寒武纪创投股东集体清仓

王柄根

近几天，顶着“AI芯片第一股”的寒武纪（688256）又遭创投股东“清仓式”减持。而截止今年二季度末，寒武纪的累计未弥补亏损仍接近40亿元，这种情况下，公司的创投股东纷纷减持，甚至清仓式减持，引起争议也就不足为怪了。

在雪球论坛上，有投资者甚至戏称：“惊呆！散户竟是公司最大股东。”

乘着高位纷纷减持

乘着AI 热度，今年一季度，寒武纪的股价一度短时间大幅上涨，单季度股价涨超240%，在5月中旬小幅回调后，6月又多次上攻后才正式进入回调阶段。在此背景下，创投股东纷纷清仓减持。

今年3 月17 日，寒武纪股价“20cm”涨停，彼时正是AI炒作最热阶段。股价涨停的前一日晚间，寒武纪披露了国投创业基金的减持计划，本次减持前，该股东持有公司股份739.98万股，占总股本比重1.85%。

3 月23 日-6 月29 日，国投创业基金通过大宗交易和集中竞价交易，累计减持了寒武纪739.87 万股，减持均价为158.00-266.16 元，减持总金额为14.81 亿元。本次减持完成后，国投创业基金持有寒武纪1176 股，占总股本比重0.0003%，基本完成清仓。

图一：寒武纪股价走势图（截止2029.09.25）

来源：Choice数据

而截至今年3月14日，国投创业基金刚刚完成了上一轮减持计划。根据公告，2022 年12 月22 日-2023 年3月13日，国投创业基金减持了寒武纪672.48万股，减持均价54.53-99.50元，套现4.66亿元。

根据第一财经报道，今年以来，除了国投创业基金，各个创投股东对寒武纪的减持套现几乎是马不停蹄。

宁波瀚高投资合伙企业（有限合伙）（下称“ 宁波瀚高”）也于2022年9 月16 日-2023 年3 月6 日清仓寒武纪，套现2.25 亿元。需要指出的是，宁波瀚高与国投创业基金均系由国投（上海）创业投资管理有限公司担任普通合伙人暨执行事务合伙人的有限合伙企业，构成一致行动关系。

古生代创业于2022 年11 月15日-2023年3月14日，累计减持428.87万股，套现3.61亿元。另一边，招银国际资本管理（深圳）有限公司旗下的南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“南京招银”）、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“湖北招银”）也在年内清仓寒武纪。

公告显示，今年2 月9 日-6 月7日，南京招银和湖北招银分别减持311.46万股、153.95万股，分别套现了3.88亿元、1.91亿元。

8 月26 日，寒武纪又公布了古生代创业新一轮完成减持的公告，古生代创业于3月23日-8月24日清仓减持寒武纪597.54 万股，减持均价152.77-225.84元，套现10.71亿元。

至此，寒武纪的5 名创投股东全部在今年上半年完成清仓，累计减持套现41.83亿元。

9月22日晚，寒武纪发布公告称，股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）（下称“国投创业基金”）减持实施完毕，本次累计减持739.87 万股，套现14.81 亿元，减持后，国投创业基金持有寒武纪股份数量仅剩1176股，基本完成清仓。

累计未弥补亏损近40亿

寒武纪的减持引起热议的重要原因之一，与其依然存在大规模的累计为弥补亏损有关，也就是说公司目前还亏了几十亿呢，股东就跑了，“割韭菜”的行为太明显！

上市后的2020 年-2022 年，寒武纪的扣非后归母净利润分别亏损6.59亿元、11.1亿元和15.8亿元。

2022年三季度之前，寒武纪尚能维持两位数的营收增速，当年上半年，公司营收增速为24.6%，2021年同期为58.1%。2022 年，寒武纪实现营业收入7.29 亿元，同比增速仅为1.11%。

今年上半年，寒武纪交出了上市以来最差半年报，公司营业收入为1.14亿元，同比下滑33.37%，归母净利润亏损5.44亿元，扣非后归母净利润亏损6.4亿元，同比增长15.39%。

另一边，公司的再融资仍未停止，今年3 月30 日，公司定增募资16.72亿元的1380.6万股发行上市，募集资金拟投用于先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片項目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目，以及补充流动资金。这部分股票将于今年10 月13 日解禁，涉及股东UBS、财通基金、中金公司、国泰君安、摩根大通等，目前的解禁收益率约7%。

上市三年，寒武纪直接融资金额已经达到42.5亿元。截至今年二季度末，公司累计亏损39.17亿元，本应成为基石投资者的机构股东们却在此时接二连三跑路！

公开资料显示，除了已遭股东减持超41 亿元以外，寒武纪还将解禁0.14亿的定向增发机构配售股份和超1.5亿的首发原股东限售股份。

在国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业的减持公告后，寒武纪官宣将于今年10月13日解禁1381万股（预计值）的定向增发机构配售股份。寒武纪2023 年半年报显示，包括财通基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司在内的18 个股东，将在10 月13 日解除股票限售。而在明年1 月，寒武纪将解禁占总股本比例36.04% 的1.501 亿股（预计值），该股份类型为首发原股东限售股份。这意味着，除了上述已确认离场的股东，寒武纪或还将面临更多股东的退场。

值得一提的是，8月30日晚间，寒武纪抛出一份3000万元-5000万元的回购方案。截至9月4日晚间，该公司披露进展称，尚未实施股份回购。

二级市场上，截至9月25日收盘，寒武纪跌3.34%，报126.13元/股，股价较年内高位已经腰斩不止，总市值525亿元。

图二：寒武纪上市后限售股解禁时间表及数量

来源：Choice数据