突发公共危机下饲料零售业资产配置研究

周纳宇

（1.湖南环境生物职业技术学院，湖南衡阳 421000；2.泰国格乐大学，泰国曼谷 10220）

受国内外新冠肺炎疫情影响，零售企业的客流量不断减少，大多零售行业面临着业绩下滑、收不抵支的困境，部分零售企业甚至受此危机的影响，出现资金流运转困难的情况，甚至引发企业破产。在零售行业面对疫情带来的突发公共危机的动荡形势下，如何配置自身行业资产对零售产业的未来发展之路至关重要，尤其是具有行业指向性特点的饲料零售业，其生存之路需要未雨绸缪，必须要提前布局，合理配置饲料零售企业资产，适时调整行业营销策略，借助各种有力手段，做好风险预警。在突发公共危机中，养殖业必然会受到冲击，饲料零售业也会受到波及和影响，销售业绩前景不容乐观，因此，合理规范饲料行业资金流量是现阶段饲料零售行业奋起自救的主要渠道。

1 突发公共危机状态下的饲料零售行业现状分析

1.1 公共危机下的饲料零售行业现状 第一，环境压迫阻力大，大多处于过渡阶段。现阶段，我国饲料零售行业处于过渡时期，受突发公共危机的影响，迫使部分企业出局，还有一部分企业借助特殊时期被催生兴起。虽然出现了部分新兴饲料零售企业，但受大环境影响，实际存留沉淀下来的优质企业仍然十分具有局限性。部分新兴饲料零售企业尝试借助危机寻找机遇迅速崛起，但本质上并没有发生较大改观。这主要是由于大部分新兴饲料零售行业员工大多仍来自原有企业，这部分员工受企业危机的影响才转入新的相关行业中，新兴企业在用人成本上基本没有发生太大变化，原有的饲料零售企业职工在企业运营阶段也不易对产品营销模式产生较大改观。因此，市场虽然出现了部分新型饲料零售企业，本质上也存在过渡期间，并不能被认定为新型零售市场开始崛起。

第二，销售渠道闭塞，资金运转灵活度不足。现阶段的饲料零售行业，营销渠道无论是线上还是线下都处于营销寒冬季节，其本质离不开大环境的影响。零售行业虽隶属寒冬，但在市场环境中发展的成本并没有实质性的改变，部分饲料零售行业由于前期资金投入过剩，导致在面对突发公共危机情况下后劲儿不足，资金周转困难，最终会被市场所淘汰（康东亮和刘婷祎，2022）。低成本进入市场的部分零售企业在运营中压力相对较小，但受市场冲击大多很难幸免于难。低成本的零售市场较常见于超市大卖场，此类零售企业选取的商品面向宠物饲料市场和零星养殖户，这些商品也很难做到高毛利。一旦前期投入资金过大，商品在营销过程中销售力不足，利润率不达标的情况下很难获得长远发展。

第三，市场投入成本过高，资本分配不合理。回顾当前中国零售市场，大多零售商在选择获取市场时利用相同的手段，就是各种补贴实现快速招揽消费人群。如社区团购，零售商在团购前期往往补贴力度较大，单量数额较高，甚至可以达到一天几千万单的规模，但销售成本始终无法降下来。零售产业要考虑未来可持续发展，其资金成本和周转能力不能出现失衡的情况，两者之间的关系就如同自行车的两个轱辘，中间连有一个轴，大多零售企业只看到市场拥有足够多的客户，但忽略自身运营成本；两者不协调很难长远发展，这也致使许多社区团购最终成为泡沫。

1.2 零售行业资产配置的主要计算方式 在了解零售行业的状况的情况下才能更具针对性地推算各项数据，做好饲料零售企业相关的资产配置。一方面，便于明晰零售行业资金的使用配比；另一方面，有助于找到最佳的资金组合。目前，面向饲料零售行业资产配置采用较多的计算方式为历史数据计算法和情境综合计算法（张沐光，2021）。

历史数据计算法可对零售市场未来数据进行假设，将未来数据与过去历史数据假定成一致结果，利用历史结果作为参照数据进行推算，是判断零售行业后期资产收益状况的一种计算方式。

情景综合分析法需要预测3～5年的定向区间，将零售行业内的特定因素（如季节、周期）给予定性，更为着重考虑社会政治方面的变化趋势，也可以考虑作为行业内股票价格及其利率对自身产生的影响，一般用在零售行业战术性的资产配置运算方案中。

