中际旭创狂飙

何己派

AI概念股价狂飙，一对烟台父子意外成为大赢家。

今年以来，全球光模块通信龙头中际旭创，股价猛涨约4倍。

截至7月28日收盘，市值达到1019亿元，短短半年，市值大涨800多亿。

中际旭创的实控人，为73岁的董事长王伟修，其子王晓东也在公司担任副总裁，两人合计控制约18%的股权，身价暴涨百亿。

中际总部在山东烟台，本是从事电工装备的，6年前，王伟修收购旭创，跨界进入光模块赛道，缔造了如今的千亿传奇。

6月中旬，中际旭创又以3亿元取得君歌电子控股权，正式跨入汽车光电子领域。

数倍的AI算力缺口，万亿的汽车智能化，父子俩都不想错过。

水涨船高

王氏父子的幸福来得有点快。

ChatGPT一出，常人感到陌生的光模块领域，在传统云业务基础上叠加了AI的需求，多了一大块市场。

在沟通会上，聊到市场和订单，中际旭创总裁刘圣频繁提到“增长”，基调很高。

全球科技企业竞逐AI大模型，光模块等配套算力基础设施，水涨船高。尤其是，800G及以上高速率产品，需求量暴涨。

举个例子，英伟达投入量产的新型AI超级计算机DGXGH200，搭载256块GH200 Grace Hopper超级芯片，每块Grace Hopper对应9只800G光模块。

风口太急，王氏父子也没想到。

800G光模块的需求，比中际旭创管理层年初预计的，至少翻倍。管理层在4月下了个判断：今年全球800G需求结构里，AI的已超一半以上。

800G在手订单充足，中际旭创管理层乐观地说：“未来三年，暂未看到光模块市场的天花板。”

5月中旬，英伟达和谷歌两家，据传更新对2024年800G光模块的需求指引，两家合计达700万只，相较于行业预期的300万～400万，直接翻倍。

据披露，400G光模块价格在400美元以内，800G光模块价格在1000美元以内。据此推算，单单两家大厂，光模块的采购额将达数十亿美元。

“公司800G相关产品，本年度及未来最终订单和出货量均存在较大不确定性。”王伟修签发公告，提醒投资者。

其他光模块厂商，也有谨慎的。

“预计今年800G光模块的量不会很大，还是以200G、400G为主。”光迅科技董秘表示。

行业机构LightConting预测，今年800G全球需求量为32.8万只。也有厂商预测，需求的大量增加，预计要等到明年或者后年。

就今年订单量的变化，一位光模块从业人士向《21CBR》记者表示，他的感受是“不温不火”，市场并没有陡然变热。

重组崛起

在全球光模块领域崛起，王氏父子只用了6年时间。

据LightCounting6月公布的榜单，2022年全球光模块企业TOP10，中國厂商占了7个席位，中际旭创和美国Coherent并列第一。

起势快，关键一点是找对了人——生于1971年的刘圣。

2016年，王伟修实控的中际装备宣布，28亿元收购苏州旭创100%股权，后者由刘圣和4位海归博士于2008年创办。

两家在次年完成重组，更名“中际旭创”。这宗交易，实为旭创借壳上市。此后，光通信模块的营收占比逐渐加大，超过九成。

“未来属于年轻一代，我主要在某些方面把把舵。”王伟修在2018年的这番发言，道出了他放手的原因。

天眼查显示，王伟修依然是实际控制人。

王本人直接持股6.48%，通过一致行动人中际控股持股11.29%，其子王晓东持股0.26%。父子两人为最大受益者。

刘圣及创业伙伴Osa Chou-Shung Mok（中文名莫兆雄），分任总裁、副总裁，二人主导公司经营管理，拿的年薪也是公司最高的，去年分别为293.3万元、336.75万元。

早年，刘圣即带队由高端光模块切入，成为谷歌在国内的第一家供应商，销售额从数千万拔高到数亿。有其背书，很快拿下亚马逊等海外大厂客户。

目前，中际旭创86.88%的收入来自境外。

光模块的使用寿命多在7～8年，多数客户部署3～5年后，会启动下一代速率的技术迭代，挑选供应商时会反复考虑。

“比如，一家大厂的数据中心，以100G模块为主，升级时就得想：200G模块成熟，有更多供应商，能压价。麻烦在于，过了5年，得升级一次；400G模块，一步到位，当前只有两三个供应商，有风险，也压不了价。”

一位在光通信行业20年的专家向《21CBR》记者解释，每次遴选，会根据技术成熟度、成本、供应商数量、国产化水平等众多因素，通盘权衡。

刘圣团队的打法很明确，即走高端路线，以技术取胜。

“200G的需求趋势是下降的，售价会进一步下降，公司会把重心放在800G或1.6T这些新产品上，尽可能多拿一些高端产品订单。”

中际旭创管理层称，今年3月，已展示1.6T的产品，将很快送样，再次领先。

除旧布新

生产光模块产品，中际旭创用的是“以销定产”。

公司产能大体可满足今年的订单交付要求，考虑到明年800G的增量，需要扩产。

早在2021年，王氏父子就募资26.65亿元，投入高端光模块产线改造和生产基地建设。

按规划，定增项目达产后，公司将新增高端光通信模块175万只的年产能，接入网用高端光电器件，年产能达920万只。

目前，中际旭创的泰国工厂已进入生产状态，主要量产出货400G、800G等高端产品。

2022年，中际旭创100G以上高端产品营收，合计占到营收的70%以上。

主业风声水起，王氏父子也在盘整资产，除旧布新。

去年，起家的电机绕组装备业务，已从上市公司剥离。

6月下旬，中际旭创以增资及股权转让的方式，收购重庆君歌电子62.45%的股权。

君歌电子主营超声波雷达、视觉传感器等，供货给比亚迪、上汽等国内知名汽车厂。

光通信和激光雷达，底层工艺和技术有共通性，光通信厂商能复用其技术平台和产线，这是王氏父子乐于并购的出发点。

这块业务市场广阔。

据预测，未来5年，汽车ADAS激光雷达市场将飞速增长，年均复合增长率达73%，2027年交付量预计达530万台，其中450万台服务于汽车。

“本次交易有利于推动上市公司的汽车光电子新业务拓展，获取汽车行业的市场渠道和客户资源。”中际旭创表示。

公司曾透露，其车规激光雷达认证，将于2023年完成。

跃上千亿后，父子新一轮的筹谋，又开始了。