数字金融助推制造业转型升级的机理分析★

陈丽贤

（郑州财税金融职业学院， 河南 郑州 450000）

0 引言

虽然我国已经形成了规模庞大、门类齐全、产业链完整的制造业体系，但不可否认，粗放式的经济发展也使制造业具有环境消耗高、要素利用率低、附加价值低、国际品牌效应差等缺点，与发达国家仍然有比较大的差距。国际金融危机促使发达国家纷纷实施“再工业化”战略，一些发展中国家也积极参与这次工业化再分工。我国将此视为难得的战略机遇，在重塑国际制造业竞争优势的过程中，实现我国制造业转型升级，树立中国品牌，解决“卡脖子”的基础制造业研发、生产问题，完成中国制造由大变强的战略任务。

1 文献综述

2015 年，国务院印发的《中国制造2025》确定实现制造强国的基本方针为创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本。腾飞提出以税收优惠、财政补贴等赋能制造业绿色发展，并以互联网、大数据、信息化引领制造业升级转型[1]。王洪庆等在论证河南省制造业高质量发展时，提出了制造业人才培养机制、企业品牌建设对于制造业转型升级、价值链攀升的重要意义[2]。张永恒认为制造业的高质量发展是数量与质量的统一，并且品质的高低涵盖范围更为广泛，以“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念为基础，构建经济高质量发展指标，基于熵权TOPSISI方法，实证分析了河南省各市经济的高质量发展现状，并提出相应发展启示[3]。魏雪认为制造业的发展水平和发展规模能够反映当地的生产力水平，其高质量发展以技术创新为主要动力，通过合理配置生产要素，实现产业结构的不断优化[4]。

“十四五”规划政府工作报告将“制造业作为发展实体经济的重点”，“促进实体经济与数字经济的深度融合”，着力提升制造业的数字化智能化，河南省加快建设制造业强省，加快制造业数字化绿色化转型。在工业革命4.0 的智能化时代，数字经济作为经济发展的趋势已经形成共识。魏雪、戴翔、楚小静（2022）等分别从全要素生产效率、制造业绿色转型、绿色创新效率等角度，阐述了数字经济为传统制造业发展带来的能量与影响[5]。事实上，数字经济的崛起，对经济的发展、社会的信息化、智能化、数据化影响巨大，金融业是特殊的商业经济，从2004 年蚂蚁集团成立支付宝，便开启了数字技术与传统金融融合的数字金融。发展至今，数字金融从刚成立时的第三方支付平台，到依托大数据、云计算、区块链、人工智能的普惠金融、线上信贷、数字保险、数字保理、智能投顾等新型金融科技业务，提高了金融服务经济的广度、深度与效率[6]。腾飞认为，数字金融能够在不同区域内优化金融资源配置，优化制造业产业结构，提升制造业质量，缩小东、中、西部、城乡间发展差距。周润楠阐述了传统金融业服务制造业的缺陷，分析了数字金融的发展对制造业全要素生产效率的促进作用，并提出了大力发展数字金融的政策建议[7]。许昱玥、李匡义以江苏省为研究对象进行实证分析，得出的结论为数字金融对制造业的发展有一定影响，但影响不大的结论[8]。方霞等人研究了数字金融助推制造业高质量发展的作用及影响效应，得出了技术创新是数字金融助推制造业高质量发展的重要因素[9]。王定祥等分析了数字金融与数字经济的互动发展机制，认为数字金融的发展与数字经济的发展具有相辅相成、相互促进的关系[10]。吴爱东等从微观、中观、宏观层面分析了数字金融对制造业的创新驱动、技术革新、产业升级的驱动作用[11]。曾雪静研究发现，数字金融可以通过缓解企业融资约束、减少企业融资成本、降低企业财务风险等途径，来提高企业的技术创新水平[12]。鲁小凡等在分析数字金融影响企业全要素生产效率时发现，数字金融能够使企业产生全要素生产率的自我激励，并倒逼其提升全要素生产率[13]。潘艺等研究表明，数字金融能够通过提升全要素生产率、降低财务风险来促进企业可持续发展[14]。相怡如数字金融有效提高了金融对实体经济的服务水平，从而提高了我国制造业全球价值链地位[15]。

