我国民营企业融资问题及对策

刘芷珈　陆奕帆　曾萱?姜禹竹?孙佳特

基金项目：2021年南京审计大学大学生创新创业训练计划项目“2021AX05027Q项目”，指导老师：江世银

摘 要：民营企业在我国市场占据重要地位，但是由于资金不足、融资受阻，众多民营企业难以维持经营，被卷入了“倒闭潮”。民营企业融资中的主要问题有融资手段缺乏创新、信息不对称导致融资效率不可观、合规的抵押担保不充分、资金风险保障有待加强、融资市场环境有待改善这五个方面。为了解决民营企业的融资问题，本文对这五个方面进行了分析，并提出了创新性的对策和建议。

关键词：民营企业；融资；对策

一、背景

从1978年中国改革开放以来，民营企业在市场上大量涌现。截至2020年底，我国民营企业数量已经达到4000多万家。但是民营企业在融资问题上仍然有不少难题。民营企业融资大部分是向银行贷款或者自行筹集资金，难以通過债权融资和股权融资等融资渠道顺利筹集资金。在我国法律规定中，上市公司的资本额都是以千万计，很多民营企业的资本难以达到千万量的级别，这就导致很多民营企业无法在证券市场上获得融资，而银行贷款大部分都需要提供抵押或者是担保，信用贷款的数目非常少，民营企业多元化融资渠道由此受阻。本文将先对民营企业融资问题进行探讨，紧接着分析我国现存的解决融资问题的手段，最后提出针对民营企业融资的建议和对策。

二、民营企业融资中遇到的问题

民营企业融资问题是近年来金融方面讨论的热点。我们从外部环境与内部局限两个方面分析，目前民营企业的融资主要存在以下几种问题：

1.融资手段缺乏创新

目前民营企业的融资主要依靠两种方式，一是通过自身利润积累的内部融资，二是依靠外部资金支持的外部融资，然而，目前通过这两种方式融资得到的资金数额有限，与民营企业的资金需求相去甚远。民营企业在融资时难以取得国有企业的优惠利率，还要支付高于债务的浮动利息，这使民营企业融资成本过高，不仅加重其融资负担，还加大了民营企业的财务风险。在传统的融资方式中，许多银行、小贷公司对于民营企业的经营状况、还款能力和信誉水平难以做出准确评估和判断，许多民营企业还需要额外支付费用来进行评估和担保，这又增加了融资成本，影响了融资效率。此外，当民营企业想借助抵质押模式进行融资时，又会因缺少法律支持和保障的有效抵质押物而被拒之门外。最后，民营企业需要维持正常的经营活动，可供支配的现金流不稳定，传统的融资可谓难上加难。

2.信息不对称导致融资效率不可观

民营企业融资困难的原因之一是其商业信用远不及国有企业，投资方考虑到自身利益故而不敢轻易贷款给民营企业。

民营企业融资具有一定的不透明性，具体来说，民营企业在借款之前，可能为了保护自己的商业利益，不向外界公开自身的财务数据和经营情况，投资方获取信息具有相对的局限性，他们并不能准确地了解投资对象的实际运营情况以及相关项目的前期准备。与此同时，一些伪造信息骗取融资的行为加剧了市场上的逆向选择。另一方面，在投入资金后，投资方难以实时跟踪了解资金的使用情况，很多民营企业存在企业内部管理不当和资金使用不规范的行为，在投入资金后，资金的使用效率低，投资回报率得不到保证。

3.合规的抵押担保不充分

在进行融资时，为保障投资者利益与良好的市场环境，金融机构会要求民营企业提供有效的抵质押物进行担保，而民营企业大部分缺少符合法律规定并且足值的抵质押物，无法有效拓宽抵质押担保的范围。而金融机构为了避免信用风险和资金损失，反而要求这些民营企业提供更多的抵押担保来获取资金。由此可见，抵押担保是解决民营企业融资问题的重要突破口。但从目前的市场形势来看，政府尚缺乏完整的制度，未建立有效的融资担保体系，难以为民营企业提供足够的制度支持。金融机构针对抵质押担保提供的创新产品不能满足市场的需要，还需进一步探索。这些现实情况，共同导致了民营企业在融资过程中扩大抵质押担保面临较大的困难。民营企业要获得充分的融资金额就需要在保证风险可控的基础上，寻找新型融资担保方式，体现有别于其他企业的核心竞争力。

4.资金风险保障有待加强

大多数民营企业盈亏状况不太稳定，投资风险较大。为了规避一定风险，投资方往往会设置较高的融资门槛，加剧融资困难。

对于传统融资方式来说：第一，就流动性风险而言，民营企业目前所拥有的资产大多以房产、设备为主，这类资产的重要特点就是流动性较差、变现能力不强，故而民营企业可供支配的现金流并不稳定，隐性流动性风险较大。第二，就信用风险而言，民营企业的违约概率风险敞口一直备受关注，无论是直接融资还是间接融资都难以忽略这一问题。不仅如此，投资者的利益难以保障，相关部门对于民营企业的监管力度仍然有待提高。

