，要求上市公司自2019年起，对确认为无形资产的知识产权，如专利权、商标权、著作权等，在会计报表附注中进行充分披露，这项规定为文章研究的数据获取提供了前提。

1.2 研究目的

研发投入的重要性不言而喻。企业管理者在制定研究与开发决策时，出于对短期绩效的顾虑，不足以重视研发投入，文章试图通过上市公司历史数据解释企业研发要素投入对知识产权产出与企业绩效的正向影响，要素包括研发费用、技术人员数量，继而构造投入与产出的正相关性，引起管理者投入研发的积极性，鼓励企业适度加大研发资金和人员的投入，尤其是技术型行业更应如此。

2 研究方法

2.1 研究假设

公司的R&D投入的直观表现为研发费用和技术人员的数量，研发费用和技术人员越多，公司的R&D投入越大。公司进行R&D投入能够造成的直观影响是公司发表更多的论文和著作、申请了更多的专利权、推出了新的工艺以及新的产品，这些共同构成了公司的知识产权。此外，从公司的R&D投入到知识产权的转换并不是立刻发生的，而是需要一段时间的沉淀。

根据上文所述，对确认为无形资产的知识产权，要在会计报表附注中进行充分披露。因此可以得到如下假设：

假设1：上市公司的R&D投入越大，其转换成的知识产权越多。

假设1.1：上市公司的研发费用与企业的知识产权呈正相关。

假设1.2：上市公司的技术人员数量与企业的知识产权呈正相关。

当公司将其由R&D投入所转换成的专利、工艺运用于企业的生产制造、运营管理和市场营销中，就会使得企业所生产的产品质量和性能大幅度提高，从而促使企业的生产成本降低，销售收入和利润增加，消费者更倾向于购买该公司的产品，随之带来的是该公司产品市场占有率的增加。这些也是公司进行R&D投入的最终目的：企业绩效和盈利能力的提高。因此可以做出如下假设：

假设2：上市公司的R&D投入越大，其企业绩效越好。

假设2.1：上市公司的研发费用与企业绩效呈正相关。

假设2.2：上市公司的技术人员数量与企业绩效呈正相关。

假设3：上市公司的R&D投入越大，其盈利能力越好。

假设3.1：上市公司的研发费用与企业盈利能力呈正相关。

假设3.2：上市公司的技术人员数量与企业盈利能力呈正相关。

2.2 样本与变量选择

文章采取普查的方式，选取2018—2019年中国A股上市公司为研究样本，剔除了金融业和特别处理的样本，获得有效样本2495个。数据来源为国泰安数据库。

控制变量方面，控制了公司资产总额(ASSET)、前十大股东持股比例(Top10)、资产负债率(LEVERGE)。

自变量方面，选择企业的研发费用(R)和技术人员数量(TSQ)作为测量企业研发要素投入的指标。研发费用是研发预算的投入，技术人员数量是研发人员的投入。

因变量方面，选择一年滞后期的知识产权产出(RP+1)作为测量研发投入回报的指标：

RP+1=γ0+γ1R+γ2ASSET+γ3Top10+
γ4LEVERAGE+ω1

(1)

RP+1=δ0+δ1TSQ+δ2ASSET+δ3Top10+
δ4LEVERAGE+ω2

(2)

选择企业的营业利润(OP)作为测量企业绩效的指标：

OP+1=α0+α1R+α2ASSET+α3Top10+
α4LEVERAGE+ω3

(3)

OP+1=β0+β1TSQ+β2ASSET+β3Top10+
β4LEVERAGE+ω4

(4)

选择净资产同比增长率(NAGR)作为测量企业盈利能力的指标：

NAGR+1=ε0+ε1R+ε2ASSET+ε3Top10+
ε4LEVERAGE+ω5

(5)

NAGR+1=ε0+ε1TSQ+ε2ASSET+ε3Top10+
ε4LEVERAGE+ω6

(6)

2.3 数据收集

文章研究的主要内容是研发投入和研发技术人员数量对于知识产权产出与企业绩效的影响。该文章的目的是得出适用于大部分上市公司的普适性结论，因此选择中国A股上市公司作为研究样本。中国财政部于2018年6月发布《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》，要求中国上市公司自2018年起，研发费用单独列示。上文所述，确认为无形资产的知识产权，如专利权、商标权、著作权等，要在会计报表附注中进行充分披露。而知识产权的产出一般会有一定的滞后期，因此文章研究的时间区间为2018—2020年。综上所述，为使研究对象具备普遍性，使实证结果更具备准确性和说服力，文章选取自 2018 年年初至 2020年年底，中国沪深两市全部 A 股上市公司作为研究样本。文章数据来源于国泰安数据库(CSMAR)和万得经济数据库(WIND)。

在样本选择时，为确保研究的严谨和准确，文章对研究样本进行如下筛选：①剔除在研究时段内被 ST 和*ST 的公司；②剔除存在财务数据缺失情况的上市公司；③剔除金融、保险行业的上市公司。文章数据处理、计算及回归均使用 STATA15.0 软件，最终共得到 2495 条有效观测。

