永赢基金：权益基金发展不利爆款产品下跌严重

林蔓

近两年，基金圈核心“玩家”永赢基金一直在努力发展权益产品，但目前結果却不尽如人意：公司约7成主动权益基金回报成立至今仍然为负；“爆款”基金永赢长远价值混合两份额亏损超40%，排名公司倒数第一、全市场同期成立的同类基金倒数第一；约6成被动型权益基金成立至今回报为负，跌幅全部超20%。

造成如今局面的，依然是投资中经常会犯的通病——顾前不顾后。永赢基金多只产品都是趁着市场泡沫期发行，永赢长远价值混合曾三天就爆卖80亿元，而如今也进入了“还债”时刻。

东方财富Choice 数据显示，公司53 只主动权益基金只有18 只成立以来回报为正，占比约33.96%（见表一，每份额单独计算，下同）。

表一：永赢基金主动权益基金成立以来表现

数据来源：东方财富Choice

其中，亏损最严重的产品是永赢长远价值混合C，至今回报为-44.43%；A 类份额亏损44.22%，排名倒数第二。

不仅如此，该基金成立至今回报也在同期发行的主动权益基金中排名垫底。永赢长远价值混合两份额均发行于2021年9月13日，全市场同在当年9月发行的主动权益基金共136只，永赢长远价值混合排名依然倒数第一。

分析其原因，还是高位发行的“锅”。2021年9月，整个市场正陷入炒作狂热期，市场主要指数都攀升至高点（图一）。当年9 月6 日，永赢长远价值混合基金开始募资，募集规模上限为80 亿元人民币。仅仅三天，涌入的资金就冲破80亿元，9月9日公司就提前结束了募集。

不仅该基金是趁着市场高位发行的，建仓后，管理该基金的常远也出现追高买入个股的情况，尤其是宁德时代，几乎买在了最高点。

但此时盛宴已到谢幕时，没过多久市场降温，永赢长远价值混合也净值急转直下。从成立以来，永赢长远价值混合净值就一路向下。（见图一）

图一：永赢长远价值混合C成立以来净值走势

数据来源：东方财富Choice

无独有偶，排名公司主动权益及近倒数第三、四名的永赢优质精选混合发起A/C 同样因为当初追高，走到了“还债”时刻，双双录得超40%的净值跌幅。

该基金换手率也十分高，2022 年中换手率达2687.45%，2022年末则又飙升至4152.42%，频繁调仓换股但最终业绩不佳，一定程度反映出基金经理管理能力欠缺。

不仅是主动权益基金，永赢基金在2021年高位时也发行了多只指数权益基金，导致如今表现依旧疲软。（见表二）当初在永赢长远价值混合募集截止日，基金经理常远在官网上发布了给投资者的一封信，他表示：“能让持有人长期持有的，只能是让我们的净值曲线走的更符合人性一点，平缓一点，让投资者的持有体验更好一点，而恐惧和贪婪带来的挑战，就让我们基金经理去承担。所以，我始终追求风险调整后的收益最大化，在组合构建上采用相对均衡的配置，兼顾长期收益稳定性和短期收益的弹性、保持组合的收益特征稳定，并充分考虑组合资产在经济波动、货币政策、行业景气度等相关风险方面的对冲，在不确定中力争最大程度的确定。”

表二：公司被动型基金成立至今表现

数据来源：东方财富Choice

回看当初的承诺，饱含满满的希望，再看如今的业绩，留下的只有唏嘘。

值得注意的是，东方财富Choice 数据显示，近年永赢基金产生的交易佣金并不少，且逐年上涨，到了2022年公司总佣金额达1.42亿元，在183家基金和资管公司中位列37名，排名20%。其中安信证券是公司近两年来第一大佣金交易席位，且金额远超其他券商。（表三）永赢基金与安信证券之间有“券结模式”合作，推出券结基金，上述提及的永赢长远价值混合就是该模式基金，当初爆卖除了行情助推，与该模式也有所关系。该基金2022年产生的交易佣金单份额就高达3366.66万元。

表三：公司近两年佣金交易席位TOP10

数据来源：东方财富Choice

众所周知，券结模式可为券商、基金公司等多个参与方提供更多机会，大幅提升单只产品销量并做大保有规模。

根据爆款基金永赢长远价值混合后期表现来看，永赢基金此次推出的券结基金性价比并不高。公司参与券结模式是否主要为了满足自身和机构利益，并没有将基民的长远利益放在首位不得而知。