对于新型融资方式来说：现存的互联网融资平台，大多数只作为连接融资方和投资方的桥梁，而不以自有资金参与投融资，缺乏完备的风险保障体系，难以保证资金的安全，并且由于起步较晚，功能有待进一步完善。

5.融资市场环境有待改善

就目前形势来看，基于民营企业在市场中的重要地位，国家对于民营企业的发展持积极态度。但是相关政策优惠、政府补贴有待落实，融资标准有待细化。与国有企业相比，民营企业不受政府的担保，社会可接受程度低，这无形之中加剧了民营企业的融资困难。

三、现有民营企业融资解决对策评析

目前国内的大型国有企业逐渐形成了对人才吸引、政策优势等一定的垄断效果，让不少民营企业发展举步维艰，不得不在夹缝中生存，尤其是民营企业融资难、融资贵的问题，仍需要大量资金进行企业整体上的升级。针对民营企业融资手段缺乏创新的现象，市场上也出现了越来越多的创新融资模式，较为突出的有融资租赁和股权众筹融资方式。

针对合规的抵押担保不充分的现象，银行融资贷款是民营企业融资的重要来源，但企业若想成功地获得银行贷款，并不是件易事，不仅需要民营企业与银行建立长期友好的合作关系，还需要通过加以担保、固定资产抵押等增信措施，积极维护好信用等级。

与此同时，我国融资租赁行业在政府和市场的共同努力调配下进入了高速增长的发展过程，相比于以往的银行贷款融资方式，融资租赁有以下几个优势：第一，可以拓宽民营企业的融资渠道，缓解民营企业融资难、融资贵的现状；第二，可以利用融资租赁公司的售后回租业务，增强民营企业如大型机器等，固定资产的流动性和盘活性；第三，融资租赁公司可以为民营企业提供多种多样、灵活快捷的还租方式，具体还可以由租赁双方根据实际问题进行商议，提供很大的便利。

随着融资租赁公司这种融资方式带来的资本源源不断地进入民营企业融资市场，市场上面有越来越多的民营企业开始选择股权融资这类方式，来寻求可以进行长期投资收益的合作伙伴，权益性融资的优势在于融资周期长，成本相对较低，反过来也适合于民营企业这种以长期稳定盈利运营的商业模式。

同时，近几年来，随着经济的快速发展，我國政府和银保监会等相关部门在解决民营企业等中小企业融资难，融资贵的问题时，做出了许多的创新尝试，比如对担保方式进行创新，扩宽抵质押物的范围。此外，还有担保机构和再担保机构，尤其政策性担保机构开始广泛设立，如（母子公司）互保、（园区）同业联保等。

综上，我们发现这些融资方式一定程度上解决了融资渠道单一的问题，政府的举措又改善了合规抵质押物不足的问题，但是信息不对称和资金风险保障仍没有得到改善，由此，我们提出了进一步的对策和建议。

四、民营企业融资问题的对策

从民营企业融资中遇到的问题可以看出，企业要更加注重融资手段的创新和缓解信息不对称。针对融资手段创新，现有的市场提出的融资创新手段主要有质押融资和股权众筹融资，通过对目前融资手段的评析得知，目前的融资手段并不能完全满足市场的需求，为了顺应互联网时代的发展，基于互联网融资平台的众筹融资和大数据金融可以作为未来融资渠道发展的方向，为民营企业融资提供更多的便利。针对缓解信息不对称，民营企业应更注重企业内部资金风险管理问题，而内部审计对企业风险管理有着不可忽视的作用，因此，构建企业内部的审计制度也可以为民营企业融资难问题提供解决思路。

1.互联网融资平台提供融资手段

互联网金融是指在新兴的互联网技术的基础上，实现资金的自由流动、支付和信息中介等业务的新型金融模式。与传统的融资模式相比较，新金融形式有效降低了融资成本并提高效率，有利于合理配置社会资金；同时扩宽融资渠道，提高金融服务的居民覆盖率。互联网融资为民营企业的融资带来了新机遇，对于促进民营企业健康发展具有重要的积极意义。互联网金融背景下民营企业主要有以下融资手段：

众筹平台融资，在平台上通过互联网信息的方式高速传播，利用特色创意项目吸引网友的投资兴趣。与民营企业传统融资模式相比，众筹平台融资利用了互联网平台信息传递快、受众大的特性，在尽可能扩大融资渠道的同时也便捷了融资双方的交流，保证融资信息的公开透明。民营企业在众筹平台进行融资的过程中，应注意以下要点：第一，企业向众筹平台提交项目策划时，应说明需要筹集的资金金额与起止日期等基本信息；第二，平台应审核筹资企业提交项目，根据审核结果决定企业是否可以在平台上进行融资；第三，在截止日期内，如果满足目标金额，则项目成功，若筹资失败，则应退还资金。

大数据金融，普遍存在于电商平台，通过该平台收集到大量的数据，利用大数据分析获得资金市场的全方面信息，为开展金融服务提供信息优势。电商大数据融资具有海量快速、丰富精准的新特点，可以深度挖掘双方客户的交易信息记录和习惯偏好，保证民营企业在融资需求上的精准投放。