2 相关理论

2.1 数字金融与普惠金融

为促进社会公平，早在2005 年，联合国一直在呼吁各国制定普惠金融战略，2006 年，《建设普惠金融体系》的蓝皮书，首次引入“普惠金融体系”这一概念，“即构建一个普惠性的金融体系，让社会各阶层和群体，特别是贫困和低收入人群，能够可持续地以可负担的成本获得符合其需求的金融服务，从而帮助他们摆脱贫困、累积资产、改善生活。”在我国，构建普惠金融体系，最基本的是让“小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等及时获取价格合理、便捷安全的金融服务”。以“互联网+”支付领域为开端，信息技术与金融业的融合以移动支付、网上众筹、P2P 投融资的金融科技为第一阶段的迅猛发展，然后随着大数据、云计算、区块链、人工智能的广泛应用，金融也进入到了数字金融时代。由于数字金融所具备的共享、便捷、低成本、低门槛等特点有利于推动普惠金融体系的建设，G20 框架下的GPFI 起草了《G20 数字普惠金融高级原则》，是以数字金融作为普惠金融体系建设的一部分而提出的。

王定祥、吴爱东等多位学者解释了数字金融的内涵，可总结为，作为金融创新的趋势，将互联网、大数据、人工智能、区块链等科学技术应用于金融业而形成的新产品、新服务和新业态，弥补了传统金融的不足，提升了金融服务的效率，使金融更好地服务于实体经济。

2.2 数字技术与制造业的转型升级

我国开始实行改革开放后，制造业逐渐进入了高速发展时期，是中国经济快速发展的主要贡献者，2010 年后，随着科技进步和人才培养的加强，我国制造业也开始由低端制造业向高端制造业转型。2015年的《中国制造2025》确定建设制造强国，政府“十三五”规划提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”的五大经济发展理念，供给侧结构改革要解决的首要问题是产业结构的调整，“十四五”规划中制造业是实体经济发展的重点。制造业的转型升级是政府针对经济发展的重要工作，在执行的过程中不断出现了新形式、新理念和新要求，数字技术的全方位、深度应用，则带来了制造业转型升级的新机遇、新挑战。

工业革命4.0 时代被认为是制造业数字化提升的机遇，数字技术带来了制造业的智能化转型、催生以需求为中心的商业模式、并重构全球价值链（魏雪）。制造业生产效率越来越取决于科学技术的发展水平，而技术的发展又进一步促进制造业转型为更高级的产业；以大数据应用为基础的客户画像等，更加精准地获得客户需求，传统的“以产定销”商业模式趋向于“以销定产”，提升资本流转效率，满足市场需求，提高产品质量，提升产业的服务价值；区块链将使供应链更透明、安全，打破区域壁垒，科学合理化产业分工，重构区域、全球价值链。数字化经济不仅促进制造业技术创新，在政府“碳中和”、“碳达标”政策的引导下，还能使绿色、高级产能更具竞争力，淘汰落后产能，促进制造业的绿色化转型。

2.3 信息不对称与数字金融

信息不对称理论是指交易中存在信息差，掌握信息多的一方更容易获利。信贷市场上存在信息不对称，企业比银行掌握更多自身的经营、财务信息，一方面，银行为了减少信贷风险，常常给予财务报表优秀、且有优质资产抵押的企业提供优惠贷款，而处于快速发展中、轻资产、强烈需要外部融资的中小企业，以及研发周期长的高科技企业，则很难获得银行信贷，产生信贷市场的逆选择；另一方面，一些获得贷款的企业在资金充裕后疏于管理，更容易出现经营问题，产生信贷市场的道德风险。并且由于信息不对称的存在，银行往往通过提高利率来弥补信息差的损失，导致企业面临更高的融资成本。

数字金融能够帮助企业融资市场实现信息对称。互联网、大数据、云平台的广泛应用，构建的数字生态场景，使处于场景中的金融机构更易获得企业交易、财务信息等，而区块链技术的应用，金融机构、企业属于链中一环，其信息透明、共享的特点，有效解决融资问题，并减少了信贷坏账的损失。数字金融依托数字信息技术，加强了对企业生产研发的金融支持力度，提高了金融对实体经济的服务水平。

2.4 资源错配与数字金融

资源错配是指不同产业或不同企业的边际产出不相等，这与资源分配的帕累托最优是相悖的。一方面，制造业企业依赖于资本资源，追求科技创新的企业边际回报率高，但由于信息不对称等原因，并不能获得足够的融资，出现资源错配问题。另一方面，由于区域经济发展的不平衡，在经济落后的中、西部地区，金融机构数量少、金融深化不足等原因，导致落后地区制造业融资不足的区域资源错配。而数字金融依靠信息技术，具有低廉的服务成本特点，不需要增加物理机构，就能提供更广泛的服务，打破区域壁垒，拓宽服务深度与广度，缓解企业融资难问题。

