美股二季报集中发布 谷歌、波音、通用电气等业绩超预期

吴海珊

主持人语

美联储7 月份加息0.25% 的决议与市场预期的一致。现在，投资者的目光已经越过下半年，开始展望2024 年的降息预期。沃顿商学院教授杰里米·西格尔评价这是鲍威尔举行的最好的一次新闻发布会，“从他的表态可以看出，美联储意识到加息过高的风险。”

乐观因素不止于此，科技公司二季度业绩报告显示，Meta 和Alphabet的核心业务体现出了不错的韧性，前者营收超过华尔街预期，后者的广告业务恢复增长。

各家互联网巨头在二季报中体现了一个共识，对于人工智能的资本开支大幅增加。在Alphabet、微软和Meta 在财报电话会议中至少提到了200 次“AI”。

落差也同时存在。例如微软云收入增长从上一季度的27% 小幅下降至26%，投资者担心微软云服务的增速见顶；特斯拉二季度营业利润率为9.6%，低于预期；奈飞的订阅数下降虽然有所趋缓，但仍是负增长。

乐观和悲观并不是非黑即白的，合理的乐观和悲观应该是在未来一系列的损失、衰退、意外等因素下，仍能够坚持下去。只有乐观和悲观共存，才能在5年后，当人工智能提升了我们的生产力之后，享受到创新带来的红利。

主持人 李健

本周随着美股财报季进入集中发布期，各大行业龙头公司陆续发布了其二季报。其中谷歌、波音、通用电气等明星公司，皆因财报超预期，带动公司股价在财报发布当日大涨，尤其是波音公司，当日涨幅超过8%。

谷歌二季度业绩超预期 海内外机构纷纷调高其目标价

美国当地时间7 月25 日盘后，Alphabet（谷歌）公布了其二季度财报。次日盘前交易中该股上涨了6.5%。截至当天收盘，Alphabet 股价上涨5.78%，至每股129.27 美元。

二季度Alphabet 的业绩好于预期，实现营业收入746 亿美元，超过了华尔街预期的728.5 亿美元。每股收益1.44 美元，高于分析师预期的每股1.34 美元。

分业务来看，谷歌搜索和其他的营收增长了4.8%，达到426.3 亿美元；YouTube 广告营收增长了4.4%，达到76.7 亿美元；谷歌网络营收下降了5%，降至78.5 亿美元；谷歌云营收增长了28%，达到80.3 亿美元。云业务盈利为创纪录的3.95 亿美元，而2022 年第二季度为亏损5.9 亿美元。

同时，该公司宣布，露丝·波拉特（Ruth Porat）将从9 月1 日起担任该公司的总裁兼首席投资官，同时兼任首席财务官。Ruth Porat 自2015 年接任首席财务官，在此之前，她在美国大投行供职，在华尔街颇具影响力。

二季报显示，截至6 月30 日，Alphabet持有现金及现金等价物259.29亿美元。

二季报发布后，投行纷纷发布评论。美国投行的Truist 分析师YoussefSquali 在最新研报中表示，将Alphabet股票的目标价格从之前的122 美元提高到160 美元，并给出买入评级。投行KeyBanc 的分析师贾斯汀·帕特森（Justin Patterson）则将Alphabet 的目标价格从之前的140 美元提高到145美元，并重申了买入评级。他表示看好YouTube 业务，“现在每月有20 亿登录用户（高于去年的15亿），品牌廣告商正在开始测试广告，谷歌有足够的空间来增加广告收入。”

中资券商中的中金公司、中信建投和华兴证券也给出自己的评级，三家券商均给出买入评级，目标价分别为151美元、144美元和150美元。相较于目前约有11%到23%的上涨空间。

截至7 月27 日收盘，谷歌报129.4美元。

波音业绩发布当日股价大涨8.72%

当地时间7 月26 日波音发布二季度财报，当天上涨8.72%，收报232.8 美元。当天标准普尔500 指数下跌了0.2%。道琼斯工业平均指数上涨0.1%。

财报显示，二季度波音每股亏损82美分，营业收入为198亿美元。华尔街的预期每股亏损88美分，营业收入为185亿美元。

尽管波音仍处于亏损中，但是超过了华尔街的预期。这一情况并不常见，在过去的17 个季度中，波音有14 个季度没有达到华尔街的预期。

最近几年在新冠肺炎疫情造成的出行受限和737MAX 喷气式飞机停飞的影响下，波音经历了两年的困难期。

在二季报发布的同时，波音公司表示，它计划将737MAX的产量从最近几个月的每月31架提高到38架。

波音在第二季度交付了136 架商用喷气式飞机，比华尔街预测的103架多，也高于2022 年第二季度的121 架。同步发布的年度交付指南预计，2023年其将交付400至450架737MAX喷气式飞机和70～80架787客机。这意味着影响该行业的供应链问题正在减少。