文章对于样本做出上述筛选的理由如下：①由于文章的研究目的是得出常规情况下的普适性结论，在研究期间被 ST 或*ST 的公司，往往财务数据都存在明显异常，如不剔除会对研究样本产生巨大干扰，从而无法得出常规情况下的结论；②存在财务数据缺失的上市公司大都是由于企业财务报表的披露不足导致的数据缺失，存在缺失数据的观测会对研究样本进行稀释而无法得出正确的结论；③金融保险业的上市公司，在财务报表数据方面，表现出与其他行业公司巨大的差异，会对普遍性结论产生干扰。中国相关会计准则对于金融保险业的上市公司的要求不同于其他公司，因此在进行公司研究时通常剔除金融保险业的公司样本。此外，文章的主要研究内容为研发投入及其产出，而金融保险业的公司研发活动基本很少，研究意义不大，从而对其进行剔除。

3 实证结果分析

3.1 描述性统计分析

从表1可以看出，中国A股上市公司年平均研发费用为2.229亿元，而知识产权平均产出仅有700.63万元，直观来看，研发费用的投入远大于知识产权带来的产出，投入回报比似乎较低。

表1 主要变量描述性结果

3.2 假设检验的分析

3.2.1 研发要素投入对知识产权产出的影响

经过回归发现，模型(1)经F检验，控制变量的系数均不通过T检验，因此优化模型为：

RP+1=γ0+γ1R+ω1

(7)

回归结果如表2～表3所示。

表2 研发费用对知识产权产出影响回归模型汇总

表3 研发费用对知识产权产出影响回归模型系数

如表2所示，模型(7)R值较低，为0.165，说明知识产权产出与研发费用之间的线性关系不显著，R方较低，为0.027，说明该模型不能很好地解释知识产权变动。但模型通过了F检验，并且研发费用系数通过T检验，γ1= 0.19，证明了研发费用对知识产权产出的正相关关系。模型(2)通过F检验，但是前十名员工持股比例、资产负债率系数不显著，修改模型为：

RP+1=δ0+δ1TSQ+δ2ASSET+ω2

(8)

回归结果如表4～表5所示。

表4 研发人员数量对知识产权产出影响回归模型汇总

表5 研发人员数量对知识产权产出影响回归结果

如表所示，模型(8)对知识产权产出变化的解释能力较差，且不能证明知识产权产出与研发人员数量之间存在显著线性关系。但模型通过了F检验，并且研发人员和企业资产总额系数显著，在置信度为99%时，说明研发人员数量对知识产权产出有正向影响。

3.2.2 研发要素投入对经营利润的影响

模型(3)(4)回归结果分别如表6～表9所示：

表6 研发费用对经营利润影响回归模型汇总

表7 研发费用对经营利润影响回归结果

表8 研发人员数量对经营利润影响回归模型汇总

表9 研发人员数量对经营利润影响回归结果

模型(3)(4)均通过F检验，R值较高，分别为0.602和0.539，说明企业当期研发费用或研发人员数量、资产总额、前十大股东持股比例、资产负债率与下期经营利润存在较强的线性相关。R方较低，分别为0.362和0.290，模型均不能较好地解释企业经营利润的变动。自变量系数均通过T检验，模型(3)中研发投入系数为1.952，模型(4)中研发人员数量系数为351823.133，标准系数在自变量中均排首位，说明当期研发资金投入和研发人员数量对企业下期经营利润的提升显著相关。

3.2.3 研发要素投入对净资产同比增长率的影响

模型(5)(6)通过回归，前十大股东持股比例系数，在10%的置信度上显著，在5%的置信度上不显著，不能通过T检验，优化模型为：

NAGR+1=ε0+ε1R+ε2ASSET+ε3LEVERAGE+ω5

(9)

NAGR+1=ε0+ε1TSQ+ε2ASSET+
ε3LEVERAGE+ω6

(10)

回归结果如表10～表13所示：

表10 研发费用对净资产同比增长率影响回归模型汇总

表11 研发费用对净资产同比增长率影响回归结果

表12 研发费用对净资产同比增长率影响回归模型汇总

表13 研发费用对净资产同比增长率影响回归结果

模型经过优化后，虽然在解释能力上较差，但均通过了F检验，并且变量的系数均显著，说明研发投入、研发人员数量均与净资产同比增长率成正相关。

4 结论

4.1 概括性的总结

研发要素投入可以产出一定的回报，虽然直接转化成的知识产权产出的部分较少，但与企业绩效和盈利能力提升呈显著正相关。

4.2 启示与展望

文章通过对研发投入和知识产权产出以及企业绩效的实证研究，证实研发投入对于知识产权产出的正向影响作用，并且研发要素投入对于企业绩效存在积极影响。这启示上市公司，尤其是注重创新性和知识产权的上市公司，合理增大研发资金和人员投入，通常情况下会显著提升公司的知识产权产出水平，提升公司的科技创新能力，并对企业绩效产生积极影响。因此上市公司，尤其是注重创新和技术的行业，要尽可能增强自身的研发能力，适量增加研发资金投入，扩大技术人员储备，才能取得长远的企业发展。此外，有关部门和监管机构需要加强对企业知识产权的保护，并不断加强和完善对企业相关会计信息披露的监管，为企业的研发创新提供良好的社会环境，这样有利于全社会范围内的企业发展和科技进步。