3 数字金融助推制造业转型升级的内在机理

数字金融借助数字技术，减少金融服务实体经济过程中的信息不对称现象，拓宽了金融服务边界，提升了金融服务的广度与深度。数字金融以服务制造业的科技创新、绿色转型、结构优化为途径，助推制造业转型升级。

3.1 数字金融助推制造业创新发展

科技创新是制造业企业向高质量转型的关键，创新型企业具有研发周期长、投资回报率不确定、资金需求量大的特点，且由于可抵押资产不足，尤其一些处于发展中的中小企业，经营业绩不突出，财务报表不够完善，很难获得传统金融业的融资。数字金融利用大数据、人工智能等工具，多层次促进制造业的科技创新。首先，相较于传统金融，数字金融可以充分挖掘创新型企业发展过程中具有潜在价值的有利信息，为企业提供融资，数字技术同样可应用于融资后的信贷监管，降低企业信贷道德风险，促进有潜力的制造业科技创新转型发展。其次，融资渠道通畅的企业保证了研发过程，促进科研产品的转化，形成融资- 发展- 融资的良性循环，实现科技服务型商业模式。最后，数字普惠性金融打破区域壁垒，促进全国性制造业科技创新发展，推动我国制造业国际价值链的攀升。

3.2 数字金融引领制造业绿色发展

数字金融作为一种有效的普惠金融形式，能够推动企业提高生产效率并促进生产方式的转变，支撑工业转型发展，由此推动新型工业化可持续发展，为制造业提供绿色引领力。首先，数字金融依托大数据资源和智能化技术，广泛吸收社会闲散资金，匹配风险，进行高效投资，促使各类金融资本由管理低效部门流向管理高效部门，借助国家绿色环保、节能减排的要求，推动制造业的绿色转型发展。其次，数字金融的信息技术特性，拓宽资金投资范围，针对传统信贷的“长尾效应”，解决中小微制造业企业在更新设备和升级技术时对资金的需求压力，结合国际“碳中和、碳达峰”目标，促进中小微企业的绿色发展。最后，数字金融利用信息技术监管资金运用，提高资金使用效率的同时，与价值回报期长的绿色产业形成良性信贷循环，助推其长期发展。

3.3 数字金融助推制造业结构优化

数字金融数字化的溢出效应，助力制造业的数字化发展。首先，制造业企业数字技术的广泛应用，促进企业各部门整合优化，推动制造业企业生产结构向先进生产结构转型。其次，发掘数字技术特色场景，构建数字生态产业，催生以需求为中心的商业模式，变革制造业生产经营模式，优化制造业产业结构。另外，数字金融降低了制造业企业的融资准入门槛，打破企业发展的区域壁垒，使经济欠发达地区的企业享有同等的金融资本权力，制造业发展区域不平衡问题得以解决，优化区域产业结构。最后，强调数字技术的现代服务业与制造业融合，打造制造业的高端服务价值链，重构我国制造业的全球价值链，助推我国产业全面优化升级。

4 政策建议

数字金融依托数字技术，天然具有普惠性，能够很好地解决金融也服务实体经济过程中的信息不对称、资源错配等问题，解决中小微企业“长尾效应”带来的融资性问题，助推制造业的科技创新，引领制造业绿色转型，催生新型数字生态产业，助推制造业转型升级。数字金融与制造业的良性互动应从顶层设计、传到机制、人才培养方面加强。

1）科技赋能，健全金融业、制造业数字化体系。优化政府顶层设计，加大大数据、人工智能、5G 技术的基础建设投资，促进数字技术与金融业、制造业的深度融合，加强数字金融对制造业的强大推动作用，使数字金融能够更加积极有效地发挥出对制造业高质量发展的助推作用。

2）合理监管，畅通数字金融服务制造业渠道。数字金融也为金融带来新的风险，并且数字金融服务的大范围性更容易引发系统性风险，将可能导致数字金融服务制造业转型升级的负面影响甚至停滞发展。应充分利用数字技术，及时发现问题，防范金融风险。

3）产教融合，培养数字、金融复合型人才。科学技术的发展与应用，人才是关键。加强政、校、行、企合作，培养行业、企业需求的人才，深化产教融合，创新数字技术、金融复合型人才的培养模式，助力制造业转型升级的全球性价值链攀升。