其首席执行官大卫·卡尔霍恩（Dave Calhoun）在一份新闻稿中表示：“我们第二季度表现稳健，交付量有所改善，自由现金流产生强劲。”

值得注意的是，波音二季度调整后自由现金流为25.79 亿美元，要远远超过市场预期。波音还重申，预计2023年经营现金流为45 亿至65 亿美元，预计自由现金流为30亿至50亿美元。

Wind数据显示，年初至今，波音股价上涨了22.71%，近一年上涨49.75%。

截至7 月27 日，波音股价收报233.75美元。

可口可乐提价应对通胀压力 提高全年业绩指引目标

7月26日，可口可乐发布了其二季度业绩报，当天可口可乐上涨1.29%，收报63.05美元。

财报显示，可口可乐二季度经调每股盈利78 美分，营收为120 亿美元。超过了分析师预估的每股72 美分和117亿美元的营收。

同时，可口可乐提高了全年的业绩预测，将全年的预计营收增长从7%～8%提高至8%～9%；将全年的盈利增长从之前的4%～5%提高至5%～6%。

在高通胀中，可口可乐通过提高价格来抵御高通胀对于公司盈利的影响。财报数据显示，可口可乐的平均销售价格在二季度上涨了10%。

加拿大皇家银行（RBC）Nik Modi在研报中指出，饮料公司拥有“定价选择权”，因为它们提供的包装尺寸各不相同。他给可口可乐的目标价格是69美元。截至7 月27 日收盘，可口可乐报62.44美元，今年以来，可口可乐在资本市场的表现并不好，迄今该股今年下跌了1.89%。

微软云计算业务二季度大增26% 对AI的投资仍将逐季增加

微软是本年度的明星公司，这得益于其在人工智能方面的布局，年初迄今该股上涨了38.55%。

7 月26 日发布的二季报显示，微软公布二季度营收为562 亿美元，同比增长8%，超过华尔街555 亿美元的预期。每股盈利2.69 美元，同比增长21%，也高于市场预期的每股2.55美元。毛利率为70%，同比增长两个百分点，而营业利润率为43%，同比增长4 个百分点。

其中最受关注的Azure云计算业务在二季度增长了26%，略高于华尔街的共识预测，包括Azure 在内的智能云的收入为240 亿美元，增长了15%，略超236 亿至239 亿美元的指导范围。整体微软云收入为303亿美元，增长了21%，按货币调整后增长了23%。但是这一增长仍然不足以支撐市场对其在人工智能方面的预期，7 月26 日和27 日，该股连续两天下跌，跌幅分别为3.76% 和2.09%。

该公司首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）在财报电话会议上表示，为了支持“对人工智能平台的需求，将加快对云基础设施的投资”，并预计整个财年的资本支出逐季增加。

同时，微软在本季度回购了46亿美元的股票。目前按照市值计算，微软是全球第二大市值个股，市值超过2.5 万亿美元，仅次于苹果，并领先第三名Alphabet1万亿美元。

通用电气大幅超出市场预期 近一年股价翻倍

7月25日，通用电气发布二季度报告，当天通用电气上涨6.27%。

财报显示，通用电气二季度每股经调收益为68 美分，营收159 亿美元。大幅高于华尔街预期的46 美分和148 亿美元。

从财报来看，通用电气各个细分业务都取得了不错的进展。在航空航天领域，订单同比增长37%，销售额增长28%，且利润率有所提高。在天然气电力业务的订单增长7%，销售额几乎持平，但由于利润率的提高，利润同比增长18%。风力发电业务仍在亏损，但亏损却减少了。