典型的电商大数据融资平台有蚂蚁微贷、阿里小额信贷平台以及苏宁、京东的资金供应链模式。它们普遍与电商交易平台合作构建信用框架，缩短平台与客户的距离，更加贴近客户需求，降低交易成本。

随着互联网信息技术的进步，中小型民营企业无疑获得了更多的融资可能。信息的高速传播、各类融资平台的涌现为民营企业缓解了信息不对称的关键矛盾，帮助投资者更好地树立投资信心。最后，新技术的运用让信用更加透明公开，而民营企业与国有企业相比在可靠的形象方面处于相对劣势，这无疑要求民营企业更加重视良好信用，在公众面前树立可靠诚实的社会形象。

2.审计方法改善民营企业风险管理

投资民营企业风险大，许多投资者不敢投、不愿投，使得民营企业融资困难，想要改善融资困境，民营企业必须注重风险的识别和控制，而内部审计制度可以有效地帮助企业降低和控制风险。

（1） 加强大数据应用 提高风险管理效率

在大数据的时代，民营企业的内部审计制度也需要进一步向信息化发展。目前很多民营企业认为内部审计部门成本高，效益低。创新审计方法，加强大数据审计的应用，有助于降低审计成本，提高审计效益。具体的举措如下：第一，民营企业应加强审计人员技术培养，目前很多审计人员的专业主要为财务、会计等专业，缺少审计与信息技术的复合型人才，给民营企业内部审计的信息化造成了一定困难。第二，民营企业应当完善信息化平台建设，推动内部审计与大数据深度结合，使得内部审计制度进一步向信息化发展。

（2） 完善审计流程，强化审计效果

第一，完善审计评价指标体系，明确审计目标，民营企业在审计过程中需要明确项目是否符合规范。第二，民营企业内部审计部门在审计过程中应更有侧重，更加关注重大事项，防范重大风险的发生，使民营企业在融资中更能获得投资者信赖。

（3） 定期公告审计结果，保证审计透明化

民营企业很多是家族企业，对于内部审计制度不够重视，而审计结果公告可以加强员工和投资方对企业管理层的监督，推动审计结果更具有公信力，让投资方更信服、更愿意投资。同时增加公开力度可以弥补民营企业公开披露信息不足的问题，缓解了信息不对称，降低了投资中的风险。

（4） 摆脱审计范围局限性，打造全面审计

第一，目前很多民营企业的审计覆盖范围具有局限性，导致很多企业风险被隐藏，民营企业的内部审计不应只停留于对财务会计资料的检查，它还可以运用到减少采购成本，增加销售收入的方面上，民营企业应打破审计范围的局限，实现全方位的审计。第二，目前大多数民营企业内部审计停留在事后审计，一旦出现风险，几乎难以控制，民营企业应当强化事前事中事后全方位审计制度，强化防范和应对风险的能力，减少投资方“不敢投”的现象。

五、结论

针对民营企业融资中的融资手段单一和信息不对称的问题，企业要更加注重融资手段的创新和缓解信息不对称，现有民营企业的融资方式主要为单一传统的融资方式，缺乏直接融资和间接融资等多种融资方式相互结合，或者更具创新性的融资方式。针对此现象，市场上也出现了一些创新的融资方式，如质押融资和股权眾筹融资，但这些方式仍不能满足市场需要，解决民营企业融资难融资贵的问题。新兴的互联网融资平台的众筹融资和大数据金融顺应时代潮流，可以提供更强大的功能，互联网平台中的众筹融资，可以改善信息不对称现象，运用大数据金融，可以提高企业融资效率。

针对民营企业融资问题发展中提出的资金风险管理问题，企业可以构建内部审计制度，规范企业资金的使用，促进财务信息的透明化，加强企业内部管理效率，提高企业风险防范的能力，进而改善民营企业的资金风险管理，让投资者更愿意向民营企业投入资金，缓解民营企业的融资难问题。

参考文献：

[1]商晶晶.我国民营企业融资存在的问题及对策[J].纳税，2020，14（15）：172+174.

[2]杨依.中国民营企业融资问题及对策探析[J].现代商业，2020（20）：116-117.

[3]魏少玲.融资租赁破解企业融资障碍，助力民营企业发展[J].财会学习，2019（9）：186-188.

[4]王乐.互联网金融背景下的小微企业融资模式分析[J].现代商业，2021（25）：109-111.

[5]周敏李，吉叶.民营企业内部审计模式优化路径研究[J].审计与理财，2021（11）：10-11.

作者简介：刘芷珈（2002- ），女，汉族，辽宁沈阳人，南京审计大学，本科在读，金融学专业；陆奕帆（2002- ），女，汉族，江苏镇江人，南京审计大学，本科在读，金融学专业；曾萱（2002- ），女，汉族，江西赣州人，南京审计大学，本科在读，金融学专业；姜禹竹（2002- ），女，汉族，吉林白山人，南京审计大学，本科在读，审计学（ACCA）专业；孙佳特（2002- ），男，汉族，江苏徐州人，南京审计大学，本科在读，金融工程专业