润本股份：驱蚊品牌稀缺龙头

林然

近期，润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本股份”）即将登陆上交所主板。公司此次发行不超过6069万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本比例不低于15%。

润本股份成立于2013年12月30日，主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售。如今公司已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，在驱蚊及个人护理领域铸造起较强的品牌影响力。

国潮风起“润本”扛旗

作为居民刚需消费，驱蚊和个人护理市场蕴藏着巨大受众。根据灼识咨询数据，2015至2019年，我国驱蚊杀虫市场零售额由62.09亿元增至84.34亿元，年均复合增长率为7.96%；预计2024年市场零售额达120.06亿元，2020年至2024年年均复合增长率为7.28%。

个人护理方面，2015至2019年，中国个人护理市场规模由3058亿元增长至4587亿元，年复合增长率10.7%，预计2024年增至7014亿元，年复合增长率8.9%。

其中，根据欧睿咨询数据，中国婴童护理市场规模当前已经超过300 亿元，预计未来五年将以8% 的增速保持增长；另根据中研普华产业研究院数据，2017年至2021年中国植物精油行业市场规模逐年扩大，2020年市场规模达到80.25亿元，同比增长15.63%。

凭借着立足本土、更懂国人消费习惯和精神追求的优势，国货的影响力正在两个领域快速扩大，润本股份正是“国潮”阵营扛旗者之一。

報告期内，润本股份聚焦优质资源，专注打造“润本”品牌，凭借三大系列21款主打产品，俘获了大量忠实消费者的芳心，成长为国内知名国货护理品牌之一。

驱蚊业务上，据润本股份统计，国内驱蚊行业企业超过5000家。在每家平均仅得整个驱蚊市场0.02% 份额的基础上，润本股份2022年就独揽了约5%，其中公司电热蚊香液的整体市场份额约为16.2%，驱蚊液的整体市场份额约为15.9%。

婴童护理业务上，2022年国内婴童护理企业超过1000家，国产母婴护理产品中市场份额最高的企业占比为3.3%，而润本婴童护理产品占整体市场份额约为1.9%，紧追其后。

公司的知名度和口碑都在快速上升。“润本”品牌在国内消费品牌独立调查排名网站MAIGOO（买购网）评出的“2023 年驱蚊液十大品牌榜”中位列第一；公司还先后获得2021年度京东洗护行业峰会“行业口碑奖”、2022年度天猫婴童洗护行业奖、2022年度最受欢迎婴童洗护奖等奖项。

多方发力构建品牌“金三角”

能够获得普遍认可，润本股份靠的是什么？过硬的研发实力，是润本股份打造金字招牌的第一步。公司目前已建立一支具备多元专业背景的研发团队，成员背景覆盖了生物工程、精细化工、药理学等专业学科。公司以市场需求为导向，对行业重点领域和技术开展前瞻性研究，包括“高效驱蚊”、“舒缓”、“温和洗护”、“低敏柔软湿巾”等，并致力形成自主知识产权。2019年来，公司研发费用逐年增长。

截至2023年2月28日，润本股份已经取得境内有效专利71项，其中9项为发明专利，9项为实用新型专利，53项为外观设计专利；在学术周刊发表论文2篇；参与制定1项化妆品原料的团体标准制定，以及2项化妆品测定方法的团体标准制定；公司研发转化生产的两款产品还获得了广州市黄埔区质量强区专项资金“采用国际标准产品认可”资助奖励。

严密的质量监管是第二步。由于直面大众，驱蚊、个护类的消费品质量尤为重要。公司始终坚持以产品质量为自身发展之根基，建立了完善生产质量管理体系。

依托该体系，公司在生产中通过精确称重、控温恒温、分散搅拌、全卫生级密封管道泵送等工艺，确保原药在溶剂以及其他助剂中分散均匀，形成稳定均质的状态；并使用高精密检测设备，在制作过程中对药液进行全制造周期的检测，保证产品的优良品质。

经世界上规模最大的消费品测试、检验和认证公司之一的英国天祥集团（Intertek）评估，润本股份化妆品生产质量管理体系符合“ISO22716：2007（E）化妆品-良好操作规范（GMP）指南”和“美国食品和药品管理局《化妆品良好操作规范指南》2020”的要求。

强大的渠道网络是第三步。润本股份建立了以线上销售为驱动的全渠道销售网络，多维度触达终端消费者。公司已与天猫、京东等国内成熟电商平台合作多年，积累了巨大的客户流量优势。2019年至2022年，润本天猫平台直营店铺销售收入由1.48亿元增长至3亿元，年均复合增长率达到26.57%；天猫、京东平台直营店铺的年购买用户数由2019年537.95万人增至2022年1041.22万人，年复合增长率达24.62%。

公司亦通过抖音、快手、小红书等新媒体电商平台亮相于众，其在抖音渠道的总销售收入从2020年的141.03万元猛增至2022年的1.58亿元。

灼识咨询数据显示，2022年润本驱蚊产品在整个线上渠道的市场占有率约为19.9%、婴童护理产品在整个线上渠道的市场占有率约为4.2%；2020年至2022年，润本蚊香液产品销售额占比分别达到16.42%、18.32%和19.99%，连续三年排名天猫第一。

另根据京东官方统计数据，2020年至2022年，“润本”京东自营官方旗舰店销售额在京东“618”活动月中连续三年名列母婴用品之洗护用品品牌前二。

对于线下渠道的建设，润本股份也从未放松。为提供更优质的购物体验，增加客户触点，公司不断建设社区团购等线下销售渠道，积极与全国知名连锁商超、便利店、百货商店建立合作关系，进一步加快市场渗透。

业绩韧性凸显打开成长空间

在研发、质量和渠道的多年倾力建设，不仅为润本股份的品牌构建起稳固的支撑，也让公司业绩节节攀升。

公开数据显示，公司营收从2020 年的4.43 亿元迅速增长至2022 年的8.56 亿元，归母净利润从2020 年的9471.21 万元增长至2022 年的1.6 亿元。

2020 年至2022 年，公司营收年均复合增长率达39.04%，归母净利润年均复合增长率达29.99%。

2019 年来，公司经营现金流逐步上涨，2022 年达1.65亿元；公司资产负债率一直较低，2020 年至2022 年分别为9.52%、13.10%、12.46%，均低于行业可比上市公司。

据国元证券等机构观点，润本股份在驱蚊和个护细分行业影响力较强，随着差异化竞争战略以及品牌的进一步塑造，未来仍有较大想象空间，全渠道发展值得期待。

“为消费者美好健康生活创造价值”。在这样宗旨的驱动下，润本股份不仅提升了大众生活的幸福指数，也将自己送入更广阔的发展天地。