根据业绩指引，通用电气预计年度每股盈利在2.10美元至2.30美元之间。4月时通用电气给出的指引为1.70美元至2美元之间。同时，通用电气预计将产生约43亿美元的自由现金流，高于此前39亿美元的指引。

通用电气今年以来在资本市场表现出色，年初迄今上涨了76.82%，近一年上涨了107.44%。

中信建投、国泰君安和中金公司均在通用电气发布财报后对其进行了点评，三者均给出买入评级，目标价为410美元、398美元和408美元，较目前价格有20%～24%的上涨空间。

截至7月27日收盘，微软报330.72美元。

通用汽车业绩引分歧 业绩发布当日后先涨后跌

7月25日，通用汽车发布了其二季度业绩，业绩公布后通用汽车股价上涨了大约2%，但收盘下跌了3.51%。

财报显示，通用汽车第二季度调整后的每股收益为1.91 美元，营业利润为32 亿美元，营收为447 亿美元。华尔街预期的每股收益1.87 美元，营业利润32 亿美元，营收421 亿美元。

同时通用汽车预计全年营业利润在120 亿至140 亿美元之间。相较于一季度的业绩指引有所提高，4 月份，这一范围为110 亿至130 亿美元。

通用汽车第二季度在美国交付了691978 辆汽车，而2022 年第二季度交付的582401 辆。第二季度末经销商库存为427973 辆，比一年前的约25 万辆也有所增加。

今年年初以来，通用汽车股价上涨了16.44%，涨幅高于道琼斯指数的6.44%，但低于标普500 的18.18%。

（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐。）

一周海外焦点

大众向小鹏投资7亿美元

7月26日，大众汽车集团宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元，在交易完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权，并与小鹏汽车合作开发基于大众MEB平台的两款车型，于2026年上市。当晚小鹏汽车ADR上涨了30%。

2023年上半年，小鹏汽车交付了约41000辆汽车，低于2022年上半年的约69000辆。

美国GDP二季度预估增长2.4%

美国商务部27日公布的首次预估数据显示，2023年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.4%，高于一季度的2%，但消费者支出减弱、出口下降。

美国商务部表示，与今年一季度相比，二季度GDP增长加快主要反映了私营部门库存投资回升和非住宅类固定投资增加，但消费者支出减弱、出口下降和政府开支减少部分抵消了以上因素的影响。数据显示，二季度美国国内采购价格指数增长1.9%，低于一季度的3.8%。个人消费支出价格指数上涨2.6%，较一季度的4.1%有所回落。剔除食品和能源价格后，二季度个人消费支出价格指数上涨3.8%，低于一季度的4.9%。

美国监管要求银行提高资金规模

周四，美国银行监管部门公布了针对大型银行的更严格资本金规定。据美联储、联邦存款保险公司（FDIC）、货币监理署（OCC）发布的报告，资产规模不低于1000亿美元的银行必须将资本金规模提高约16%，最大八家银行需将资本金规模提高19% 左右，资产规模在1000 亿至2500亿美元的银行需将资本金规模提高5%。消息公布后大型银行股多数下跌。

欧美央行各加息25个基点

北京时间27日凌晨，美联储如期宣布加息25个基点，使得美联储政策利率达到5.25%-5.50%的区间。这是自2022年3月以来的第11次加息。尽管机构一致认为美联储加息周期接近尾声，对于9月的下一次议息会议美联储将作何选择却仍存分歧，9月议息会议继续加息25个基点的可能性仍不能排除。

当天，欧洲央行同样按预期将利率提高了25个基点，将欧元区20个国家的主要再融资利率从4.0%提至4.25%。欧洲央行行长拉加德在随后举行的新闻发布会上表示，涨幅是为了应对通胀“过高过久”，但央行对未来的决定持开放态度。

凯茜·伍德看好特斯拉

ARK 创始人兼首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood）最近在访问中表示，其旗舰基金卖掉特斯拉是出于投资组合考虑，当特斯拉的持仓超过投资组合的10% 时，就会削减它的仓位。同时表示自特斯拉降价以来，她对特斯拉的信心增强了，她认为特斯拉是为数不多的能够负担得起降价的汽车制造商之一。去年，全球共售出700 万辆电动汽车。她预计到2027 年，将售出6000 万，而特斯拉将保持其目前的市场份额。凯茜同时表示，其旗舰基金卖出英伟达是出于估值的考虑。