零售行业的资产管理必须要遵循的规则是投资期间一定要在自身风险承受能力范围内运作。历史数据分析法一般将零售行业投资者划分为风险厌恶型、风险中性型和风险偏好型。这3种类型的零售企业投资方式均具备不同的风险承受能力，其中还包含有零售企业在参与投资组合期间所产生的各种波动，以及零售企业自身的资产与负债波动性是否与实际组合收入之间所产生一定波动性相匹配等因素。

利用历史数据计算法，假设零售行业的投资者属于风险厌恶型，那么该企业的投资风险和收益比之间存在的关系应属于正相关关系，可以构筑成为一条无差异的曲线。该类零售企业投资者可以容忍在对市场进行投资期间产生的波动，或者有能力承担盈余波动，可以考虑选取更高收益的其他相关资产类别，以提升企业的长期收益率；在有效降低成本的情况下更有利于后期发展。

方差度量法、收益预期范围度量法和下跌概率法均可对零售行业面临的风险进行判断，一般较为常用的是方差度量法，这种方法同时也是最简便的风险度量法。主要以历史数据法和情景综合分析法呈现。

确定方差方法的历史数据分析计算法：

（1）式中，Rt代表t时期的投资收益率，R表示平均投资收益率，N表示总体个数。

确定方差方法的情境综合分析计算法：

（2）式中，Ri表示在i状况下的投资收益率；Pi表示在i状况下发生的概率；E（R）代表零售企业期望回报的投资收益率。要确定零售行业的资产类别收益率，则可通过（3）式进行运算。

（3）式中，Rt代表t时段内零售行业进行投资的收益率；N表示投资期间的总体个数。

确定资产类别收益率情境综合分析计算法：

（4）式中，Ri指代的是i情形下的投资收益率；Pi指代的是i情形发生的概率。

2 饲料零售行业财务预警的模型搭建

零售行业财务预警模型可以结合层次分析法搭建，将内外部财务风险问题的程序进行前置识别，在筛选构建饲料零售企业财富风险指标体系中，可参考国务院国有资产监督管理委员会近几年制定的具有权威性的《企业绩效评价标准值》，利用该范围取值，提升企业资金配置预警精准范围。

层次分析法搭建的传统功效系数运算逻辑主要体现在以下几个方面。

第一，定义每个指标的上限（满意值）和下限（预警值），随之将下限值设置为预警数额最低值，上限值选取行业平均指数或最高区域指数。

第二，通过计算单项值域中指标功效系数，求出单项指标功效系数，利用指标实际值同下限差额之间形成比对，即（5）式。

（5）式中，g表示单项指标功效系数，x指代单项指标的实际值，x1指代单项指标系数的不允许值，x2指代单项指标的满意值。

第三，计算各单项的指标得分，即单项指标＝单项指标基础得分（60）+调整得分（功效系数×40）

第四，计算加权单项指标总得分，即加权单项指标总得分＝Σ单项指标得分×指标对应权重。

利用该种层次分析法可以将饲料零售行业中的资产风险问题通过一定的逻辑关系进行拆分，利用各种不同的小规格单元进行模块分析，由此可以将风险中存在的抽象问题进行细化，并对较为复杂的逻辑关系进行简单分析。该分析法可进一步结合量化计算的方式用以解决细化后单元模块的各项问题，从而达到零售企业规避风险的目的。利用该方法可以结合决策矩阵做出相应分析，找出权重分配着重点，明确17个指标对应的权重分配结果（王秋玮，2018），见表1。

表1 零售业预警模型层次

由于搭建的预警模型是以指标综合得分的形式呈现预警结果，因此，界定得分对应的预警级别十分重要。参照国务院国有资产监督管理委员会制定的《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》，对于预警级别的界定见表2。

表2 零售企业预警级别界定

饲料零售业资产分配预警指数通常在不低于0.85这一区间段内，该区间可以理解为此时的企业经营环境暂时良好，不会引发资产危机，或者是产生财务风险、出现危机的概率性不明显；当资产预警分析指数在高于0.7、低于0.85这一区间段时，企业应该开始重视资金问题，此阶段的预警分析表示经营过程可能存在漏洞，需要进一步协调，虽然可能不会对企业造成致命影响，但也应适时对资产进行调配；当预警分析指标处于0.5～0.7这一节点时，企业应对经营环境及资产分配加以重视，该数据指示企业已有半数或半数以上指标存在异常状况，后期可能会出现较大问题，很可能会直接导致企业产生财务危机；如果预警指标值处于0.4以下，则表示企业生存状况十分不佳，随时面临重大财务危机，对企业发展十分不利，甚至可能随时引发破产（左秦和王强，2021）。

