美股上涨势头不减

石悟

经济已经渡过了放缓时期，目前正处于“滚动复苏”阶段，这意味着市场可能会继续走强。

美国股市今年以来的表现令人满意，标准普尔500指数今年以来的涨幅高达18%。

牛市来临

DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示“：今年的市场情况，上涨天数略多于下跌天数，这也符合牛市的经典定义，或者至少是‘准牛市市场。”

2023年的反弹主题是：有弹性的劳动力市场、逐渐下降的通胀增长速度、科技公司的巨额利润，以及公共和私营部门对3月份银行业危机的反应。

科拉斯说，虽然这几点都很重要，但科技公司的收益才是最关键的一块。他表示：“标准普尔500指数没有其他办法继续上涨。科技和与科技相关的公司占指数的39%。虽然我们可能在第二季度财报季达到这一标准，但随着分析师将预期重新调高，这些公司越来越难以给人惊喜。”

一个可能在今年剩余时间里引发股市大幅上涨的因素是，美联储表示对通胀进展感到满意，并准备开始放松政策。

然而，这更有可能是2024年的事情，因为美联储官员一再表示，他们认为通胀过高，并表示他们预计在今年年底之前会有更多的加息，而不是降息。

科拉斯说“：在今年余下的时间里，我们只需要多一些上涨的日子，而不是下跌的日子，就能看到美国股市进一步上涨。”

喜忧参半

交易员仍在关注更多企业财报。到目前为止，企业收益喜忧参半。数据显示，在已经公布业绩的标准普尔500指数成分股公司中，有75%的公司业绩超出了分析师的预期。然而，根据TheEarningsScout的数据，这一比率低于3年平均水平80%。

市场资深人士埃德·亚德尼（EdYardeni）认为，美股已经进入了一个新的牛市，标普500指数在未来18个月的周期内可能会攀升近20%。

YardeniResearch的负责人表示，始于2022年10月12日标准普尔500指数触底的牛市将至少持续到2024年底，将股指推至4800点至5400点之间的历史高点。他的目标区间较标准普尔500指数近期的4505点的点位上涨6.5%至19.9%。

这位受到广泛关注的策略师表示，经济已经渡过了放缓时期，目前正处于“滚动复苏”阶段，这意味着市场可能会继续走强。

“我认为，市场对反通胀的软着陆情景有点喜出望外。这似乎就是我们的处境，”亚德尼说，“很长一段时间以来，我一直认为我们处于衰退之中，但我认为这是一个滚动的衰退，而不是整个经济的衰退。现在我认为我们正处于滚动复苏之中。”

亚德尼称赞美联储有效地降低了通货膨胀。最新的报告可能会给美联储一些喘息的空间，因为它正在寻求缓解通货膨胀。2022年6月，美国的年化通货膨胀率达到了9%左右，是上世纪80年代初以来的最高水平。

"华尔街策略师喜欢持相反态度，说美联储没有走在正确的轨道上，但我认为他们实际上可以说任务完成了。"亚德尼说。

不过，这位德意志银行前首席投资策略师担心，在今年美股反弹之后，市场短期内会出现回调。标准普尔500指数今年创下了2019年以来的最佳上半年表现。

看好科技股

在AI交易热潮的推动下，科技股今年的表现还要优于标准普尔500指数，但随着财报的正式发布，投资者可能会意识到，人工智能在一段时间内不会成为大多数公司的直接或主要收入来源。

不过，这不会阻止科技公司讨论采用或构建更多人工智能软件的计划，或者扩大数据中心需求，以适应所需的额外计算能力，特别是对于计算密集型的生成式人工智能。

韦德布什证券（WedbushSecurities）分析师丹·艾夫斯（DanIves）认为，到2024年，人工智能可能占IT总预算的8%至10%，而在2023年，这一比例还不到1%。

科技公司全面公布第二季度业绩，IBM和Netflix的业绩都可圈可点。人工智能是IBM会议上的一个重要话题，该公司表示，人工智能和数据软件的收入增长了10%。首席执行官ArvindKrishna告诉分析师，他预计人工智能的商业化机会主要来自咨询和軟件，第二季度签约量将增长20%，其中很多是数据和人工智能咨询项目。

分析师预计，科技股的收益降幅较小，较去年同期下降3.78%，而标准普尔500指数的降幅为7.60%。

CatalystPrivateWealth创始人兼管理合伙人布兰登·康诺顿（BrendanConnaughton）预计，科技公司盈利的收缩幅度将小于整体市场。这是因为科技行业的利润率很高。

此外，在经历了疫情期间的爆炸式增长和肆无忌惮的支出之后，许多科技公司在过去一年里作出的裁员和其他降低成本的举措也有所帮助。

经济软着陆

美国银行全球基金经理调查显示，68%的基金经理押注美国经济今年会软着陆，避免经济衰退;而21%的基金经理押注美国经济硬着陆，即美联储过快地控制经济，从而导致经济衰退。

RaymondJames科技和通讯分析师表示：“第二季度的一线希望是，大多数合作伙伴认为，第二季度开始时趋势疲弱，但到季度末趋势会走强。这一重要的细微差别与第一季度的节奏相反，虽然我们还没有准备好称其为底部，但我们似乎至少已经'止血'，因为IT支出目前沿着底部反弹。”

在未来一个月左右的时间里，各种科技行业的盈利情况将会揭晓。通用电气是半导体行业第一家走出困境的公司，由于库存减记，该公司收入大幅下降57%，亏损略低于预期。随着硬件销售放缓，半导体行业芯片供过于求，存储芯片业务受到的打击最为严重。但业内人士称经济低迷已经见底，并对人工智能寄予厚望，这让投资者感到鼓舞。

到目前为止，美国整体经济已经避免了衰退。由于消费者和企业在第二季度继续消费和借贷，美国最大几家银行的业绩好于预期。总体而言，利好的经济消息使股市持续攀升。分析师表示，如果美联储最终像交易员目前预期的那样再加息一次，而经济继续保持强劲增长，市场可能会有更大的攀升空间。