3 突发公共危机时，缓解饲料零售行业压力的资产配置方法

3.1 创新业态路径，降低产品成本 业态创新一般是行业处在过渡期间边缘地带时着重发展的方向，在确立发展渠道模式后往往能直线快速发展。新业态兴起之初很难被人们关注并发现。传统的门店式销售模式一直是零售业的典型模式，尤其是面向养殖业的饲料行业，由于客户群体单一、数量受限等原因，至今仍保留着门店式零售模式。但随着社会的进步、技术的发展，线上销售、门店等新兴销售模式已成为一种潮流，且确实具有运营成本低、产品展示直观、质量由平台提供保障等优势，已成为快消品的主流销售模式。线上销售已经发展成为较为成熟的商业模式，完全可以为饲料零售业借鉴应用，通过网络平台，直接面向更为多样的客户群体，依托强大的网络销售平台和便捷的快递网络，扩大饲料行业的经营业态，通过互联网平台的信息技术将零散的养殖产业融合起来，饲料零售作为该产业链的一个重要环节，充分融入行业生产过程中。依托准确的订货信息，甚至是稳定客户的期货需求，饲料零售业可以合理配置库存，与饲料供应商形成“零库存”的营销模式，在库存消耗方面降低成本沉淀（田红彬，2021）。依托网络销售丰富的订货信息，饲料零售业还可以实现“仓库上移”，即将产品暂存功能移交给生产厂家，经销商根据实际客户订单安排生产厂家直接发货给客户，可以缩短产品周转路径，节约运输费，将其转变为纯利润。

3.2 研判消费群体，合理配置规模 未来零售行业可以考虑利用实体场景的模式吸引消费人群，这些场景布置需要提供较为丰富，且能同消费者之间形成良好沟通的元素，可以被理解为提供一定的生活提案。饲料零售企业在开展营销活动的时候需要有针对性，通过借助各种有组织的策划营销活动选取不同的地域，对不同的客户群体依照相应需求选取相应门店，并创设各种不同的提案（王帅，2021）。我国养殖业具有集中性特点，不同的地域养殖种类趋同。因此，饲料零售业也需要主动走出去，对长期稳定的客户需求做到记录在案，建立饲料种类、数量、消耗周期等重要信息数据库，并设置提醒功能，在客户库存即将告罄前适时送去补货；同时在特定区域设置对应门店，如畜牧业专业门店、禽业专业门店、渔业专业门店等，形成区分客户、专业化的饲料供应服务体验。在提升客户服务质量的同时减少库存种类，降低库存积压，加速库存品流通，起到合理配置规模，降本增效的目的。

3.3 轻资产，重产品，注重资金流动性管理 依托前文所述网络销售平台和专业化销售网络，解决的是直面客户的资产配置问题。但对饲料零售业本身还需要深度挖掘潜力，实现资产科学、合理配置。在突发公共危机背景下突发性是现象，保供应才是本质。无论在何种社会背景下，饲料行业所在的养殖业是民生产业，不会出现断崖式波折，但作为零售商需要在旺盛的需求和激烈的市场竞争中占得先机，实现利润最大化。因此，饲料零售业应针对客户需求，将自身资产最小化，删除大型仓储、贵重设备等重资产组成，强化供销队伍，提高服务和保障能力，将企业关注点从资产累积转移到产品价值提升中来，且通过订单式采购、直供式销售，加强资金流动性，降低财务成本，实现公司总资产的合理化改造。

4 结语

受突发公共危机影响，饲料零售业如果没有做到合理的资产配置，或是对危机的后续发展道路无法进行研判，很难持续地在市场环境中存活，因而，合理配置饲料零售行业的各类资产，提升行业抗风险能力，对当前零售行业的后续发展至关重要。饲料零售企业应创新自身发展模式，突破传统的单一营销渠道，在面对资产困境时及时切断不利因素，适时调整资金用途，避免饲料零售企业出现不必要的风险。搭建适应企业自身的财务预警系统，便于零售企业及时对自身资金配置发展做出合理预判，零售企业在出现公共危机情况下也能继续韬光养晦，在市场环境重回正轨的路途上奋起直追。